先週は週後半に１４９円７１銭までドル高が進み、いよいよ「１５０円台テスト」の足場が固まったかと思われましたが、週末には一時１４８円台半ばまで押し戻される場面もあり、「おやっ」と思いました。しかし再び切り替えてドルが上昇し、本日月曜日には１４９円８１銭までドルが買われ、やはりこの相場は「１５０円台を見ないと、収まらない相場」のように思えてきます。今朝のコメントでも触れましたが、ＦＯＭＣ会合でもその発言が注目されるＮＹ連銀のウィリアムズ総裁が「米金利はピークに近い可能性」を示唆している状況にもかかわらず、ドル高の勢いは衰えていません。

もっとも、いくら米金利がピークに近いといっても、ＦＲＢが直ぐに利下げに転じるわけでもなく、日米金利差は足元でも５％を超えており、一方の相手である日銀がマイナス金利解除など、政策変更に踏み切らない限り「絶対的な金利が存在する」ことから、円高方向には転じにくいようです。また、今日まで政府・日銀の実弾介入が見られないことから、１５０円台までの円安も許容している可能性が高くなっています。１５０円という「大台」の前に介入があるのかどう注目してきましたが、どうやら通貨当局は１５０円台に乗せ、投資家が安心し切ったタイミングで実弾介入に踏み切る公算が高まってきたと考えます。ドルブル派の投資家の中には「１５０円は単なる通過点」という見方もあるようですが、１５０円という節目はそれなりに重要かと思います。１５０円台に入れば、介入警戒感はますます高まりますが、一方で円安がさらに加速する可能性もないとは言えません。そうなると、意識されるのは昨年１０月に記録した「１５１円９５銭」です。この水準を抜ければ上方はほとんど青天井になることから、円安が一段と進む可能性があります。

今週は「ＡＤＰ雇用者数」に「雇用統計」、それに「ＩＳＭ製造業景況指数」といった重要指標の発表があります。ここで１０月末のＦＯＭＣでの利上げの可能性を探ることになります。９月のＦＯＭＣでは政策金利の引き上げは見送られましたが、ＦＯＭＣメンバーの予想する今年末の政策金利の予想値では「年内に少なくともあと１回の利上げを示唆」していました。また今週は多くのＦＯＭＣメンバーによる発言機会があります。取り分け、本日（２日）はパウエル議長による発言があり、いつものように注目されます。メンバーの追加利上げを巡る認識も分かれる状況の中、利上げの終盤を予想するメンバーがどの程度いるのかも重要な要因になります。また同時に注目したいのが原油価格の動向です。足元では原油価格の上昇は明らかに「ドル高・円安要因」です。先週はＷＴＩ原油価格が一時９５ドル台まで急騰しました。原油価格の上昇は米インフレ抑制には大いに逆風となり、米金利上昇に伴いドル高に振れ易くなります。同時に日本の貿易赤字の拡大にもつながり、ドル買い需要の増大を生むといった構図です。今週はいよいよ１５０円台テストの可能性が高まったとみますが、どうでしょうか。

今週の注目材料

• 10/2（月）
  日　７−９月期日銀短観・大企業製造業業況判断
  日　７−９月期日銀短観・大企業製非造業業況判断
  独　独９月製造業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏８月失業率
  欧　ユーロ圏９月製造業ＰＭＩ（改定値）
  英　英９月製造業ＰＭＩ（改定値）
  米　９月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（改定値）
  米　９月ＩＳＭ製造業景況指数
  米　パウエル・ＦＲＢ議長とハーカー・フィラデルフィア連銀総裁、円卓会議に参加
  米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁、討論会で司会
  米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
• 10/3（火）
  豪　豪８月住宅建設許可件数
  豪　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
  独　独９月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏９月総合ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏９月サービスＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏８月小売売上高
  欧　ラガルド・ＥＣＢ総裁講演
  米　９月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（改定値）
  米　９月Ｓ＆Ｐグローバル総合ＰＭＩ（改定値）
  米　９月雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）求人件数
  米　８月製造業受注
  米　９月ＩＳＭ非製造業景況指数
  米　９月自動車販売台数
  米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
• 10/4（水）
  豪　豪８月住宅建設許可件数
  豪　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
  独　独９月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏８月卸売物価指数
  欧　ユーロ圏９月総合ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏９月サービスＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏８月小売売上高
  欧　ラガルド・ＥＣＢ総裁講演
  米　９月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（改定値）
  米　９月Ｓ＆Ｐグローバル総合ＰＭＩ（改定値）
  米　９月ＡＤＰ雇用者数
  米　８月製造業受注
  米　９月ＩＳＭ非製造業景況指数
  米　ボウマン・ＦＲＢ理事、会議で挨拶
  米　グールズビー・シカゴ連銀総裁、シンポジウムで挨拶
• 10/5（木）
  豪　豪８月貿易収支
  独　独８月貿易収支
  独　独８経常収支
  米　新規失業保険申請件数
  米　８月貿易収支
  米　メスター・クリーブランド連銀総裁、シンポジウムに参加
  米　デーリー・サンフランシスコ連銀総裁講演
  加　カナダ８月貿易収支
• 10/6（金）
  日　８月景気先行指数（ＣＩ）（速報値）
  日　８月景気一致指数（ＣＩ）（速報値）
  独　独８月製造業新規受注
  米　９月雇用統計
  米　８月消費者信用残高
  加　カナダ９月新規雇用者数
  加　カナダ９月失業率
• 10/7（土）
• 10/8（日）