２０２６年６月１８日（木） 「ＦＯＭＣ、政策金利据え置きを決定」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は続伸し、４月３０日の介入時点の水準を上回る１６０円８０銭近辺まで上昇。ＦＯＭＣでは政策金利が据え置かれたものの、年内の利上げ確率が高まり、ドルが買われた。
• ドルが買われ、ユーロドルは１．１５を割り込み、１．１４７８と、３月下旬の水準まで下落。
• 利上げ観測が高まり、主要３指数は揃って大幅に下落。ナスダックは３５４ポイント下げ、今週上場したスペースＸも売られる。
• 債券価格も下げ、長期金利は４．４８％台まで上昇。
• 金は４日続伸。原油は小幅に反発。

本日の注目イベント

• 欧　ユーロ圏４月経常収支
• 英　英５月失業率
• 英　英ＩＬＯ失業率（２−４月）
• 英　ＢＯＥ金融政策発表
• 米　６月フィラデルフィア連銀景況指数
• 米　５月景気先行指標総合指数
• 米　新規失業保険申請件数

本日のコメント

１７日のＦＯＭＣ会合では、市場予想通りフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標レンジを、３．５０−３．７５％で据え置くことを決めました。

今回の会合ではメンバーによる金利見通しも発表されましたが、思った以上に見方が分かれていました。１９人のメンバーのうち９人が年内に少なくとも０．２５ポイントの「利上げを１回」実施すると予想し、このうち６人は「少なくとも２回」の利上げを見込んでいました。一方、別の９人は据え置き、または利下げを予想しており、ウォーシュ新議長は、自身の金利見通しの提出を見送っています。会合後に公表された声明文では、「インフレ率は依然として高水準にある。委員会は物価安定を実現させる」と表明し、「経済成長については引き続き堅調」との認識を示しました。今回の声明文は、これまでと比べ短いものとなっていましたが、これについてブルームバーグは、「ＦＲＢのコミュニケーション戦略の見直しを表明しているウォーシュ氏の下で、今後見られる変化の兆しかもしれない」とコメントしていました。ウォーシュ氏は会見で、「ＦＲＢの運営方法の見直しにつながる変更案を検討するため、５つの分野を対象とした複数の作業部会を設置する」と発表しました。

作業部会は、１．コミュニケーション、２．バランスシート、３．ＦＲＢの「既存データソースの利用と依存」、４．生産性と雇用、５．ＦＲＢにおける「インフレの枠組み」を検証する、といった５つです。ウォーシュ氏はまた、２％のインフレ目標を見直すことを否定。「２％のインフレ目標を達成するわれわれの決意と能力を改めて確立するまでは、それを見直す理由は見当たらない」と述べました。ＦＲＢ当局者は中東紛争が始まった直後の３月に公表した経済予測に、複数の修正を加えています。見通しの中央値では、２０２６年のインフレ率予想は２．７％から３．６％へ上昇しました。変動の大きい食品とエネルギーを除くコアインフレ率見通しも、２．７％から３．３％へ引き上げられ、イラン戦争が終結に近付いている中でも、インフレ率の上昇は避けられないとの見方を維持していました。その結果、成長率見通しの中央値は、３月予測の２．４％から２．２％へと引き下げています。フランスでＧ７首脳会議に出席中のトランプ大統領は記者団から、ＦＲＢが政策金利の据え置きを決めたことについて問われ、「別に構わない。どうであれ」と述べ、利上げの可能性について質問されると、「信じ難い話だ。それは経済の重しになるし、極めて異例だ」と答えています。そして、「ただ、今はあそこに非常に優秀な人物がいる。だから私は彼が望むことに従う」と、自身が任命したウォーシュ氏を非難することはしませんでした。

今回の決定を受け、金利先物市場では１０月の利上げをほぼ織り込む動きになっています。ウォーシュ議長が会見で、どの程度トランプ氏を意識した発言をするのか注目されていましたが、今回の発言を聞く限り、極めて正当派であるとの印象を残しました。市場では、やや「タカ派」の結果に、好調だった株式が大きく売られ、債券も売られたことで金利が上昇。ドル円は一時１６０円８０銭近辺まで買われました。これは、４月３０日に当局が市場介入に踏み切った水準である、１６０円７３銭前後を上回る円安水準です。今日の東京時間から、さらに介入警戒感が高まります。米雇用統計やＣＰＩ、ＰＰＩさらには日米の金融政策会合といった重要イベントを終えてもなお、円安傾向は止まりません。現時点ではやはり、当局による介入しか円買材料が見当たらないのが実情ということです。

本日のドル円は１５９円８０銭〜１６１円３０銭程度を予想します。

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