２０２５年１０月３日（金） 「９月の雇用統計発表は？」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 前日１４６円台半ばまで売られたドル円は反発し１４７円５１銭まで買われた。ただその後、米金利が低下したこともあり１４６円台に押し戻される場面も。
• ユーロドルはやや水準を切り下げたが、引き続き堅調に推移。
• 株式市場では、米政府機関一部閉鎖にもかかわらず３指数は揃って最高値を更新。
• 債券は続伸。長期金利は４．０８％台に低下。
• 金は反落し、原油は４日続落。

本日の注目イベント

• 日　８月失業率
• 日　植田日銀総裁講演
• 独　独８月サービス業ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏９月総合ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏９月サービス業ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏８月卸売物価指数
• 欧　英中銀総裁、ＥＣＢ総裁、ＮＹ連銀総裁講演（アムステルダム）
• 米　９月雇用統計（？）
• 米　９月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（改定値）
• 米　９月Ｓ＆Ｐグローバル総合ＰＭＩ（改定値）
• 米　９月ＩＳＭ非製造業景況指数

本日のコメント

ドル円は昨日の東京時間には株価が上昇したことに伴い１４７円台を回復。ＮＹでも朝方は１４７円５１銭まで反発しましたが上値は重く、１４６円台後半まで押し戻されました。米政府機関の一部が閉鎖されたものの、ＮＹ株式市場では上昇が続き、昨日は３指数が揃って小幅ながら最高値を更新しています。ＦＲＢによる利下げ期待が相場の支えになっていると思われますが、やや期待が高すぎるのではないかと思います。

ＦＯＭＣメンバーの中には、依然として追加利下げには慎重な意見が多いのも事実です。シカゴ連銀のグールズビー総裁は、同連銀のスタッフがまとめた新たなデータは労働市場が依然として安定していることを示唆していると指摘していました。グールズビー氏はＦＯＸニュースとのインタビューで「労働市場にある程度の安定が見られると思うし、基調としての経済もかなり堅調に成長を続けていると考えている」と述べていました。年内の追加利下げの幅をめぐっては、労働市場の弱さを懸念する当局者と、インフレの高止まりを主に問題視する当局者の間で見解が分かれています。ダラス連銀のローガン総裁は、失業増加の脅威よりもインフレリスクの方が依然として大きい状況だとし、追加利下げについては極めて慎重に臨む考えを示しました。総裁は２日、テキサス大学での質疑応答で、「インフレ率は現在の目標である２％を上回って推移している」と指摘し、「向こう数カ月に関税がインフレをさらに押し上げると予想する」と述べ、「従って、２％に確実に到達するため、政策経路の正常化をやや減速させることになるというのが私の予想だ。時間はしばらくかかるだろう」と語っていました。この発言を踏まえブルームバーグは、「ローガン氏は、１０月２８−２９日の次回会合では追加利下げを支持しない可能性を示唆しているのでは」と分析しています。１０月会合での利下げ確率はかなり高いと思われますが、１２月会合でのさらなる追加利下げは今後のデータ次第であって、市場予想はやや前のめり過ぎではないかと筆者は感じています。

中東諸国は、トランプ大統領が発表した２０項目から成る、イスラム組織ハマスに対する事実上の最後通告と見られ和平案を支持しています。サウジアラビアやヨルダン、アラブ首長国連邦（ＵＡＥ）、インドネシア、パキスタン、トルコ、カタール、エジプトの外相は今週、速やかに提案への支持を表明していました。ハマス包囲網が強まるなか、ブルームバーグは、「従ってハマスとしては理論上、提案を受け入れ、交渉に応じざるを得ない状況だ。特に、最も近い関係にあるエジプト、カタール、トルコがそれを望んでいると」報じています。期限は７２時間以内となっています。

今夜は「９月の米雇用統計」が発表される予定ですが、ブルームバーグのデータには「Sept.Employment Report May Be Delayed by US Shutdown」と記されています。ＣＮＮは、「９月の米雇用統計はすでにデータが集計済みであり、発表の準備が整っている可能性が高い」と、上院銀行委員会関係者の話を引用して報じています。「民主党のエリザベス・ウォーレン上院議員は、政府機関の閉鎖が続く中でも９月の雇用統計を３日に公表するよう求めていると、ＣＮＮに語った」と伝えています。ただ、昨日発表予定だった「８月製造業受注」の結果も発表されていません。正式には、今夜９時半にならないと分からないのかもしれません。

本日のドル円は１４６円〜１４８円程度を予想します。

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