ドル円は日銀の政策運営を巡る報道だけではなく、総裁人事の行方を巡っても動かされる展開が続いています。先週、「次期総裁に雨宮氏」と、日経電子版が報じたことで、予想していた通り順当な人事であったことから、直に金融政策の変更はないといった見方に落ち着いていましたが、一転して「元審議委員の植田氏が新総裁に」というニュースで再び相場が動きました。現職の副総裁が総裁に昇格という流れは、ドル買い材料でしたが、外部からの新総裁となるとその逆の発想からドル売りで反応し、ドル円は一時１３０円台を割り込みました。ただその後は植田氏の発言等から、これまでの金融政策の変更は当面ないとの見方も浮上し、ドル円は再び１３１円台に上昇し、本稿執筆時には１３２円台前半までドルが買われています。「次期日銀総裁に植田氏」との報道を受けドル円は上昇しましたが、日経平均株価は大きく売られ、一時４００円安。日本の長期金利も０．５％前後で張り付いていますこちらでは誰が次期総裁になろうとも、円金利の上昇は避けられないとの見方のようです。

結局、ドル円で言えば、円サイドには思ったほどの買い材料はなく、明日発表の米１月のＣＰＩなど、ドルサイドの材料が方向を決める展開が予想されることになります。米１月のＣＰＩは明日の２２時３０分に発表されますが、ややインフレ率の鈍化傾向が弱まるのではないかといった警戒感が広がっています。総合ＣＰＩの予想は「６．２％」と、１２月の「６．５％」から減速。コアＣＰＩも「５．５％」と、１２月の「５．７％」からは減速しますが、どちらも減速ペースはこれまでより鈍化するとみられています。（いずれも前年同月比）ただ、足元の市場観測は「ひょっとしたら、予想を上回るのではないかと」といった「サプライズ」に身構えている状況です。仮に結果が上記サプライズになるようだと、２月３日に発表された雇用統計の結果と相まってＦＲＢ高官の発言がさらにタカ派寄りになることも予想されます。現時点で３月会合の利上げ幅に言及することは時期尚早ではありますが、０．２５ポイントの利上げ幅から０．５ポイントの利上げ幅になるといった声も出て来そうです。さらに思った以上に米インフレは粘着性が強く、２％のインフレ目標達成には越えなければならないハードルは相当高いといった見方も出て来る可能性があります。

日銀の新総裁は正式には国会の決議を経て決定されることから、国会日程上も時間的な余裕はないようです。予定では今月２４日午前に衆議院で所信聴取が行われ、午後には副総裁候補の２名にも同様な聴取が行われることになっています。バークレーズ証券は、「現状では金融緩和の継続が必要」と述べた植田氏の発言は、「あくまでも現状の見解を述べただけで、２月２４日の衆議院で示されるであろう各候補者による、今後の金融政策運営に対する見解を確認する必要がある」と指摘しています。これまで長い間無風だった日銀の政策や当局者の発言が、これからは大きな材料になる可能性が出て来たということです。

今週の注目材料

• 2/13（月）
  欧　ユーロ圏財務相会合
  米　日米韓外務次官協議（ワシントン）
• 2/14（火）
  豪　豪２月ウエストパック消費者信頼感指数
  豪　豪１月ＮＡＢ企業景況感指数
  日　１０−１２月ＧＤＰ（速報値）
  日　１２月鉱工業生産（確定値）
  欧　ユーロ圏１０−１２月期ＧＤＰ（改定値）
  英　英ＩＬＯ月失業率（１０−１２月）
  米　１月消費者物価指数
  米　ローガン・ダラス連銀総裁、討論会に参加
  米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁講演
• 2/15（水）
  欧　ユーロ圏１２月貿易収支
  欧　ユーロ圏１２月鉱工業生産
  英　英１月消費者物価指数
  米　１月小売売上高
  米　２月ＮＹ連銀製造業景況指数
  米　１月鉱工業生産
  米　１月設備稼働率
  米　２月ＮＡＨＢ住宅市場指数
  加　カナダ１月住宅建設許可件数
• 2/16（木）
  豪　豪１月雇用統計
  日　１月貿易統計
  欧　ＥＣＢ経済報告
  米　１月住宅着工件数
  米　１月建設許可件数
  米　２月フィラデルフィア連銀景況指数
  米　１月生産者物価指数
  米　新規失業保険申請件数
  米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
  米　ブラード・セントルイス連銀総裁講演
• 2/17（金）
  欧　ユーロ１２月経常収支
  英　英１月小売売上高
  米　１月輸入物価指数
  米　１月輸出物価指数
  米　１月景気先行指標総合指数
  米　バーキン・リッチモンド連銀総裁講演
• 2/18（土）
• 2/19（日）