２０２６年６月２５日（木） 「ドル円は再び１６１円台後半に」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は再び１６１円台後半まで上昇。昨日の夕方、ブルームバーグはベッセント財務長官のコメントを配信。ドル高支持と思われる内容にドル円は小幅に上昇。ＮＹでは１６１円８４銭まで買われ、再び介入を警戒する水準に。
• ユーロドルではさらにドル高が進み、一時は１．１３２５まで下落。
• 株式市場ではダウは反発したものの、ナスダックとＳ＆Ｐ５００は３日続落。
• 債券は大きく買われ、長期金利は４．３９％台まで急低下。
• 金は続落。一時は昨年１１月以来となる４０００ドルを割り込み、４００８ドル台で引ける。原油も大きく下げ、７０ドルを割り込む場面も。

本日の注目イベント

• 豪　豪５月雇用統計
• 日　４月景気先行指数（ＣＩ）（改定値）
• 日　４月景気一致指数（ＣＩ）（改定値）
• 日　田村日銀審議委員、兵庫県金融経済懇談会で講演
• 独　独７月ＧＦＫ消費者信頼調査
• 米　５月個人所得
• 米　５月個人支出
• 米　５月ＰＣＥデフレータ（前月比）
• 米　５月ＰＣＥデフレータ（前年比）
• 米　５月ＰＣＥコアデフレータ（前月比）
• 米　５月ＰＣＥコアデフレータ（前年比）
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　５月耐久財受注
• 米　１−３月ＧＤＰ（確定値）
• 米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁講演
• 米　グールズビー・シカゴ連銀総裁、討論会に参加

本日のコメント

昨日の東京時間ではほとんど動きはなかったですが、夕方３時過ぎにブルームバーグが配信した記事にドル買いがやや進みました。記事では、ベッセント米財務長官が２３日夜、「強いドル政策」を堅持することと、為替レートだけを単独で見ることは別だとの認識を示したというものです。「ベッセント氏はエコノミック・クラブ・オブ・ニューヨークでの講演後の質疑応答で、『人々が強いドルについて語るとき、それはブルームバーグ・ドル指数のことではないと思う』と述べ、その上で、『それは税制の予見可能性、規制の予見可能性、エネルギー面の予見可能性のいずれであれ、人々がこの国に来たいと思うような基盤を整備することを意味していると考える』と語った。さらに、強いドルと強力な製造業部門を支持することの間に矛盾はないとの考えを表明。ドイツが工業大国だった時代も、強い通貨の下でそれを実現していたとし、強い通貨によって効率化や技術革新、生産性向上が促されたと指摘した」と報じました。ドル円は、その後の海外市場でも小動きの中堅調に推移し、ＮＹでは１６１円８４銭までドル高が進みました。米長期金利が大きく低下する中でもドルが買われ、ユーロドルでもユーロは１．１３２５まで売られています。

原油相場が順調（？）に下げています。これで、イラン戦争開始以降の上昇分をほぼ全て失った格好となり、米国とイランが戦争終結に向けて前進している様子が見られたことで、ホルムズ海峡を通過するタンカーが増加していることを反映しています。ＷＴＩ先物８月限は前日比２．８７ドル（３．９％）安の７０．３４ドルで取引を終えました。米国とイスラエルによる対イラン戦争開始直前が６７ドル台でした。ブルームバーグは専門家の意見として、「ホルムズ海峡の航行が維持され、市場の関心がイランを含むＯＰＥＣの増産余地に移る中、原油価格は急落している。生産拡大と在庫の積み上がりが進むことで、ＷＴＩは今後２カ月以内に６０ドルを下回る可能性があると予想している」といった声を紹介していました。ホルムズ海峡を通過する原油輸送が増加していることもあり、早くも原油市場の一部では「供給過剰」の兆しが出始めているとの報道も出ました。原油トレーダーらによると、今回の合意以前から、一部の主要市場では供給がやや需要を上回っていたとのことです。戦略備蓄の放出に加え、最大の買い手である中国の需要低迷や、位置情報システムを切った原油タンカーがひそかにホルムズ海峡を通過していたことが背景にあるということのようです。戦争勃発後、ＷＴＩ原油価格は一時１２０ドルに迫る水準まで急騰し、その後何度も１００ドルを超える水準を繰り返しましたが、結局「ホルムズ海峡閉鎖」を材料にした投機色が強かったことになります。

また、下げているのは原油だけではありません。金も昨日のＮＹでは、３９９３ドルをつけました。４０００ドルの大台を下回るのは昨年１１月以来です。金は今年１月にはザラ場で５９９５ドルまで買われる場面がありました。金利低下に加え、中国など各国中銀が外貨準備の一環として金保有を増やし、さらに宝飾品としての人気と、資産運用先としても持て囃された結果です。すでに高値から３３％以上も下落していることから、ここからさらに大きく下げる可能性は低いと見ていますが、ＦＲＢの利上げ観測と、地政学的リスクの低下を考えると、「有事の金」が注目され、再度高値を更新するのは簡単ではないと思います。テクニカル的にはすでに「弱気相場」に入っています。

ドル円は再び１６２円を試す展開です。先日の片山財務相とベッセント財務長官とのオンライン会談の内容は公表されていません。もし会談で為替の水準を巡る合意があれば、片山氏もそれを公表し、「利用」したはずです。合意は、政府・日銀による単独介入よりも効果的な可能性があるからです。穿った見方をすれば、会談では合意を得られなかったのではないかとも思えます。上述のベッセント氏の言葉がそれを物語っているようにも思えます。いずれにしても、当局も介入だけでは円安の流れを変えることはできないことを十分認識しているはずですが、介入しないわけにもいかないので、そのタイミングを模索しているのではと分析しています。

本日のドル円は１６１円〜１６２円５０銭程度を予想します。

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