２０２６年１０月２９日（木） 「ＦＯＭＣ、政策金利据え置きを決定」

ひと目で分かる昨晩の動き

• 原油価格の上昇にドル円は１５８円３５銭まで買われたが、ＦＯＭＣでは政策金利が据え置かれ、ウォーシュ議長からも１２月利上げへのヒントもなかったことでドルが反落。１５７円７８銭までドル安に。
• ユーロドルは小幅に反発したものの、依然として１．１１台で推移。
• 株式市場では、３指数が揃って続伸。ＦＯＭＣではサプライズがなかったものの、方向感が出ない中オラクルなどが上昇を牽引。
• ＦＯＭＣ後、債券は売られ長期金利は５．０１％台に上昇。
• 金は反落し、原油は１０２ドル台まで反発。

本日の注目イベント

• 豪　豪７−９月四半期輸入物価指数
• 欧　ユーロ圏１０月消費者信頼感指数
• 欧　ＥＣＢ政策金利発表
• 欧　ラガルド・ＥＣＢ総裁記者会見
• 米　９月個人所得
• 米　９月個人支出
• 米　９月ＰＣＥデフレータ（前月比）
• 米　９月ＰＣＥデフレータ（前年比）
• 米　９月ＰＣＥコアデフレータ（前月比）
• 米　９月ＰＣＥコアデフレータ（前年比）
• 米　７−９月ＧＤＰ（速報値)
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　決算発表　→　マスターカード、キャタピラー、アマゾン、インテル
• 加　ＥＵ・カナダサミット（モントリオール）

本日のコメント

今朝方行われたＦＯＭＣ会合では、予想通り政策金利の据え置きが決定されました。ウォーシュ議長は会見の冒頭で、「Inflation is too high」と述べ、「われわれは状況に応じて行動する用意があると明確にしており、実際に行動する意思があることも示してきた」と述べたものの、１２月会合での利上げを示唆する発言はありませんでした。会見を境に１５８円台前半で推移していたドル円は下げに転じ、１５７円７８銭まで下落しましたが、ＦＯＭＣ会合を終えても、依然としてドル円は明確な方向感が出て来ません。明日の日銀決定会合後でも同じような動きとすれば、いよいよ来週の「米中間選挙」に期待するしかありませんが、それでもなお明確な方向性が出ない可能性もあります。会合では賛成１０、反対２でフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標レンジを３．７５−４％で据え置くことを決定しました。クック理事とクリーブランド連銀のハマック総裁が反対票を投じ、０．２５ポイントの利上げを主張しています。

ウォーシュ議長は米経済が過熱し始めているとの見方を否定した一方、堅調な個人消費や企業の設備投資など、経済活動が予想以上に力強いことを示す複数の要因を挙げました。また、「インフレを抑えるのはわれわれの責務だ。ここ数日のＦＯＭＣの議論が、われわれの責務のうち主に物価安定の側面に集中したのはそのためだ」と述べています。さらに議長は、ＦＯＭＣ会合の運用を段階的に見直す方針も明らかにしました。２０２７年は８回の会合のうち７回で政策金利を決定するための採決を行う予定で、２０２８年には８回のうち２回を、金利決定ではなく幅広い議論に充てると説明しました。これまでも自身が、行き過ぎたフォワードガイダンスを見直すと述べてきましたが、今回の措置はこれと整合するものです。声明文では、「経済活動は強いペースで拡大しつつある。地政学的な動向などを背景に、不確実性は引き続き高いものの、国内支出は底堅く推移している。生産性の伸びは強く、設備投資は力強い。雇用の伸びは労働力に見合うペースを維持しており、失業率はほぼ変わっていない。インフレは高止まりしている。委員会はさらに情報を蓄積することで、インフレ率を目標の２％に速やかに戻す上で適切となる政策スタンスを判断することが可能になる。委員会は物価安定を実現する」としていました。

イスラエルで２７日実施された総選挙は、開票率が約９３％の時点で、昨日の情勢とは異なり、現職のネタニヤフ首相率いる与党陣営が、元軍参謀総長のアイゼンコット氏率いる野党勢力をややリードしている模様です。ただ、アラブ系政党への支持急増を受け、両陣営とも組閣に向けた明確な道筋を描きづらい状況のようです。イスラエル国会（定数１２０）の新たな議席数は、与党陣営が５３、野党勢力が４８で、残りはアラブ系政党が獲得する見通しとなっています。アラブ系２政党は計１９議席と予想のほぼ倍となり、過半数確保に向けた連立交渉で「キャスチングボート」を握ると見られています。ブルームバーグは、「ネタニヤフ、アイゼンコット両氏とも、次期首相就任に自信を示した。ただ、ヘルツォグ大統領が新たな連立政権の樹立を誰に要請するか、決めるまでには数日かかる見通しだ。どの陣営でも連立政権を樹立できなければ、数カ月後に再選挙が行われる可能性がある」と報じています。アラブ系政党の一つ、タアルのティビ党首はイスラエルのアラビア語ラジオ局に対し、「アラブ系政党にアイゼンコット氏の少数内閣樹立を支援する用意はあるが、ネタニヤフ氏を支援するつもりはない」と語り、「複雑な状況ではあるが、アイゼンコット氏はアラブ系政党の支持を得て少数内閣を樹立するチャンスがある」と述べています。しかしブルームバーグは、「アイゼンコット氏がアラブ系政党の支持を取り付けるにあたり、解決しなければならない問題がいくつかある。同氏はイスラエルをユダヤ国家として認めない政党や、ハマスを解体すべきテロ組織と見なさない政党は受け入れないと、これまでに述べている。この条件では、タアルが参加し、１１議席の獲得が予想される政党連合『共同リスト』は排除される可能性が高い」とし、アイゼンコット氏が連立を主導し、首相に就任するのも簡単ではないと説明しています。

ウクライナのゼレンスキー大統領は、ロシアおよび米国との「３カ国協議」が１１月上旬にアブダビで行われる可能性があると、オランダのイェッテン首相とハーグでの共同記者会見で述べました。ゼレンスキー氏は、３カ国の実務者チームが１１月６−１０日に会談する見込みだと発言。「同月３日の米中間選挙後に、会合について米政府から詳細な説明がある見通しだ」とゼレンスキー氏は述べ、開催地は変わる可能性もあると付け加えました。これに先立ちトランプ大統領も２８日、「４年８カ月に及ぶウクライナでの戦争を終わらせるため、ゼレンスキー氏とプーチン氏の会談は速やかに設定されるだろう」と述べています。ゼレンスキー氏とともに記者会見したイェッテン氏は、ウクライナに対する５億ユーロ（約８８０億円）の追加軍事支援を発表し、対ロシア制裁の強化を呼び掛けました。イェッテン氏は、「欧州や米国、その他諸国にとって進むべき唯一の道はロシアに対する制裁を緩めるのではなく、強化することだ。ロシア産エネルギーを購入するというのは、非常に愚かな考えだ」と述べ、暗に米国がロシアからの軽油購入を決めたことを批判していました。

上述のように、ドル円の膠着状態が続いています。日足チャートでは雲の上限（１５８円４４銭）近辺で上昇が抑えられている形になっています。ただこの「先行スパン１」（雲の上限）は、ここ数週間ドル円が膠着状態になっていることを反映し、来月中旬には水準を下げる形を示しており、仮にこのままの水準が続いたとしても、結果として「上抜け」する可能性があります。ドル買いの勢いから上抜けするものではないため、ドル高が継続するかどうかは微妙ですが、注意は必要かと思います。

本日のドル円は１５７〜１５８円５０銭程度を予想しています。

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