全米自動車協会（ＡＡＡ）が公表した日次データによると、米国のガソリン小売価格が２０日、１ガロン（約３．８リットル）４ドルを再び上回ったとのことです。一時は３．７９ドルまで低下したものの、７月上旬から再び上昇基調に転じています。背景には、ロシアの大幅な石油精製能力の低下や米国の輸入の低迷、そしてガソリン在庫のひっ迫があるとの分析です。また、夏のドライブシーズンの最盛期を迎え、需要が比較的底堅く推移したことも影響しています。加えて、先週から米国とイランの軍事衝突が激化する中、輸送用燃料の世界的な需給のひっ迫がさらに深刻化し、原油価格を押し上げています。ＮＹ連銀のウィリアムズ総裁は９日の講演で、「インフレ率が自身の基本シナリオよりも持続的かつ大幅に高くなれば金融政策で対応する必要がある」と話し、「一方、そうならずにもっと穏やかな展開となれば、金融政策は適切な位置にあり、今後もその状態が続くと考えている」と述べ、「インフレはピークを過ぎた」との認識を示しましたが、果たして読み通りにいくのでしょうか。ＷＴＩ原油価格の上昇は、以前ほどの急騰は見せませんが、すでに８３ドル台（直近安値は６７ドル台）まで上昇しており、今後ガソリン価格を押し上げる公算が高いと思われます。従って、インフレ圧力は依然として払拭されていないと考えておくべきかと思います。米兵３人の死亡を受け、トランプ大統領がイランに対して大規模な攻撃を指示する日も遠くないように思えます。

来週２８、２９日に開催されるＦＯＭＣでは、政策金利の据え置きが予想されていますが、次回の９月会合（１８−１９日）では利上げに踏み切る可能性も排除できません。ウォーシュ議長は先に行われた議会証言で、「インフレは容認しない」と、自身の任期中にインフレは放置しないと明言していました。また、６月のＣＰＩとＰＰＩの伸びが市場予想を下回ったことに関しても、「任務完了と言うには程遠い」とし、「粘着的な物価を、粘着的でなくすることが私のコミットメントだ」と述べていました。新ＦＲＢ議長には利下げをしてもらいたいと言っていたトランプ大統領に指名された経緯を踏まえると、議会証言での発言はインフレ抑制に向けた強い姿勢を印象づけました。筆者自身、ウォーシュ新議長については、その影響を懸念していましたが、これらの発言を聞いて、「杞憂だった」と安心しましたが、一方でトランプ氏から「解任」されるリスクも高いのかもしれません。１６日にはジェファーソンＦＲＢ副議長が一歩踏み込み、「インフレが近く鈍化しなければＦＲＢは利上げを検討する可能性がある」と述べていました。一方、「現時点では、金融政策は引き続き適切な位置にある」との見解も示していました。

高市首相の支持率が急落しているようです。朝日新聞が７月１８、１９日の両日に実施した全国世論調査によれば、高市内閣の支持率は「５３％」と、内閣発足後初めて「６０％」台を割り込みました。支持率の低下は朝日の調査だけではありません。毎日新聞でも不支持率が「４４％」となり、支持率（４１％）を逆転しており、テレビ朝日も「４９．２％」、時事通信も「４９．０％」と軒並み過去最低でした。高市氏の強気の姿勢は、高い支持率を味方にしたもので、党内でも反対意見を口にする人はいない、「高市一強」の状況のようです。「責任ある積極財政」といいう御旗を掲げまい進する政権に、為替市場では円安が進み、債券市場でも国債が売られ長期金利が「２．９％」と、およそ３０年ぶりの高水準を記録したのはまだ２週間ほど前のことです。日経新聞は先週末の記事で、足元の円安を「高市円安」と呼んでいました。今週は材料もなく、２３日（木）の「７月コンファレンスボード消費者信頼感指数」が注目される程度です。

今週の注目材料

• 7/20（月）
  独　独６月生産者物価指数
  米　６月景気先行指標総合指数
  加　カナダ６月消費者物価指数
• 7/21（火）
  独　独７月ＺＥＷ景気期待指数
  英　英６月失業率
  英　英ＩＬＯ失業率（３−５月）
  米　決算発表　→　ＧＭ、チャールズ・シュワブ、キャピタル・ワン
• 7/22（水）
  日　６月貿易統計
  英　英６月消費者物価指数
  米　決算発表　→　フィリップ・モリス、ＡＴ＆Ｔ、テスラ、アルファベット
• 7/23（木）
  豪　豪６月雇用統計
  欧　ユーロ圏７月消費者信頼感指数
  欧　ＥＣＢ政策金利発表
  欧　ラガルド・ＥＣＢ総裁記者会見
  米　新規失業保険申請件数
  米　７月コンファレンスボード消費者信頼感指数
  米　決算発表　→　ブラックストーン、ロッキード、ハネウェル、インテル
• 7/24（金）
  日　６月全国消費者物価指数
  独　独８月ＧＦＫ消費者信頼調査
  独　独７月製造業ＰＭＩ（速報値）
  独　独７月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏７月製造業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏７月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  英　英６月小売売上高
  英　英７月製造業ＰＭＩ（速報値）
  英　英７月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  米　６月新築住宅販売件数
  米　７月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（速報値）
  米　７月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（速報値）
  米　７月Ｓ＆Ｐグローバル総合ＰＭＩ（速報値）
  米　決算発表　→　ベライゾン、アメックス
• 7/25（土）
• 7/26（日）