先週末、総務省は４月の全国消費者物価指数（ＣＰＩ）を発表しました。総合ＣＰＩは「３．５％」と、３月の「３．２％」から上昇幅を拡大し、さらに生鮮食品とエネルギーを除くコアコアＣＰＩでは「４．１％」と、３月の「３．８％」から一段と騰勢をと強めていました。前月比で上昇幅が拡大するのは、これで１１カ月連続ということになります。人件費や物流費、さらには材料費そのものも上がっており、既往の物価上昇局面と比較すると高い『粘着性』を示すと予想され、バークレーズ証券は、「今回の結果等を踏まえ、２３−２４年度のＣＰＩ上昇率（コアベース）を２．６％へと上方修正する」とコメントしていました。米国ほどではないとしても、何か米国の後追いをしているような状況になってきた印象です。この傾向がまだ続くのか、２６日（金）に発表される「５月東京都区部消費者物価指数」が注目されます。

「Ｇ７広島サミット」での主役の座をウクライナのゼレンスキー大統領に取って代わられた印象のバイデン大統領は、サミット終了後直ちに帰国の途に就いています。それもそのはず、目の前の債務上限問題の方が自身にとっても、あるいは世界経済にとってもより重要な課題であることは論を待たないはずです。大統領自身、「米国はこれまでデフォルトの経験はないし、これからもない」と明言していたこともあり何としても最悪の事態は避けなければならない状況です。大統領はサミット終了後、日本をたつ前の記者会見で、「私は歳出削減を提案した。今度は共和党が要求を修正する番だ」と話し、さらにヘルスケア、教育予算を削減する一方、「富裕層の優遇税制措置と化石燃料・製薬業界を守る案には同意しない」とも述べており、これらに関してマッカーシー下院議長らがどこまで歩み寄ることが出来るかが焦点になりそうです。米財務省からは逐次資金の状況報告を受けているイエレン財務長官は、「６月１５日まで支払い履行を続ける確率は極めて低い」との認識を示しています。

市場の関心は、６月会合での利上げの有無よりも、再び債務上限問題が上位に踊り出た格好です。イエレン財務長官が警告したように、６月１日に「Ｘデー」が来るようだと、利上げの可能性などは吹き飛んでしまうと思われるからです。リスク回避が進み、株と債券が大きく売られ、ドル円では「リスク回避の円買い」の可能性があるものの、米金利が大きく上昇することに引っ張れる、「ドル高円安」が進む可能性もないとは言えません。

筆者は依然としてデフォルトにはならないと考えていますが、市場ではオプションなどを使って「Ｘデー」に備える動きも出ているようです。いずれにしても、本日にはバイデン大統領とマッカーシー下院議長の協議が行われる可能性もあり、今週が「ヤマ場」になりそうな気配です。

今週の注目材料

• 5/22（月）
  欧　ユーロ圏５月消費者信頼感指数
  米　ブラード・セントルイス連銀総裁講演
  米　バーキン・リッチモンド連銀総裁とボスティック・アトランタ連銀総裁、会合で討論会
• 5/23（火）
  独　独５月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  独　独５月総合ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏５月製造業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏８月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏５月総合ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏３月経常収支
  英　英５月製造業ＰＭＩ（速報値）
  英　英５月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  米　４月新築住宅販売件数
  米　５月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（速報値）
  米　５月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（速報値）
  米　５月Ｓ＆ＰグローバルコンポジットＰＭＩ（速報値）
  米　５月リッチモンド連銀製造業景況指数
  米　ローガン・ダラス連銀総裁、会合で挨拶
• 5/24（水）
  独　独５月ifo景況感指数
  英　英４月消費者物価指数
  英　ベイリー・ＢＯＥ総裁講演
  米　ＦＯＭＣ議事録（５月２−３日分）
• 5/25（木）
  トルコ　トルコ中銀政策金利発表
  独　　　独１−３月期ＧＤＰ（改定値）
  独　　　独６月ＧＦＫ消費者信頼調査
  米　　　新規失業保険申請件数
  米　　　７−９月ＧＤＰ（改定値）
  米　　　４月中古住宅販売成約件数
• 5/26（金）
  豪　豪４月小売売上高
  日　５月東京都区部消費者物価指数
  英　英４月小売売上高
  米　４月個人所得
  米　４月個人支出
  米　４月ＰＣＥデフレータ（前月比）
  米　４月ＰＣＥデフレータ（前年比）
  米　４月ＰＣＥコアデフレータ（前月比）
  米　４月ＰＣＥコアデフレータ（前年比）
  米　４月耐久財受注
  米　５月ミシガン大学消費者マインド（確定値）
• 5/27（土）
• 5/28（日）
  トルコ　　トルコ大統領選、決選投票