ドル円は先週末の日銀決定会合後に、１５８円２５銭までドル高が進み、４月末から５月の連休に掛けて政府日銀が大規模介入で１５１円台後半まで水準を下げてからの「戻り高値」を記録しました。何度も指摘しているように、ファンダメンタルズでは強弱まちまちの結果が示されながらも弱い数字が目立っている足許の状況ですが、テクニカルでは、多少ドルが下落する場面はあるものの、ドル高傾向の変化は見られない展開が続いています。大規模介入で下げた値幅の「７６．４％戻し」にあたる１５７円８０銭も上抜けし、テクニカルで言えば、「再度１６０円を試す可能性が高い」ということになります。市場のセンチメントが変わらない上、市場参加者のスタンスも「ドルが下がったら買いたい」とする、依然として「ドルブル」です。先週のＦＯＭＣドットプロットで、「年内の利下げ回数は１回」であることが示され、弱めの数字が出ているにもかかわらず、ＦＲＢのタカ派的な姿勢がそれらの数字を吸収している格好です。ただそれでも１５８円から上方では介入実施は難しい状況ではあるものの、警戒は必要かと思います。

今週は日米の金融会合を終え、やや材料不足の感は否めませんが、１８日(火)の［５月の小売売上高］には注目する必要がありますが、それ以外は住宅関連指標が多く、それほど影響はないものと思われます。そうなると、注意したいのはＦＯＭＣメンバーの発言です。メンバーの年末の金利水準予側にはばらつきがあります。それもそのはず、今年の後半でインフレが再び加速するのかあるいは、足許の鈍化傾向が定着するのかどうかで、利下げ回数は異なり市場で取引される金利も大きく動きます。今回のドットプロットでは、中心が「年内の利下げ回数は１回」でしたが、「２回の利下げ」を予想するメンバーは８人と最大でした。一方「年内利下げはゼロ」を予想したメンバーも４人いました。データ次第であることに変わりはありませんが、消費者物価指数と生産者物価指数が直近２カ月鈍化していることを考えると、もう少し「ハト派的」発言が増えてもいいような気がします。

現時点では日足のトレンドラインが極めて有効に機能しており、上方トレンドに変化はありませんが、このラインも徐々に水準を切り上げており、現水準から２円程下落すればこのラインを割り込む可能性があります。また、そのすぐ下には一目均衡表の雲もありますが、その雲も水準を徐々に切り上げています。つまり、比較的大きな下落があれば、いずれも下抜けする可能性があるということです。「再度１６０円を見ないと収まらない相場」かもしれませんが、注意深く見る必要があります。

今週の注目材料

• 6/17（月）
  中　中国５月小売売上高
  中　中国５月鉱工業生産
  米　６月ＮＹ連銀製造業景況指数
  米　ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁講演
  米　クック・ＦＲＢ理事講演
  加　カナダ５月住宅着工件数
• 6/18（火）
  豪　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
  独　独６月ＺＥＷ景況感指数
  欧　ユーロ圏５月消費者物価指数（速報値）
  米　５月小売売上高
  米　５月鉱工業生産
  米　５月設備稼働率
  米　バーキン・リッチモンド連銀総裁講演
  米　ローガン・ダラス連銀総裁、質疑応答
  米　アドリアナ・クーグラー理事、オンラインイベントで講演
  米　ムサレム・セントルイス連銀総裁講演
  米　グールズビー・シカゴ連銀総裁、パネル討論で発言
• 6/19（水）
  日　５月貿易統計
  日　日銀金融政策決定会合議事録（２０１３年７月―１２月分）
  欧　ユーロ圏４月経常収支
  英　英５月消費者物価指数
  米　６月ＮＡＨＢ住宅市場指数
  米　ＮＹ休場（奴隷解放記念日「ジューンティーンス」の祝日で）
• 6/20（木）
  独　独５月生産者物価指数
  欧　ユーロ圏６月消費者信頼感指数
  英　ＢＯＥ金融政策発表
  英　ベイリー・ＢＯＥ総裁会見
  英　ＢＯＥ金融政策委員会（ＭＰＣ）議事録
  米　新規失業保険申請件数
  米　経常収支（１−３月）
  米　５月住宅着工件数
  米　５月建設許可件数
  米　６月フィラデルフィア連銀景況指数
  米　バーキン・リッチモンド連銀総裁講演
• 6/21（金）
  日　５月消費者物価指数
  独　独５月製造業ＰＭＩ（速報値）
  独　独５月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏５月製造業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏５月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏５月総合ＰＭＩ（速報値）
  英　英５月小売売上高
  英　英５月製造業ＰＭＩ（速報値）
  英　英５月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  米　５月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（速報値）
  米　５月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（速報値）
  米　５月Ｓ＆ＰグローバルコンポジットＰＭＩ（速報値）
  米　５月景気先行指標総合指数
  米　５月中古住宅販売件数
  加　カナダ４月小売売上高
• 6/22（土）
• 6/23（日）