２０２６年９月１４日（月） 「米８月のＣＰＩは前年同月比３．４％」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 米８月のＣＰＩが市場予想通りだったことを受け、ドル円は１５３円２４銭まで下落。発表後ドルが買われる場面もあったが、米金利が低下し株価の上昇がドルの上値を抑えた。
• ユーロドルは引き続き１．１６を挟んでのもみ合い。
• 株式市場では５日ぶりに３指数が揃って反発。これまで売られた銘柄が買い戻されたが、自律反発の域を出なかった。ダウは５０９ドル高。
• 債券は朝方売られ、長期金利が５％に接近。その後低下に転じたが、再び上昇し、４．９６％台で越週。
• 金は小幅高。原油は反落し１００ドル台に。

本日の注目イベント

• 日　７月鉱工業生産（確定値）
• 欧　ＩＡＥＡ年次総会（ウイーン）
• 加　カナダ８月消費者物価指数

本日のコメント

「米８月の消費者物価指数（ＣＰＩ）」は市場予想と一致。前月比で「０．４％」、前年同月比では「３．４％」でした。米金利が上昇したこともあり、ドル円は一旦買われましたがその後反落。ＷＴＩ原油価格が低下したことで、米主要３指数は上昇。今回のＣＰＩはかなり注目されていましたが、結局大きな動きにはつながっていません。市場の関心はいよいよ、今週のＦＯＭＣと日銀決定会合に移ります。現時点では、日銀の利上げは確実ですが、ＦＯＭＣでの利上げは高まってきたとはいえ、まだ不透明な部分があります。それでも金利先物市場が示す確率は「８４．４％」と高い確率を示しています。日米とも利上げに踏み切ると考えておいた方がいいのかもしれません。

ただ、今週ＦＲＢが利上げに踏み切れば、筆者もこれまで指摘してきたように、ウォーシュ議長とトランプ大統領との間に亀裂が入る可能性が高まります。ブルームバーグも、この可能性を取り上げており、「連邦準備制度に繰り返し大幅な利下げを求めてきた大統領と衝突する可能性が高まっている。トランプ氏は最近、金融政策が緩和されなければ貿易戦争を激化させると警告し、１３日には米国の借り入れコストは世界で最も低くあるべきだとの従来の主張を繰り返した」と報じています。今週の会合で米金融当局が、「利上げすると予想しているか」との質問に対し、トランプ氏は「分からない」と答えていましたが、相変わらず利下げ圧力をかけ続けており、「算式については誰よりも分かっている。世界で最も信用力の高い国なのに、われわれは他国を豊かにしている。これは２分で止められる」と語り、「米国の金利は最も低くあるべきだ」と主張しています。ブルームバーグは続けて、「金融緩和を求める圧力は、ホワイトハウス内の政治的な焦りで一段と強まっている。１１月の中間選挙を控え、世論調査では生活費の上昇に対する有権者の不満が高まっている。利下げの効果が実際の住宅ローンやクレジットカードの支払いに波及するまで数カ月かかるとしても、トランプ氏にとっては経済的な負担軽減が近づいていると訴える材料となり、政権への批判をそらすことができる可能性がある」と伝えています。こうした状況により、ウォーシュ議長は制度上の板挟みに陥っているとみられます。ピーターソン国際経済研究所のシニアフェロー、オブストフェルド氏は金融当局について、「大統領の怒りを買うか、市場の信認を損なうかという、まさに逃げ場のない状況にある。後者の場合、将来的にインフレへの影響がより深刻になる可能性が高い」と話しています。

ホルムズ海峡を通る暫定航路の創設を巡り、イランと複数の湾岸諸国が１４日に予定していた会合を延期したと、オマーンのブサイディ外相が１３日にＳＮＳへの投稿で明らかにしました。ブサイディ氏は、延期について「合意形成のため」と説明しましたが、今後の対応について詳細は明らかにしていません。さらに、攻撃を受けた、サウジアラビアが主要な原油パイプラインを停止したことを受け、アジア時間早朝に原油価格が上昇。ＷＴＩは再び１０２ドル台まで買われ、北海ブレントも１０６ドル台後半まで上昇しています。イエメンのフーシ派が紅海のバベルマンデブ海峡で攻勢を強めており、米国とイランの戦争中にホルムズ海峡を迂回するルートとして利用されてきた輸送経路が寸断され、世界的なエネルギー供給逼迫が一段と深刻化しています。アイルランドのダブリンを訪問中のトランプ大統領は、湾岸諸国とイランによる会合の可能性について質問され、「気にしていない。彼ら次第だ」などと、意に介していません。そのトランプ氏、同国のマーティン首相との会談後、「アイリッシュ・ウイスキーに対する米国の関税を撤廃する」と述べていました。

今週は日米で政策金利の発表があります。上述のように、日米で利上げが行われる可能性の方が高いとみられますが、足元の原油価格が１００ドル台で推移するようなら、この先もさらにインフレが加速することになります。イラン戦争を終結させることが、原油価格を下げる唯一の手段ですが、トランプ政権の複数の高官は、「トランプ氏の在任中にイラン戦争は終わらない」との見方を示しています。テクニカル的にはドルの上値が重いことを示していますが、果たしてその通りに動くのか、しっかりと見極めていく必要があります。

本日のドル円は１５２円８０銭〜１５４円８０銭程度を予想します。

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