内閣府が１６日発表した実質国内総生産（ＧＤＰ）速報値は前期比年率０．２％増、前期比では０．１％増でした。市場予想はそれぞれ１．６％増、０．４％増だったことで、いずれも市場予想を下回る結果でした。ただ、それでも個人消費は前期比０．１％増と７期連続のプラス。設備投資も０．２％増と２期ぶりのプラスでした。物価高や米国の関税措置、日中関係悪化の影響を受けつつも、日本経済はプラス成長を確保しましたが、「けん引役不在」で勢いは乏しいようです。速報値が市場予想を下回ったことを受け、衆院選での圧勝で政権基盤を強化した高市首相の積極財政に一段と弾みがつく可能性があると指摘されています。ブルームバーグのエコノミストは、「変動の大きい在庫や公共投資の減少が低調な結果につながった。衆院選で大勝した高市首相は財政出動を一段と拡大する可能性が高い」と説明していました。城内経済財政担当相はＧＤＰ発表後の談話で、「景気は緩やかな回復が続いている」と評価。「先行きは雇用・所得環境の改善や政策効果が緩やかな回復を支えることが期待される。政府としては、危機管理投資と成長投資を進めるほか、雇用と所得を増やし、潜在成長率を引き上げ、強い経済を実現する」と述べていました。本日（１６日）夕方には　高市首相と日銀の植田総裁の会談が予定されています。「高圧経済」と「金融緩和維持」を柱に、積極財政を標榜している高市氏。今後の経済見通しなどを巡って意見交換を行うと見られています。

米連邦最高裁は２０日に意見公表を予定しています。ただ、どの案件に判断を下すかは明らかにしていません。トランプ大統領が国際緊急経済権限法（ＩＥＥＰＡ）に基づき日本などに関税を課したことが合法かどうか争われている訴訟で、最高裁判断が待たれています。連邦政府のデータによれば、係争中の関税は輸入業者に毎月１６０億ドル（約２兆４５００億円）超の負担を強いているそうです。このペースが続けば、同法に基づき徴収された総額は今月２０日までに１７００億ドルを上回る可能性があると、ブルームバーグは報じています。仮にトランプ氏に不利な判断が下れば、政権２期目で最大の法的敗北となり、常識的にはドルが売られることになります。最高裁はトランプ氏が「解放の日」と呼んだ昨年４月２日に発表した包括的な関税措置と、合成麻薬フェンタニルの米国流入を理由にカナダ、メキシコ、中国に課した関税措置の合法性を審理しています。議会では関税に対する反発を強めつつある兆しも見られます。与党共和党が多数派の下院は１１日、共和党内部からの造反もあり、カナダからの輸入品に対する一部関税を終了させる決議案を可決しています。

今週は、週末に「１２月のＰＣＥデータ」が発表され注目されます。先週のコメントで、テクニカル的には「ドル高トレンド」が転換した可能性が高いと予想しました。現時点では、ドルは底堅い動きを見せながらも、１５３円台半ばから上値は重くしています。次の材料待ちというところでしょうか。

今週の注目材料

• 2/16（月）
  日　１０−１２月ＧＤＰ（速報値）
  日　１２月鉱工業生産（確定値）
  欧　ユーロ圏１２月鉱工業生産
  米　株式、債券市場休場（プレジデンツデー）
  加　カナダ１月住宅着工件数
• 2/17（火）
  豪　ＲＢＡ、金融政策会合議事要旨公表
  独　独１月消費者物価指数（改定値）
  独　独２月ＺＥＷ景気期待指数
  英　英１月失業率
  英　英ＩＬＯ失業率（８−１０月）
  米　２月ＮＹ連銀製造業景況指数
  米　２月ＮＡＨＢ住宅市場指数
  加　カナダ１月消費者物価指数
• 2/18（水）
  豪　豪第４四半期賃金指数
  日　１月貿易統計
  英　英１月消費者物価指数
  米　１２月耐久財受注
  米　１２月住宅着工件数
  米　１２月建設許可件数
  米　１月鉱工業生産
  米　１月設備稼働率
  米　１月景気先行指標総合指数
  米　ＦＯＭＣ議事録（１０月２−３０日分）
• 2/19（木）
  豪　豪１月雇用統計
  欧　ユーロ圏１２月経常収支
  欧　ユーロ圏１月消費者信頼感指数（速報値）
  米　新規失業保険申請件数
  米　２月フィラデルフィア連銀景況指数
  米　１２月貿易収支
  米　１月中古住宅販売成約件数
• 2/20（金）
  日　１月消費者物価指数
  独　独１月生産者物価指数
  独　独２月製造業ＰＭＩ（速報値）
  独　独２月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏２月製造業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏２月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  英　英１月小売売上高
  英　英２月製造業ＰＭＩ（速報値）
  英　英２月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  米　２月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（速報値）
  米　２月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（速報値）
  米　２月Ｓ＆Ｐグローバル総合ＰＭＩ（速報値）
  米　１２月個人所得
  米　１２月個人支出
  米　１２月ＰＣＥデフレータ（前月比）
  米　１２月ＰＣＥデフレータ（前年比）
  米　１２月ＰＣＥコアデフレータ（前月比）
  米　１２月ＰＣＥコアデフレータ（前年比）
  米　１０−１２月ＧＤＰ（速報値)
  米　２月ミシガン大学消費者マインド（確定値）
  米　１２月新築住宅販売件数
• 2/21（土）
• 2/22（日）