ドル円は、ここ１０日間ほどおおむね１５３円〜１５６円のレンジ内の動きが続いています。先週末のＮＹ市場でも、１１月のＰＭＩが市場予想を上回り、特にサービス業ＰＭＩは「５８．０」と、２０２２年３月以来となる高水準でした。「既往のドル高、大統領選にともなう政策不透明感などから製造業の景況感が停滞するのをよそに、サービス業はＡＩ関連需要、堅調な個人消費を背景に景況感が上向いている」（第一生命経済研究所：主席エコノミスト藤代宏一氏）米景気の底堅さを受け、ＮＹ株式市場ではダウが４００ドルを超える大幅高となり、１０日ぶりに最高値を更新し、低迷する日本株とは対照的な動きを見せています。このところ定着しつつある、「株高＝円安ドル高」の動きからドル円は１５５円台に乗せる場面もありました。

ところが、週開け早々から一転してドルが売られる展開になっています。トランプ次期大統領が人選に苦慮していた財務長官に、マイクロヘッジファンド運営会社キー・スクエア・グループのスコット・ベッセントＣＥＯを指名したことがドル下落の引き金になっています。同氏はドル安を志向していると見られ、緊縮財政にも言及しており、トランプ氏の政策が実行されたら金利高、株高に振れるとの観測にややブレイキがかかっています。米フォーブス誌よれば、ベッセント氏は、「１９９１年から２０００年にかけてジョージ・ソロス氏のもとで働き、退社時にはそこで欧州部門のトップを務めていた。その後、２０１１年に再びソロス・ファンドに戻り、２０１５年にかけて最高投資責任者を務め、再び退社してキー・スクエアを創業するためにソロス氏から２０億ドル(約３０７４億円)の出資を受けている。ただ、同氏は、数年前からソロス氏とは会話していない」と紹介しています。また「同氏はトランプ氏の経済政策に関する主要アドバイザーでもあり、今年の大統領選ではトランプ氏と共和党の活動に約３００万ドル（約４億６４００万円）の政治献金を行っている」とも指摘しています。結局、多額の資金援助を行ったイーロンマスク氏同様、自身の大統領再選に功績のあった人物を登用しているにすぎません。今後、政策遂行のためには財政規律など気にしないとみられるトランプ氏と、ベッセント氏がどこまで歩調を合わせて進むことが出来るのか見たいと思います。第一次トランプ政権ではかなりの側近が更迭されたことが、記憶に残っています。

ドル円はベッセント氏の財務長官への指名を受けて一時は１５３円５５銭前後までドル売りが進みましたが、その後日経平均株価の大幅高から１５４円３０銭台まで戻すなど、すでに荒っぽい動きを見せています。今週は１５３〜１５６円のレンジをどちらかに切れるのか注目したいと思います。材料は２７日(水)に発表される「１０月の個人消費支出指数（ＰＣＥ）」になります。市場予想では、堅調な家計支出と安定した所得の伸びを背景に、根強いインフレ圧力を示す内容を予想しています。テクニカルではドル高傾向に大きな崩れは見当たりませんが、日足の「ＭＡＣＤ」では１５３円台までドル安が進んだことを受け、マックＤとシグナルとの差である「ヒストグラム」がマイナス圏に入り、下方に拡大しているのがやや気になります。この指標はかなり早い段階で方向性を示すことが多いことから、一応注意が必要かもしれません。

今週の注目材料

• 11/25（月）
  日　９月景気先行指数（ＣＩ）（改定値）
  日　９月景気一致指数（改定値）
  独　独１１月ifo景況感指数
• 11/26（火）
  米　９月ケース・シラ−住宅価格指数
  米　９月ＦＨＦＡ住宅価格指数
  米　７−９月期四半期住宅価格指数
  米　１０月新築住宅販売件数
  米　１１月コンファレンスボード消費者信頼感指数
  米　１１月リッチモンド連銀製造業景況指数
  米　ＦＯＭＣ議事録（１１月６−７日分）
• 11/27（水）
  豪　豪１０月消費者物価指数
  独　独１２月ＧＦＫ消費者信頼調査
  米　新規失業保険申請件数
  米　７−９月ＧＤＰ（改定値）
  米　１０月耐久財受注
  米　１０月個人所得
  米　１０月個人支出
  米　１０月ＰＣＥデフレータ（前月比）
  米　１０月ＰＣＥデフレータ（前年比）
  米　１０月ＰＣＥコアデフレータ（前月比）
  米　１０月ＰＣＥコアデフレータ（前年比）
• 11/28（木）
  豪　豪７−９月期民間設備投資
  独　独１１月消費者物価指数（速報値）
  欧　ユーロ圏１１月消費者信頼感指数
  欧　ユーロ圏１１月景況感指数
  米　ＮＹ休場（サンクスギビングデー）
  米　新規失業保険申請件数
  加　カナダ７−９月期経常収支
• 11/29（金）
  日　１０月失業率
  日　１１月東京都区部消費者物価指数
  日　１０月鉱工業生産
  独　独１１月雇用統計
  欧　ユーロ圏１１月消費者物価指数（速報値）
  英　英１０月消費者信用残高
  米　株式・債券市場、短縮取引
  米　１１月シカゴ購買部協会景気指数
  米　ブラックフライデー
  加　カナダ７−９月期ＧＤＰ
• 11/30（土）
  中　１１月中国製造業ＰＭＩ
  中　１１月中国サービス業ＰＭＩ
• 12/1（日）