米国とイランとの戦争が３カ月を経過し、なかなか停戦合意に至らない中でも、いずれ近いうちに合意が見られるとの期待から、ドル円がなかなか円高方向に舵を切らない状況が続いています。その理由の一つと言えるのが、日本株の急騰です。ＮＹ株式市場でもナスダックとＳ＆Ｐ５００が連日最高値を更新していますが、年初からの日本株の上昇は突出しています。債券は「安全資産」で株式は「リスク資産」ですから、そのリスク資産の株が買われると、為替市場でも同じように「リスク通貨」が買われ、「安全通貨」が売られる傾向があります。「円」を「安全通貨」と呼べるのかどうかについては様々な見方がありますが、主要通貨の金利水準という観点からすれば、円は超低金利通貨であることはまちがいなく、米ドルや豪ドルなど高金利通貨とは大きく異なります。株高により、投資家がリスクを取れる状況になると、為替市場でもリスクを取りながらも、より高金利の通貨が選好され、低金利の円が売られ易い状況になります。日経平均株価は、週明け１日の取引でも前場では８００円程上昇し、初の６万７０００円台に乗せる場面がありました。

ブルームバーグでは、通常、米大統領選や毎回午後３時半から予定されている日銀決定会合後の植田総裁の会見など、重要なイベントが行われる際には、その１時間ほど前から「ＴＯＰLiveブログ」と称する特別サイトを開設し、そのイベントに関するあらゆる情報や、実際の値動きを為替だけではなく、株式や債券、さらに商品についてもライブで報道することがあります。今朝は、驚いたことに「ＴＯＰLiveブログ」で日本の株式市場の実況中継を行いました。筆者がブルームバーグを使い始めて２０年位になりますが、日本株に関して「ＴＯＰLiveブログ」が開設されるのは初めてのことと思います。要は、それほど日本株の動きが注目されているということで、為替は完全に「蚊帳の外」状態です。ただ、日経平均株価が異常なほど上昇していても、買われているのは一部の「半導体銘柄」で、それ以外の銘柄はむしろ下げているものもあり、「二極化」が進んでいるようです。

円は対ドルだけではなく、再び主要通貨に対して弱含む展開です。ユーロ円は１８５円台後半、ポンド円は２１４円台半ば、さらに豪ドル円も１１４円台半ばまで上昇してきました。ここは、現行の金利水準や今後の利上げスタンスが「その差」になっています。ユーロ圏では今月の理事会での利上げ確率が高まっており、仮に利上げが見送られたとしても、年内２回程度の利上げが見込まれています。また、豪ドルではすでに３回連続で利上げを実施しています。一方日銀は前回の会合では利上げを見送りましたが、今月の会合では利上げを実施すると予想しています。ただ、これも織り込み済みの可能性があることから、注意が必要です。今週末には「米雇用統計」の発表がありますが、それまでドル円は１５８円５０銭から１６０円の間でのもみ合いと予想していますが、仮に同数字が上振れするようだと、再び介入との闘いになるかもしれません。

今週の注目材料

• 6/1（月）
  中　５月RatingDog製造業ＰＭＩ
  独　独５月製造業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏４月失業率
  欧　ユーロ圏５月製造業ＰＭＩ（改定値）
  英　英５月製造業ＰＭＩ（改定値）
  米　５月ＩＳＭ製造業景況指数
  米　５月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（改定値）
• 6/2（火）
  豪　豪１−３月期経常収支
  豪　豪４月住宅建設許可件数
  欧　ユーロ圏５月消費者物価指数（速報値）
  英　ベイリー・ＢＯＥ総裁上院委員会で証言
  英　英４月消費者信用残高
  米　４月雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）求人件数
  米　５月自動車販売台数　
  米　カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁講演
  米　ハマック・クリーブランド連銀総裁講演
• 6/3（水）
  豪　豪１−３月期ＧＤＰ
  日　植田日銀総裁講演
  中　５月RatingDogサービス業ＰＭＩ
  中　５月RatingDog総合ＰＭＩ
  独　独５月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏５月総合ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏５月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  米　５月ＡＤＰ雇用者数
  米　５月ＩＳＭ非製造業景況指数
  米　５月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（改定値）
  米　５月Ｓ＆Ｐグローバル総合ＰＭＩ（改定値）
  米　４月製造業受注
  米　４月耐久財受注
  米　ベージュブック(地区連銀経済報告）
• 6/4（木）
  豪　豪４月貿易収支
  欧　ユーロ圏４月小売売上高
  英　ベイリー・ＢＯＥ総裁講演
  米　新規失業保険申請件数
  米　デーリー・サンフランシスコ連銀総裁講演
• 6/5（金）
  日　４月景気先行指数（ＣＩ）（速報値）
  日　４月景気一致指数（ＣＩ）（速報値）
  欧　ユーロ圏１−３月期ＧＤＰ（確定値）
  英　ベイリー・ＢＯＥ総裁、討論会に参加
  米　５月雇用統計
  米　４月消費者信用残高
  加　カナダ５月新規雇用者数
  加　カナダ５月失業率
• 6/6（土）
• 6/7（日）