９月２２日（木）に政府日銀の市場介入を見てから、警戒感が高まったのか、先週はほぼ１４４円台で推移し、値幅も小さく、介入の効果を実感していた投資家も多かったのではないでしょうか。介入規模も２兆８３８２億円であったことも発表され、約２４年ぶりの市場介入はそれなりの効果を上げたようです。ただ、それでもドル円の下値は底堅く、１４５円に近づくと押し戻されはしますが、その後ジリジリと値を戻す展開が続いていました。

１０月３日の「今日のアナリストレポート」で、筆者は「どちらかと言えば、ドル円は上に行きたがっている」と書きましたが、本日の午後１時すぎ、ドル円は再び１４５円台に乗せ、１４５円２８銭近辺まで一気に上昇しました。１４５円台が近づいてきたことから、ちょうどブルームバーグの端末を見ていましたが、１４４円９７銭の次のレートは１４５円２１銭と、一気に１４５円を飛び越した感じでした。通常、このようなレートの飛び方をするのは、比較的規模の大きいストップロスが執行されるケースが多いのですが、一度目ならともかく、２度目の１４５円台ということであれば、多額のストップロスが置かれる水準ではないように思います。ただ、現時点では特に目新しいニュースは確認されていません。米長期金利も上昇傾向を維持しており、ＦＯＭＣメンバーの多くがタカ派的な発言を繰り返している中、自然の動きと言えるのでしょう。前回の介入は、日銀の決定会合後であり、その後の黒田総裁の常態化した発言をきっかけに１４５円９０銭までドル高が進んだ際に実施されました。再び政府日銀の介入を誘い出すような動きになってきましたが、政府日銀も介入によって「無駄ガネ」を使うわけにはいかず、出来る限り効果のある介入のタイミングを探っているものと予想されます。個人的には、１４５円台では介入には踏み込まず、もう一段のドル高水準で実施して来るのでかないかと予想しています。１４５円〜１５０円のどの水準になるか分かりませんが、２回目は１回目に比べその効果が薄れることになるでしょう。

今週の注目は何と言っても週末の雇用統計です。現時点での予想は、非農業部門雇用者数が２５万人の増加で、８月の３１．５万人から減少するとみられていますが、この数字であればまずまずでしょう。失業率は３．７％で、前月と同水準と予想されています。先週末のＰＣＥでも確認されましたが、多くの物価は依然として上昇していますが、一方で家計の収入も増えており、「物価高が続く中で、家計の支出は好調」のようです。消費が好調であれば、企業の生産活動もそれほど落ち込むことはなく、人手不足が続いている中、高賃金を提示してでも労働力を確保する構図は変わっていないと思われます。引き続き、ＦＲＢとしては景気抑制的な意味からも金利を引き上げ、景気拡大にブレイキを掛ける政策を継続すると考えられます。大方良い数字が予想されますが、これまでも大きくぶれるのが、この指標の特徴でもあります。予断を許さず結果に対峙することが必要です。

今週の注目材料

• 10/3（月）
  日　　　４−６月期日銀短観
  トルコ　トルコ９月消費者物価指数
  欧　　　ユーロ圏９月製造業ＰＭＩ（改定値）
  米　　　９月ＩＳＭ製造業景況指数
  米　　　９月自動車販売台数　
  米　　　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁講演
  米　　　ボスティック・アトランタ連銀総裁。会議挨拶
• 10/4（火）
  日　９月東京都区部消費者物価指数
  豪　豪８月住宅建設許可件数
  豪　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
  欧　ユーロ圏８月生産者物価指数
  米　８月製造業受注
  米　カプラン・ダラス連銀総裁、イベントで挨拶
  米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁、イベントで挨拶
  米　メスター・クリーブランド連銀総裁、イベントで挨拶
  米　ブラード・セントルイス連銀総裁、会議で挨拶
• 10/5（水）
  独　独８月貿易収支
  独　独９月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏９月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏９月総合ＰＭＩ（改定値）
  米　９月ＩＳＭ非製造業景況指数
  米　９月ＡＤＰ雇用者数
  米　８月貿易収支
  米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
• 10/6（木）
  豪　豪８月貿易収支
  独　独８月製造業新規受注
  欧　ユーロ圏８月小売売上高
  米　新規失業保険申請件数
  米　エバンス・シカゴ連銀総裁、質疑応答に参加
  米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
  米　クック・ＦＲＢ理事講演
• 10/7（金）
  日　８月景気先行指数（ＣＩ）（速報値）
  中　中国９月外貨準備高
  独　独８月鉱工業生産
  米　９月雇用統計
  米　８月消費者信用残高
  米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁、質疑応答に参加
  加　カナダ９月就業者数
  加　カナダ９月失業率
• 10/8（土）
• 10/9（日）