２０２６年７月４日（火） 「ドル円再び１６２円台半ばに」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は東京時間から反発し１６２円台を回復。ＮＹでは小動きながら１６２円４３銭まで上昇。
• ユーロドルは１．１４台で推移。高値は１．１４４５。
• 株式市場では半導体銘柄が買われ、３指数は揃って上昇。ダウは１５５ドル買われ、初の５万３０００ドル台に乗せる。
• 債券は買われ、長期金利は４．４６％台に低下。
• 金は続伸。原油は小幅に反落。

本日の注目イベント

• 日　５月景気先行指数（ＣＩ）（速報値）
• 日　５月景気一致指数（ＣＩ）（速報値）
• 中　中国６月外貨準備高
• 独　独５月貿易収支
• 独　独５月鉱工業生産
• 欧　ＮＡＴＯ首脳会議（トルコ・アンカラ、８日まで）
• 米　５月貿易収支

本日のコメント

先週金曜日の東京時間には１６０円４８銭まで下落したドル円でしたが、わずか１日で１６２円台を回復しています。背景には、高市政権が進める「骨太の方針」の原案に、「適切な金融政策運営が『非常に重要』」だといった、日銀の利上げをけん制するような文言が挿入される見通しとのことで、利上げが遅れるとの見方から債券が売られました。昨日の債券市場で１０年債はさらに売られ、長期金利は「２．８３％台」まで上昇しました。ドル円もそれに呼応するかのように１６２円台に乗せています。つまり、債券市場では債券が売られ、為替市場では円が売られました。株式市場ではまだ株価が堅調さを維持していますが、明らかに「日本売り」の様相です。上記原案では、２０２５年まで盛り込まれていた「財政健全化」の文言も削除されています。「高市政権下で財政規律の悪化が一段と進むとの警戒感から、債券の売り圧力が強まっている」（日経新聞）との見方です。一部からは「高市政権が続く限り、この流れは変わらない」といった声も聞かれました。

ＦＲＢのウォラー理事は、金利の将来的な道筋をＦＲＢが示唆する「フォワードガイダンス」について、慎重に運用すれば有用となり得るとの見解を示しました。ウォラー理事は、イタリア銀行（中央銀行）が開催したローマでのイベントで、「フォワードガイダンスは依然として有益なツールだ。新型コロナ禍期のインフレ高進局面では、ＦＲＢが利上げに踏み切る方針を広く伝えるのに寄与した」と説明し、「その結果、実際に利上げを行う前から金融環境は引き締まった」との認識を示しました。一方で、「ＦＲＢ当局者はフォワードガイダンスの運用で過度にかたくなになり、政策運営の自由度を狭めてしまったこともあった」とも述べました。その上で、ウォラー氏は、「フォワードガイダンスが有益なツールになり得ると、私は引き続き考えている。政策決定を著しく強化したこともあったし、今後も有益だと考える。フォワードガイダンスは科学というよりアートだ。政策運営に寄与するどころか、かえって足かせとなった局面もあった」と述べていました。これはウォーシュ新ＦＲＢ議長が「フォワードガイダンスへ」の依存見直しを考えていることに対して、自身の考えを述べたものと見られます。

一方、ＥＣＢのシュナーベル理事は同じイベントで、中東での和平に向けた動きによってエネルギー価格は急速に低下したものの、戦争勃発前の状況に戻ったわけではないとの認識を示しました。シュナーベル氏はパネル討論で、「原油価格の下落は戦争前の状況に戻ったことを意味するのか。私はそうは思わない」と述べ、「暫定和平合意はなお脆弱だ。市場では長期にわたり原油価格が高止まりするとの見方が続いている。ガス価格は戦争前の水準を依然として約４０％上回っている」と指摘し、さらに「米国とイランの紛争がもたらしたショックを単純に看過することはできない」との見方をあらためて示しました。パイプラインやサプライチェーンを巡る圧力は依然として高い水準にあると話し、「インフレ圧力は依然として続いている」と警戒感を表していました。

最後に、世界中で盛り上がっている「サッカーＷカップ」で、国際サッカー連盟（ＦＩＦＡ）は、米代表チームのＦＷ、フォラリン・バログン選手の１試合出場停止処分を１年間保留にすることを発表しました。ここでもトランプ大統領による圧力が話題になっています。同決定は、トランプ氏がＦＩＦＡのインファンティノ会長に直接働きかけた後のもので、同選手は６日に行われるベルギーとのベスト１６をかけた戦に出場できるようです。ベルギーは衝撃と怒りをもって受け止め、同国の連立政権を構成する５党の一つ、ルイ・ブシェ党首はＸへの投稿で「世界中のレッドカードをすべて取り上げたとしてもベルギー国民は最も勇敢であり、勝利する」と述べていました。トランプ氏は、スポーツの世界でも「America First」を実践なさるつもりのようです。ＦＩＦＡのインファンティノ会長にはレッドカードでしょう。

本日のドル円は１６１円３０銭〜１６３円程度を予想します。

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