先週のドル円は米金利の上昇を支えに、今月３日に記録したドル円の年初来高値１５０円１６銭を試し、さらにその前後でも介入らしき動きがなかったことから、一気に１５０円７７銭辺りまでドル高が進みました。日本の長期金利も上昇してはいますが、絶対的な日米金利差に大きな変化は見られないこともあり、依然として緩やかなドル高基調は続いています。ドルが売られても下値は限定的であるため、結局ドル円の動きはドルの底堅さと介入警戒感に挟まれた狭いレンジでの動きに収まっていますが、今週は日米で重要な金融政策会合が開催され、週末には「１０月の雇用統計」も控えていることから、データ次第ではこれまでと異なる大きな動きがあるかもしれません。

さらに今週注目されていることに、３１日に財務省から発表される「１０月の為替介入実績」があります。今月３日にドル円が１５０円１６銭辺りまで買われた際、そこを頂点に一気に１４７円台まで急落した動きは記憶に新しく、市場では「政府・日銀による介入か」と一時大きな話題になりました。財務省の神田財務官は介入の有無を尋ねられ、「ノーコメント。言わないのが普通だ。（言って）得なことは一つもない」と詳しいことは避けていました。あの急激な動きから判断すると、実弾介入があったにしてはその影響は少なすぎるし、反対に何かないとあれほど急速にドルが下落することもないことから、「レートチェック」の可能性が高いと思っていますが、実弾介入があったかどうかは実績発表で明らかになります。仮に介入があったとしたら、やはり１５０円台が介入実施水準と受け止められ、今後１５０円台までドル円が上昇した際には警戒感が一層強まることになりそうです。一方、介入の実態がないとすればやや安心感も出てくるでしょう。そして次の介入水準を探ることになります。その水準は言うまでもなく昨年１０月に実施した１５１円９５銭前後ということになります。

日銀決定会合については今朝の「アナリストレポート」でも触れましたが、今回は少なくとも９月会合よりは何か動きがある可能性が高いと考えています。止まらない円安と円の長期金利の上昇は「日銀は動くべきだと」する「催促相場」の一環とも捉えることが出来そうで、先週末に発表された１０月の東京都区部のコアＣＰＩの上振れや、基調的インフレ率の上昇など、日銀に対する政策修正圧力もこれまでにないほど高まっていると考えられます。突如勃発したイスラエルとハマスとの戦争も原油価格上昇要因と見られ、今後イランなど中東諸国を巻き込むようだと、原油価格が９０ドルを超え１００ドルに迫る可能性もあり、日本を含む先進国のインフレを再燃させることも十分想定されます。中東情勢からも目が離せません。

１１月１日に発表されるＦＯＭＣについては、現時点では２会合連続の据え置きが濃厚です。ＦＯＭＣメンバーの中に、米政策金利は高水準まで引き上げられたことから、その効果を確認すべきだといったハト派が増えてきたことも挙げられますが、ここからさらに米金融当局が引き締めを強化する蓋然性は確認されないと思われます。ドル高基調が続きながらも、１５０円近辺で足踏みが続く相場にそろそろ変化が出てもいい材料が揃っており、これから年末に向けてのドル円を読む上でも注目される週になります。

今週の注目材料

• 10/30（月）
  豪　豪９月小売売上高
  独　独７−９月期ＧＤＰ（速報値)
  独　独１０月消費者物価指数（速報値）
  欧　ユーロ圏１０月景況感指数
  欧　ユーロ圏１０月消費者信頼感指数（確定値）
  英　英９月消費者信用残高
• 10/31（火）
  日　９月失業率
  日　９月鉱工業生産
  日　日銀金融政策決定会合
  日　植田日銀総裁記者会見
  中　１０月中国製造業ＰＭＩ
  中　１０月中国サービス業ＰＭＩ
  欧　ユーロ圏７−９月期ＧＤＰ（速報値）
  米　７−９月雇用コスト指数
  米　８月ケース・シラ−住宅価格指数
  米　８月ＦＨＦＡ住宅価格指数
  米　１０月シカゴ購買部協会景気指数
  米　６月コンファレンスボード消費者信頼感指数
  米　企業決算　→　キャタピラー、ファイザー
• 11/1（水）
  豪　豪９月住宅建設許可件数
  中　１０月財新製造業ＰＭＩ
  米　１０月ＡＤＰ雇用者数
  米　１０月ＩＳＭ製造業景況指数
  米　９月雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）求人件数
  米　１０月自動車販売台数
  米　ＦＯＭＣ　政策金利発表
  米　パウエル議長記者会見
• 11/2（木）
  独　独１０月雇用統計
  独　独１０月製造業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏１０月製造業ＰＭＩ（改定値）
  英　英１０月製造業ＰＭＩ（改定値）
  英　ＢＯＥ金融政策発表
  英　ＢＯＥ金融政策委員会（ＭＰＣ）議事録
  米　１０月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（改定値）
  米　新規失業保険申請件数
  米　９月製造業受注
  米　９月耐久財受注
  米　企業決算　→　アップル、スターバックス、モデルナ
• 11/3（金）
  中　１０月財新サービス業ＰＭ
  中　１０月財新総合ＰＭ
  独　独９月貿易収支
  独　独１０月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏９月失業率
  欧　ユーロ圏１０月総合ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏１０月サービスＰＭＩ（改定値）
  米　１０月雇用統計
  米　１０月ＩＳＭ非製造業景況指数
  米　１０月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（改定値）
  米　１０月Ｓ＆Ｐグローバル総合ＰＭＩ（改定値）
  加　カナダ１０月新規雇用者数
  加　カナダ１０月失業率
• 11/4（土）
• 11/5（日）