先週のドル円は、米金利の低下や、日銀金融政策決定会合を巡る思惑などで、ドルの下値を試す動きがあり、一時は１４６円台半ばまでドルが売られる場面もありましたが、結局週末には１４８円台まで値を戻して引けています。ＦＲＢがいずれ政策金利の引き下げに踏み切る可能性が極めて高く、そうなるとドル安が進むことが予想されるなか、「ドルが予想以上に底堅い動きを見せている」というのが率直な感想ですが、個人投資家の中にも同様な印象を持っている人は多いのではないかと思われます。因みに上記１４６円台半ばで下げ止まったのも、一目均衡表の「雲の上限」（日足）で支えられた格好となっており、テクニカルでは依然としてドルの上昇局面は続いており、これがドルの買い方には安心感を与えていると考えられます。

今週の焦点は何と言っても３０−３１日のＦＯＭＣです。何度か触れているように、政策変更はなしと予想されており、注目はパウエル議長の会見での発言です。ここで、利下げについて言及があるのか、ないのか。さらに言及があった場合、３月利下げにつながる発言なのかどうかという点が注目です。直接的な言及はないと予想していますが、議長は昨年１２月の最後のＦＯＭＣで想定外の「ハト派発言」を行い、市場では一気に３月利下げを織り込む動きが加速したことは記憶に新しいところです。その後に発表された幾つかの好調な経済指標を踏まえても、その考えに変わりはないのかどうかが注目されるところです。中東情勢がさらに混沌としており、リスクも高まっています。さらに原油価格はそれを反映するかのように、ジワジワと上昇傾向を強めてきました。インフレ再燃の芽はまだ完全には払拭できてはいません。もし議長が、１２月会見に比べハト派色が弱まる発言を行うようだと、ドル円は１５０円を試すかもしれません。市場はテクニカルが示唆するように、ドル高材料には敏感に反応する雰囲気があります。仮に１５０円台を示現するようだと、昨年１１月以来２カ月半ぶりのドル高水準を記録することになりますが、同時に再び市場では介入警戒感が台頭することにもなります。

一方３月利下げの可能性が高まる展開になった場合、１４６円台というよりも、１４５円台が維持されるのかどうかが注目されます。いずれにしても、足元の１４５−１５０円のレンジがどちらかの方向に抜け切ることができるかどうかといった点が、今後のトレンドを見る上でも重要になります。また、今週は週末に「１月の雇用統計」が発表され、こちらも波乱要因です。同指標の市場予想は、非農業部門雇用者数が「１８万人」（前月は２１．６万人）、失業率は「３．８％」（前月は３．７％）と予想されています。

今週の注目材料

• 1/29（月）
  米　１月ダラス連銀製造業景況指数
• 1/30（火）
  豪　豪１２月小売売上高
  独　独１０−１２月期ＧＤＰ（速報値)
  欧　ユーロ圏１０−１２月期ＧＤＰ（速報値）
  欧　ユーロ圏１月消費者信頼感（確定値)
  英　英１２月消費者信用残高
  米　１１月ケース・シラ−住宅価格指数
  米　１１月ＦＨＦＡ住宅価格指数
  米　１月コンファレンスボード消費者信頼感指数
  米　１２月雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）求人件数
  米　企業決算　→　ＵＰＳ、ファイザー、マイクロソフト、スターバックス、ＧＭ
• 1/31（水）
  豪　豪第４四半期消費者物価指数
  豪　豪１２月消費者物価指数
  日　日銀金融政策決定会合における主な意見（１月２２、２３日分）
  日　日銀金融政策決定会合議事録（２０１３年７月−１２月分）
  日　１２月鉱工業生産
  中　１月中国製造業ＰＭＩ
  中　１月中国サービス業ＰＭＩ
  独　独１月雇用統計
  独　独１月消費者物価指数（速報値）
  米　１月ＡＤＰ雇用者数
  米　１０−１２月雇用コスト指数
  米　１月シカゴ購買部協会景気指数
  米　ＦＯＭＣ　政策金利発表
  米　パウエル議長記者会見
  米　企業決算　→　ボーイング、マスターカード
• 2/1（木）
  豪　豪１０−１２月四半期輸入物価指数
  豪　豪１２月住宅建設許可件数
  中　１月財新製造業ＰＭＩ
  独　独１月製造業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏１月消費者物価指数（速報値）
  欧　ユーロ圏１月製造業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏１２月失業率
  英　ＢＯＥ金融政策発表
  英　英１月製造業ＰＭＩ（速報値）
  英　ＢＯＥ金融政策委員会（ＭＰＣ）議事録
  米　１月ＩＳＭ製造業景況指数
  米　１月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（速報値）
  米　新規失業保険申請件数
  米　企業決算　→　アマゾン、メルク
• 2/2（金）
  豪　豪１２月住宅建設許可件数
  豪　豪第４四半期卸売物価指数
  米　１月雇用統計
  米　１月ミシガン大学消費者マインド（確定値）
  米　１２月製造業受注
  米　１２月耐久財受注
  米　企業決算　→　エクソンモービル
• 2/3（土）
• 2/4（日）