先週はドル円がほぼ一貫して上昇した１週間でした。１３０円台前半から３円以上も上昇し、１３３円台半ばまでドル高が進みました。実際には「ドル高」というよりも「円安」であった側面が強く、円は対ドルだけではなく対ユーロなど主要通貨に対しても全面安の展開でした。円が特に売られた背景には、シリコンバレー銀行（ＳＶＢ）、クレディスイスに対する処理がある程度進んだことで、「リスクオフ」が大きく後退したことがあげられます。金融不安や信用不安の高まりから「リスクオフ」が強まり、円が買われましたが、その巻き戻しが起きたというのが先週の動きでした。３月１３日には「２６．５２」まで上昇した「ＶＩＸ指数」は、先週末には「１８．７０」まで低下しています。市場参加者のリスクマインドが強まる「２０」を下回ったことで、金利の低い円が売られたと言えます。

株式市場は日米ともに堅調に推移しています。５月のＦＯＭＣで、引き続き利上げがあるのかどうかについは「五分五分」から、やや「据え置き」観測が優勢になった印象ですが。その割にドル円が堅調に推移しています。これは「今日のアナリストレポート」でも触れましたが、リスクオフの後退と、今朝の「ＯＰＥＣプラス」の減産情報が影響していると思われます。足元のドル円のトレンドは明確ではありません。先週からの流れはややドル高傾向を示してはいますが、ユーロドルを眺めてみると、明らかに「ドル安」傾向を示しています。１．０５台から１．０９台へとドルが売られ、ユーロが買われました。ドル円とは真逆の動きとなり、その結果ユーロ円は１４５円へと大きく上昇しています。

テクニカルチャートでも、見た目ではローソク足が下値を切り上げているのが確認できます。「ＭＡＣＤ」ではマックＤがシグナルを下から上に抜ける「ゴールデンクロス」を見せてはいますが、依然としてマイナス圏で推移しており、まだ上昇に勢いが付く状況ではありません。そんな中、今週は「３月の雇用統計」の発表です。現時点での予想は、失業率は２月と同じ「３．６％」、非農業部門雇用者数は２月の「２６．５万人」から「２２．３万人」へとやや鈍化すると予想されています。もっとも、この程度の数字であれば、好調な労働市場に変化はないと判断され、ドル売り材料には結びつきにくいと思われます。同時に、ＦＲＢの利上げ見送りにも結びつかないと思われます。ただ毎月のことですが、速報値であるため「ブレやすい」のも事実で、予想通りの数字はなかなか出て来ないと思っておいた方がいいでしょう。要はどちらにブレルのかということです。また毎月、月初に発表されるＩＳＭ製造業景況指数と翌日に発表される非製造業景況指数も、速報値としての意味合いもあり、注目されます。これらの指標を確認した後には、そろそろトレンドが出て来る可能性もあるとみていますが、依然として、植田日銀体制の発足と米景気のリセッション入りという「円高要因」があることに変りはありません。ドルの底堅い動きが続く中でも、意識しておきたい点です。

今週の注目材料

• 4/3（月）
  豪　豪２月住宅建設許可件数
  日　１−３月期日銀短観
  中　３月財新製造業ＰＭＩ
  独　独３月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏３月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏３月総合ＰＭＩ（改定値）
  英　英３月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  米　３月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（改定値）
  米　３月Ｓ＆ＰグローバルコンポジットＰＭＩ（改定値）
  米　３月ＩＳＭ製造業景況指数
  米　３月自動車販売台数　
• 4/4（火）
  豪　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
  独　独２月貿易収支
  欧　ユーロ圏２月卸売物価指数
  米　２月製造業受注
  米　２月雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）求人件数
  米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
  加　カナダ２月住宅建設許可件数
• 4/5（水）
  独　独２月製造業新規受注
  独　独３月製造業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏３月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏３月総合ＰＭＩ（改定値）
  米　３月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（改定値）
  米　３月Ｓ＆Ｐグ総合ＰＭＩ（改定値）
  米　３月ＡＤＰ雇用者数
  米　２月貿易収支
  米　１０月ＩＳＭ非製造業景況指数
  加　カナダ２月貿易収支
• 4/6（木）
  豪　豪２月貿易収支
  中　３月財新サービス業ＰＭＩ
  中　３月財新コンポジットＰＭＩ
  独　独２月鉱工業生産
  米　新規失業保険申請件数
  米　ブラード・セントルイス連銀総裁講演
  加　カナダ３月就業者数
  加　カナダ３月失業率
• 4/7（金）
  日　２月景気先行指数（ＣＩ）（速報値）
  中　中国　３月外貨準備高
  米　グッドフライデーのため株式市場は休み。債券市場は短縮取引
  米　３月雇用統計
• 4/8（土）
• 4/9（日）