ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は依然として１５８円台を維持できない展開が続く。米ＧＤＰの発表でドルが買われたが、ＡＩ株の軟調と、米金利の低下に１５７円６５銭まで下げる場面も。
• ユーロドルは売られ、一時は１．１１０５まで下落。ＥＣＢは予想通り政策金利の据え置きを決定。
• 株式市場では３指数が４日ぶりに揃って反落。アルファベットが急落し、ナスダックは３６５ポイントの下落。
• ＡＩ企業の投資懸念から資金が債券に向かい、債券は大幅高。長期金利は４．９３％台に低下。
• 金は続落。原油は小幅に反落。

本日の注目イベント

• 豪　豪第３四半期卸売物価指数
• 日　日銀金融政策決定会合
• 日　植田日銀総裁記者会見
• 日　１０月東京都区部消費者物価指数
• 独　独１０月消費者物価指数（速報値）
• 独　独１０月雇用統計
• 欧　ユーロ圏７−９月期ＧＤＰ（速報値）
• 欧　ユーロ圏９月失業率
• 米　７−９月雇用コスト指数
• 米　１０月シカゴ購買部協会景気指数
• 米　ムサレム・セントルイス連銀総裁、基調講演

本日のコメント

ドル円は底堅い動きを見せるものの、一方では１５８円台の定着も現状ではなかなか難しいようです。昨日のＮＹでも、米７−９月期のＧＤＰが「３．４％」と好調だったことでドルが買われる場面もありましたが、株式市場ではＡＩ株が軟調な動きとなり、特にアルファベット株が大きく売られたことで、ＡＩ株への懸念が広がり、安全資産の債券に資金が集まりました。米長期金利が５％を大きく割り込む低下を見せたことでドル円は上値を重くし、１５７円６５銭まで下落しています。本日も日銀金融政策決定会合では政策金利の据え置きが「ほぼ決定的」であることから材料にはならず、注目は１５時３０分からの植田総裁の会見ということになります。ただ、こちらについても。基調的な物価上昇率は目標とする２％に達したと表明するとみられ、植田総裁が会見で今後の利上げや利上げペースに関しどこまで踏み込むかが焦点です。因みに、現時点での１２月利上げの確率は「８０．６％」まで高まっています。

ＥＣＢは２９日の政策委員会会合で、予想通り中銀預金金利を「２．５％」に据え置くことを決定しました。その前に発表されたラガルド総裁の任期満了前の退任が、エネルギー価格やフランス情勢を巡る懸念に加え、新たな不確実性要因になるとの見方もあります。ＥＣＢは声明で「エネルギーショックの規模拡大と長期化に加え、間接的な影響や二次的影響により、インフレ率が押し上げられ、成長率は押し下げられる可能性が高い」と指摘し、今後の対応については、「前回の政策委員会以降、金融環境は引き締まっており、インフレと成長の重しになる可能性が高い」としていました。ＥＣＢは今年、イラン戦争でエネルギー市場が混乱して以降、２回の利上げを実施しています。当初は、インフレ率が目標の２％の２倍にあたる４％に向かいつつあることを懸念していましたが、原油・ガス価格の急上昇が他の物価に波及している兆候は確認していないとしています。ただ、予想外の底堅さを示してきた欧州経済の成長は鈍化しつつあるのも事実のようです。政策発表後の記者会見でラガルド氏は、発言を金融政策に関する内容に絞り、「政策会合では利上げ案を協議したが見送った」と明らかにしました。また、「われわれは非常に注意深く見ている。現時点では、すでに予測に織り込まれているものに加え、二次的影響のリスクは見られない」と述べていました。一方で市場では、インフレ見通しが改善しなければ１２月会合で利上げを行う可能性が高いと予想されています。金融政策発表の数時間前、ラガルド氏は２０２７年１０月の任期満了を待たず、２月に退任すると発表しました。同氏は退任理由を、「母国フランスの混乱を含む問題について、より自由に発言できるようにするためだ」と説明しています。同氏の退任表明でユーロ圏の金融政策を担う次期総裁の座を巡り、前スペイン中銀総裁のパブロ・エルナンデス・デコス氏と前オランダ中銀総裁のクラース・クノット氏を軸に、後任争いが本格化すると見られています。ドイツ政府もドイツ連銀総裁を中心にＥＣＢ総裁の座を狙っています。

イランのタスニム通信は、バンス副大統領が同国の安全保障当局トップに送った書簡を受け取ったと報じました。ただ、タスニムは、最高国家安全保障会議のレザイ事務局長に宛てた書簡の内容を明らかにしておらず、イラン政府が返書を準備しているかどうかにも言及していません。書簡を受け取ったと報じられた後、戦争終結に向けた過去の協議に参加したイランのガリバフ国会議長は、「イランの条件は仲介者に対し、繰り返し明確に伝えてきた」とＳＮＳに投稿。「アメとムチのやり方はイランには通用しない」と述べています。また、バンス氏の書簡には言及せず、自身の発言が正式な回答に当たるかどうかも明らかにしていません。ブルームバーグは、「バンス氏による異例の働きかけは、８カ月に及ぶ戦争の終結交渉が行き詰まり、トランプ米大統領がイランへの空爆再開を繰り返し警告する中で行われた。トランプ氏は２８日、記者団に対し、バンス氏にイランとの接触を承認したと説明。書簡はイランに医療物資やさまざまなものを提供するためのものだと述べたが、詳細は明らかにしなかった」と伝えていました。今回の動きに先立ち、イランの首都テヘランでは今週、サウジアラビア、トルコ、パキスタンの当局者を交えた高官協議が行われ、協議は前向きなものだったとされています。ただ、話し合いを継続することで合意はしていますが、正式な第２回協議の日程は決まっていません。

ＦＲＢ、ＥＣＢはともに政策金利の据え置きを決め、本日のＢＯＪも同じように据え置きでしょう。さらに、１２月会合でも３中銀は利上げを実施する可能性が高いと見られています。前回９月の利上げから３中銀の足並みは、偶然ですが揃っています。こうなると、焦点は２０２７年の３中銀の利上げスタンスを探ることになります。３中銀とも政策金利の決定は、会合ごとに審議するとしています。こうなると、イラン戦争、ウクライナ戦争が終結するのか、あるいは依然として続くのかがインフレに大きな影響を及ぼし、これが中銀の金融政策を左右することになります。年内残り２ケ月でその辺りを見極めたいと思います。

本日のドル円は１５６円７０銭〜１５８円８０銭程度を予想します。

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