ドル円は先週末のＮＹ市場で、７月の生産者物価指数（ＰＰＩ）が市場予想を上回る結果であったことから、ＦＲＢによる利上げが継続されるとの観測が強まり、１４５円ちょうどまでドル高が進みました。７月中旬には１３７円台前半まで売られたドル円は、１カ月で８円もの「ドル高円安」が進み、６月に記録した年初来高値に迫る状況でした。週明けの東京市場では朝方にドル買いの勢いが残っていたのか、一時１４５円２２銭までドルが買われ、上記「年初来高値」を若干ですが、更新しています。その後はやや水準を下げてはいますが、当局の介入を試すような動きとも見られます。

ドル買いを仕掛ける言い分としては「日米金利差の拡大」をその理由の一つに挙げています。足下の１０年債利回りを見ると、米国債は４．１６５％、日本の１０年債は０．６１７と、長期金利で比較した場合の金利差は「３．５４８％」になります。ただ、１０月にドルの高値を付けた際には「３．９７％」程度ありました。日銀がイールドカーブコントロール（ＹＣＣ）修正を１２月に０．２５％から０．５％に、さらに７月会合では０．５％から１％への引き上げを決めたことで、相対的に日本の長期金利の上昇が一段と進んでいると言えます。もっとも、為替相場は金利差だけでは測れない部分も当然あります。その意味では８月１日に格付け会社「フィッチ・レーティングス」が米国の長期債を「ＡＡＡ」から「ＡＡ＋」に格下げしたことは本来ドル売り材料でしたが、格下げによって金利が上昇したことに、市場はより敏感に反応したと言えます。

個人的にはここから一段とドル高が進むとは考えていませんが、テクニカルを見る限りほぼ全てのもので「ドル高を示唆」しています。ドルロングで向かった場合、利益が取れる場合には、早めに取っておくべきでしょう。今週は日本サイドでは「お盆休み」を終えて、週後半には市場参加者も戻って来るころです。取り分け重要な経済指標の発表はありませんが、それでも今年は値動きが大きく、夏場と言えどもそこそこの値幅はありそうです。まだショートを振るタイミングではないかもしれませんが、ドルロングには注意しながらのトレーディングになりそうです。

今週の注目材料

• 8/14（月）
• 8/15（火）
  豪　ＲＢＡ、金融政策会合議事要旨公表
  豪　豪第３四半期賃金指数
  日　４−６月ＧＤＰ（速報値）
  日　６月鉱工業生産（確定値）
  中　中国７月小売売上高
  中　中国７月鉱工業生産
  独　独８月ＺＥＷ景況感指数
  英　英ＩＬＯ失業率（４−６月）
  英　英６月失業率
  米　７月小売売上高
  米　８月ＮＹ連銀製造業景況指数
  米　７月輸入物価指数
  米　７月輸出物価指数
  米　８月ＮＡＨＢ住宅市場指数
  米　カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁講演
  加　カナダ７月消車者物価指数
• 8/16（水）
  欧　ユーロ圏４−６月期ＧＤＰ（改定値）
  欧　ユーロ圏６月鉱工業生産
  英　英７月消費者物価指数
  米　７月住宅着工件数
  米　７月建設許可件数
  米　７月鉱工業生産
  米　７月設備稼働率
  米　ＦＯＭＣ議事録（７月２５−２６日分）
• 8/17（木）
  豪　豪７月雇用統計
  日　７月貿易統計
  欧　ユーロ圏６月貿易収支
  米　新規失業保険申請件数
  米　８月フィラデルフィア連銀景況指数
  米　７月景気先行指標総合指数
• 8/18（金）
  日　７月消費者物価指数
  欧　ユーロ圏７月消費者物価指数（速報値）
  英　英４−６月期ＧＤＰ（速報値）
  英　英７月小売売上高
  米　日米韓首脳会議（米キャンプデービッド）
• 8/19（土）
• 8/20（日）