ドル円は先週後半についに１４０円の大台に乗せ、週末の雇用統計発表後には１４０円８０銭までドル高が進みました。先月２日に１３０円３９銭前後までドルが売られ、ドル高は終わったのではないかとの観測も高まった時から、ちょうど１カ月で１０円５０銭近くドルが買われたことになり、かなり急激なドル高が進んだことになります。１９９８年８月以来のドル高水準となりますが、日米欧の中央銀行の金融政策が大きく異なり、今更ですが、このスタンスの違いが投機筋だけではなく、多くの個人投資家にも「ドル高は続く」との動機付けになっています。

きっかけは、やはり１週間前のジャクソンホールでのパウエル議長の講演でした。ここでパウエル議長が、インフレの高進が止まるまで、金融引き締めのアクセルを踏み続ける姿勢を鮮明にしたことです。それ以降ＦＯＭＣメンバーは講演で、パウエル議長と足並みを揃えるかのように、タカ派的発言を行い、市場に、今後のデータ次第とはいえ、９月会合では０．７５ポイントの利上げの可能性も十分あり得ることを認識させました。一方で黒田日銀総裁は、これまでの主張を繰り返し、「金融緩和政策の必要性を説く」ことに終始しており、このシンポジウムを境に、より市場の円売り姿勢が強まった印象です。ドル円は２４年も前に記録した水準まで上昇したため、手許のチャートでは「日足」はおろか、「週足」でも過去のレートは追えず、「月足」で見ると、１９９８年８月には１４７円６４銭という高値を付けており、その間、抵抗らしい抵抗も確認できない状況です。このままドル高がどんどん進む地合いではないとは思いますが、９月のＦＯＭＣ会合では０．５ポイントか０．７５ポイントの利上げを行うことが確実な状況であることから、金利高に支えられドルは底堅い動きを続ける可能性が高いと思われます。

ＦＯＭＣを前に、今週は主要中銀がこぞって利上げに動くことが予想されます。先ず６日（火）にはＲＢＡが０．５ポイントの利上げを決めると予想されています。オーストラリアの消費者物価指数（ＣＰＩ）は４−６月期に「６．１％」と、ＲＢＡの２−３％の目標レンジ上限の２倍となっており、雇用も順調なことから０．５ポイントの利上げが見込まれています。実現すれば、４会合連続の０．５ポイント利上げとなります。７日（水）にはカナダ中銀も０．５ポイントの利上げに踏み切ると見込まれています。

そして８日（木）にＥＣＢが理事会で０．５ポイント、あるいは０．７５ポイントの利上げを行うとみられています。先月末に発表されたユーロ圏の８月のＣＰＩは過去最高の「９．１％」でした。ユーロ圏ではエネルギー価格の上昇等により、景気後退が鮮明で、さらに終わりの見えないロシア・ウクライナ情勢の不透明感もあり、大幅な利上げは困難とみられていましたが、理事会メンバーの一部からは０．７５ポイントの利上げを支持する発言が出てきました。特にインフレに対して強い意志を持つドイツ連銀やオーストリア連銀総裁などがタカ派的な発言を繰り返しています。市場にも０．７５ポイント利上げもあり得るとの見方が増えていますが、仮に０．７５ポイントの利上げが実施された場合、下落傾向のユーロドルにハドメがかかるのかという点も注目されます。足下ではユーロドルのパリティ割れが常態化していますが、それでも０．９９台前半では下げ止まる傾向が続いています。ＥＣＢにとって、大幅利上げを決定することで通貨ユーロの下落を止めることが出来、それが輸入物価の上昇を抑えることにつながり、その結果高インフレを抑制することにも一役買います。この筋書き通りに上手くことが運ぶかどうかは別にして、これから冬に向い、もう一段のエネルギー価格の上昇も予想される中、個人的には０．７５の利上げを予想しています。

今週の注目材料

• 9/5（月）
  中　８月財新サービスＰＭＩ
  中　８月財新コンポジットＰＭＩ
  独　独８月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏８月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏８月総合ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏７月小売売上高
  英　英８月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  英　英保守党党首選、決選投票の結果発表
  米　ＮＹ市場休場（レーバーデー）
• 9/6（火）
  豪　豪４−６月期経常収支
  豪　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
  独　独７月製造業新規受注
  米　８月ＩＳＭ非製造業景況指数
  米　８月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（改定値）
  米　８月Ｓ＆Ｐグローバル総合ＰＭＩ（改定値）
  米　米中間選挙予備選（マサチューセッツ州）
• 9/7（水）
  豪　豪４−６月期ＧＤＰ
  日　７月景気先行指数（ＣＩ）（速報値）
  中　中国　８月貿易収支
  独　独７月鉱工業生産
  欧　ユーロ圏４−６月期ＧＤＰ（確定値）
  英　ＢＯＥ総裁ら、議会証言
  米　７月貿易収支
  米　ベージュブック(地区連銀経済報告）
  米　バー・ＦＲＢ副議長講演
  加　カナダ中銀政策金利発表
• 9/8（木）
  豪　豪７月貿易収支
  日　７月貿易収支
  日　７月国際収支
  日　８月景気ウオッチャー調査
  欧　ＥＣＢ政策金利発表
  欧　ラガルド・ＥＣＢ総裁記
  米　新規失業保険申請件数
  米　７月消費者信用残高
  米　パウエル・ＦＲＢ議長講演
• 9/9（金）
  中　中国８月消費者物価指数
  中　中国８月生産者物価指数
  米　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
  加　カナダ８月就業者数
  加　カナダ８月失業率
• 9/10（土）
• 9/11（日）