それにしてもよく動きました。先月２９日に１６０円台に乗せ、円安が加速した時点で政府日銀による「実弾介入」と見られるドル売り円買いに５円程水準が下がり、さらに今月２日の早朝、まだＮＹ市場が引けていない時間帯でも、同じような動きがあり、ドル円は１５３円近辺まで押し下げられました。この時には、その時間帯といい、水準（１５７円台半ば）といい、やや驚きを持って受け止められています。ドル円はその後も、米４月の雇用統計発表を受け、１５１円８６銭まで一気に円高が進んでいます。先週月曜日に１６０円台に乗せ、その週の金曜日には１５１円台と、かなりの値幅で円が上昇したことになります。筆者は２日(木)の朝、日経ラジオの番組で、翌日の雇用統計について質問をされた際、「市場予想を上振れしても驚きはないが、下振れした場合にはドル売りが加速する可能性があり注意したい」と話しました。今年に入って３月までの非農業部門雇用者数（ＮＦＰ）は全て上振れしていたこともあり、さらに前日発表されたＡＤＰ雇用者数も上振れしていたことから、市場が上振れ方向にバイアスがかかっていたことを懸念したものでした。結果は予想を下振れし、ドル売りを誘う形になりました。ただ今回の結果だけで好調な米労働市場に黄色信号が灯ったかどうかは、まだ判断できません。今後は個人消費の行方など、しっかりと見て行く必要があります。

ドル円は目先「天井」を付けた可能性もあります。本稿執筆時時点では１５４円４０銭近辺まで反発しており、先週末の底値からは３円弱ドル高方向に振れてはいますが、再び１５８−１６０円に接近するようだと、介入らしき動きが再度見られるかもしれません。そのため、輸出筋は、今度同水準に近づくことがあれば、迷うことなく「多めのドル売り注文」を持ちこむと予想されます。またそのレベルに達しなくても、１５７−１５８円台では１５５円の「ドルプット」(ドルを売る権利)を購入する可能性もありそうです。多くの輸出企業にとって、１５５円台でドルを売ることができれば、十分採算が合うからです。

今回の介入らしき動きでは約８兆円規模の「ドル売り円買い」を実施したと見られていますが、２０２２年３回の介入では９．１９兆円の介入を行った実績があります。従って規模的には２０２２年と大きな差はありませんが、当時は１５１円９５銭から１４０円３６銭までドルが下げ、下落幅は１１円５９銭もあり、７．６２％の下落率となります。仮に今回も同じ下落率があると仮定すると、１４８円０１銭という数字が導き出されます。まずは１５０円台を維持できるのかどうかと、日足の雲の下限を割り込むことが出来るかどうかに注目しています。因みに、同雲の下限は１４９円９４銭辺りに位置しており、仮に高値から７．６２％下げれば「雲の下抜け」を完成させます。そして、それはとりも直さず「ドル高局面の終焉」を意味することになります。もちろんまだその気配はありません。

今週の注目材料

• 5/6（月）
  日　東京市場休場（振替休日）
  中　４月財新サービスＰＭＩ
  中　４月財新コンポジットＰＭＩ
  独　独４月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏４月総合ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏４月サービスＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏３月卸売物価指数
  米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁、討論会に参加
• 5/7（火）
  豪　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
  中　中国　４月外貨準備高
  独　独３月製造業新規受注
  独　独３月貿易収支
  独　独３月経常収支
  欧　ユーロ圏３月小売売上高
  米　３月消費者信用残高
  米　カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁、討論会に参加
• 5/8（水）
  独　独３月鉱工業生産
  米　クック・ＦＲＢ理事講演
  米　企業決算　→　ウーバー、アーム
• 5/9（木）
  日　３月景気先行指数（ＣＩ）（速報値）
  日　３月景気一致指数（ＣＩ）（速報値）
  中　中国　４月貿易統計
  英　ＢＯＥ金融政策発表
  英　ベイリー・ＢＯＥ総裁会見
  英　ＢＯＥ金融政策委員会（ＭＰＣ）議事録
  中　中国　４月貿易収支
  米　新規失業保険申請件数
• 5/10（金）
  日　３月貿易収支
  日　３月国際収支・経常収支
  日　４月景気ウオッチャー調査
  欧　ＥＣＢ議事要旨（４月分）
  英　英４月消費者物価指数
  英　英１−３月期ＧＤＰ（速報値）
  英　英３月鉱工業生産
  英　英３月貿易収支
  米　５月ミシガン大学消費者マインド（速報値）
  米　４月財政収支
  米　グールズビー・シカゴ連銀総裁、質疑応答に参加
• 5/11（土）
  中　中国４月消費者物価指数
  中　中国４月生産者物価指数
• 5/12（日）