９月２２日の政府日銀による「ドル売り円買い介入」以来、市場にはドル高に対する警戒感が広がり、ドル円は底堅い動きを見せながらも、介入水準であった１４５円には届かず、足踏み状態でした。しかし相次ぐ市場予想を超える経済指標にやはりドルが上昇し、１４５円台を超えると上昇に勢いが付き、先週末のＮＹでは１４８円８６銭までドル高が進みました。一段のドル高に弾みを付けたのが、「９月の消費者物価指数（ＣＰＩ）」でした。総合ＣＰＩは「８．２％」と、市場予想を上回り、中でもコアＣＰＩは「６．６％」と、４０年ぶりの高水準でした。また先週末の「１０月のミシガン大学消費者マインド」も「５９．８」と、半年ぶりの高水準を記録し、結局、米国のインフレのピークアウトを確認するのはさらに先に延びるという見方につながりました。この結果、１１月１−２日のＦＯＭＣ会合では０．７５ポイントの利上げが確実となり、１２月会合でも大幅な利上げは避けられないといった観測がドルを押し上げ、ドル円は１５０円も視野に入る水準までドル高が進みました。
ドル円が再び１４５円台を回復し、前回介入を実施した１４５円台後半でも２度目の介入がなかったことが、ドル買いに安心感を与えたこともあったように思います。この週末には米ワシントンではＧ２０やＩＭＦ、また世界銀行の総会が開催され、日米の金融当局者がコメントを残しております。詳しくは本日１７日付けの「今日のアナリストレポート」をご参照頂きたいと思いますが、日米では明らかに足元のドル高に対する認識が異なっています。日本の財務省は「過度の円安には断固とした措置を取る用意がある」としていますが、米財務省は「市場で決まる相場が最良だ」としており、協調介入の可能性はほとんどないことがあらためて明らかになった格好です。１１月の中間選挙が迫っている中、何としてもインフレを抑制したいバイデン政権としては、尻に火がついており、ドル高が輸入物価を押し下げることから、当然の対応かと思います。
本日１７日も１４時現在のドル円は、ＮＹでの１４８円８６銭まで上昇はしないものの、底堅い動きを見せており、上値を試しつついつ介入があるかを探るような動きになっています。先週末の金曜日もそうでしたが、このような静かな取引の中ではなかなか介入のきっかけをつかめないのが実情です。財務省の神田財務官は「一定の水準ではなく、急激な変動が好ましくない」としており、１銭ずつ刻みながら上昇する動きには対応しにくい面もあります。ただそうは言っても、このまま本日も介入がないようなら、１５０円前後に達する可能性は非常に高いと予想しています。１５０円というレベルは非常に重要な値位置であるとともに、多くの市場参加が買ったドルを一旦は手放す水準ではないかと考えますが、逆にこの水準を大きく超えるようだと、今度は介入でドルを押し下げてもどこまで円高が進むのか疑問は残ります。米インフレに明確なインフレのピークアウトを示す兆候が出るか、あるいは形勢がやや不利になりつつあるロシアが停戦に臨むといった大きな変化がない限り、ドル高の勢いは止まらないような勢いです。
外為オンラインのシニアアナリスト 佐藤正和
邦銀を経て、仏系パリバ銀行(現BNPパリバ銀行)入行。
インターバンクチーフディーラー、資金部長、シニアマネージャー等を歴任。
通算20年以上、為替の世界に携わっている。
・ラジオNIKKEI「株式完全実況解説！株チャン↑」出演中。
・Yahoo！ファイナンスに相場情報を定期配信中。
外為オンラインのシニアアナリスト
佐藤正和
邦銀を経て、仏系パリバ銀行(現BNPパリバ銀行)入行。
インターバンクチーフディーラー、資金部長、シニアマネージャー等を歴任。
通算30年以上、為替の世界に携わっている。
・ラジオNIKKEI「株式完全実況解説！株チャン↑」出演中。
・STOCKVOICE TV「くりっく365マーケット情報」出演中。
・Yahoo！ファイナンスに相場情報を定期配信中。
・書籍「チャートがしっかり読めるようになるFX入門」（翔泳社）著書。
登録番号：関東財務局長（金商）第276号（金融商品取引業者）/一般社団法人 金融先物取引業協会加入 会員番号1544
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2021年3月1日更新
