ドル円は先週大きくドルが売られ、一時１５１円９４銭までドル安が進みました。基本的には、これまでの円売りの巻き戻しが大量に起き、対ドルだけではなく、対ユーロ、ポンド、豪ドルに対しても「キャリートレード」の解消が急激なドル安を生んだと思われます。ですから、まだ投機筋を始め多くの投資家がこれまでの「ネット円売り」から「ネット円買い」にポジションを１８０度ひっくり返したわけではありません。「ネット円買い」になるのかどうかは、今後数カ月のデータ次第だということです。筆者は、「今日のアナリストレポート」等で、今月の始めからドル下落を予想しており、その意味では今回は想定通りだったと言えますが、問題はこの先年後半の動きをどのように予想出来るのか、それが大きな課題になります。

ドル円は先週大きくドルが売られ、一時１５１円９４銭までドル安が進みました。基本的には、これまでの円売りのそもそも何故ドルの下落を予想したのかと言えば、極めて単純で、「米経済指標で、労働市場にも下振れ結果が出て来た」というのが一番大きな要因でした。それまでも消費者マインドなど、下振れする指標は多かったものの、高金利政策を続けながらも労働市場が好調でしたが、その労働市場にもようやく、景気抑制的政策の効果が出始めてきたというのが大きな意味を持ち、今後のＦＲＢの利下げを後押しすると考えたからです。さらに、テクニカル要因もドル下落予想にうって付けでした。詳しくは「今日のアナリストレポート」を参照願いたいと思いますが、最初に日足の「サポートライン」を下抜けした時から微妙な変化を見せており、次に日足の「雲の下限」を抜けばドル売りが加速すると予想できました。特に１５５円という節目は、割り込むとストップを巻き込む可能性もあると予想しましたが、下落スピードを見ると、おそらくその通りのオペレーションが行われたと想われます。

ドル円は先週大きくドルが売られ、一時１５１円９４銭までドル安が進みました。基本的には、これまでの円売りのさて、ここからはカギとなるのが「米インフレ率の鈍化がこのまま続くのか」という点です。インフレが低下傾向を維持するのであれば、ＦＲＢは９月会合だけではなく、１１月１２月のどちらかにも追加利下げの可能性があります。その場合ドル円は１５０円を割り込む可能性は大きいと思われます。同時に、今週は日銀の動きも相場に大きな影響を与えそうです。ただ、ここは不確実な要素が多く、結果次第ではどちらにも動く可能性がありそうです。決定会合の後は、午後３時半から恒例の植田総裁による会見がありますが、植田氏が日銀総裁に就任　したのが、確か去年の４月からです。この間、１０回の決定会合と記者会見をこなしてきましたが、全ての会見後に円が売られているのも注目したいと思います。マイナス金利解除とイールドカーブコントロール（ＹＣＣ）の修正には極めて慎重だったことが背景かと思われますが、「基調的物価上昇に影響があるようなら、利上げも辞さない」といった姿勢を見せている今回はどうでしょうか・・・？

今週の注目材料

• 7/29（月）
  英　英６月消費者信用残高
  米　企業決算　→　マクドナルド
• 7/30（火）
  豪　豪６月住宅建設許可件数
  日　６月失業率
  独　独４−６月期ＧＤＰ（速報値)
  独　独７月消費者物価指数（速報値）
  欧　ユーロ圏７月消費者信頼感（確定値)
  欧　ユーロ圏４−６月期ＧＤＰ（速報値）
  米　５月ケース・シラ−住宅価格指数
  米　５月ＦＨＦＡ住宅価格指数
  米　６月雇用動態調査（ＪＯＬＴＳ）求人件数
  米　７月コンファレンスボード消費者信頼感指数
  米　企業決算　→　メルク、Ｐ＆Ｇ、スターバックス、マイクロソフト
• 7/31（水）
  豪　豪６月消費者物価指数
  豪　豪６月小売売上高
  豪　豪第２四半期消費者物価指数
  日　日銀金融政策決定会合
  日　植田日銀総裁記者会見
  日　６月小売売上高
  中　７月中国製造業ＰＭＩ
  中　７月中国サービス業ＰＭＩ
  独　独７月雇用統計
  欧　ユーロ圏７月消費者物価指数（速報値）
  米　７月ＡＤＰ雇用者数
  米　４−６月雇用コスト指数
  米　７月シカゴ購買部協会景気指数
  米　ＦＯＭＣ　政策金利発表
  米　パウエル議長記者会見
  米　企業決算　→　ボーイング、メタ、クアルコム
• 8/1（木）
  豪　豪４−６月四半期輸入物価指数
  豪　豪６月貿易収支
  中　７月財新製造業ＰＭＩ
  独　独７月製造業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏６月失業率
  欧　ユーロ圏７月製造業ＰＭＩ（改定値）
  英　英７月製造業ＰＭＩ（改定値）
  英　ＢＯＥ金融政策発表
  米　７月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（改定値）
  英　ＢＯＥ金融政策委員会（ＭＰＣ）議事録
  米　 新規失業保険申請件数
  米　７月ＩＳＭ製造業景況指数
  米　企業決算　→　アップル、インテル、アマゾン
• 8/2（金）
  豪　豪第２四半期卸売物価指数
  米　７月雇用統計
  米　６月製造業受注
• 8/3（土）
• 8/4（日）