先週末のＮＹではドル円は買われ、１５０円９９銭まで上昇。１５１円にもう一歩という水準まで反発しましたが、テクニカル的にはまだドルの底値を確認できたわけでもなく、ドル買いで攻めるにはまだ時間がかかりそうな気配です。

「週足」チャートでは、一目均衡表の「基準線」を下回ったものの、週明け本日は、その線（１４９円２２銭）の上方から取引が始まっており、完全に下抜けしたとは言えません。現時点では、この線に下落を止められた格好になっています。一方、「日足」では上昇機運のサインは全く出ておらず、敢えて言えば「ＭＡＣＤ」が、ゴールデン・クロスしそうな気配ではあります。ただ、それでも依然として「マイナス圏」で推移している状況は変わっていません。仮にこのまま上昇が続いたとしても、１５３円７６銭前後には日足の「雲の下限」があり、ひとまず反発してもこの水準で上昇が抑制される可能性もありそうです。

また、いわゆる投機筋のポジションを見ても、ドルが上昇するとは考えていないことも分かります。シカゴ先物取引協会（ＣＦＴＣ）が発表した２月２５日現時点のポジションを見ると、円の買い越し（ドル売り）枚数は６万８９１６枚と、２０２１年２月１０日以来およそ４年ぶりの高水準に積み上がっていました。彼らは、この先ドルが売られると予想していることがうかがえます。ただ注意したいのは、だからと言って必ずしもドル安が進む保証はありません。彼らも、何らかの指標で米インフレ懸念が確認されれば、直ぐにポジションを変えて来るからです。逆に言えば、円買い枚数が多ければ多いほど、円売りの余地が残っていることにもなります。

今週は、週末には恒例の「２月の雇用統計」があります。ここで労働市場が軟調に推移する兆しが見えれば、ＦＲＢによる利下げ観測が強まりドルが再び下落する可能性があります。また、もし好調な結果が示されれば、ＦＲＢにとっては「目先の懸念材料はインフレ」に絞れることから、政策金利を維持し、トランプ政権の政策がインフレ率にどのような影響を与えるのかデータを確認出来る、「時間的な余裕」を得ることとなり、その際にはドルがある程度買われることになりそうです。今週はそのほか、５日（水曜日）には内田日銀副総裁が静岡県金融経済懇談会で講演を行います。足元では円金利の上昇傾向が続き、債券市場では早期の追加利上げを織り込む動きとなっていますが、この状況にどのようなコメントをするのかが注目されます。因みに植田総裁はＧ２０会合後の南アフリカでの会見で、足元で上昇している長期金利については、「経済や物価の情勢に対する市場の見方、あるいは海外金利の動向を反映して変動することは当然想定される」と述べていました。さらに注目されるのは、６日（木曜日）に連合が発表する、「２５年春闘での要求集計結果」です。植田総裁を始め、日銀執行部はこれまでも、利上げには「賃金と物価上昇の好循環が必要」と何度も繰り替えし述べてきました。２５年の賃上げが少なくとも昨年並みかそれ以上であれば、追加利上げのタイミングが早まり、円買いが加速する可能性もありそうです。

今週４日からは、カナダとメキシコに対する関税が発動され、さらに中国に対しても２０％の関税が適用されます。中国ではようやく景気底入れの指標も出始め、５日から始まる全国人民代表大会（全人代）では景気浮揚と米国との貿易戦争に備え、巨額な資金を投入すると見られています。紆余曲折を経て、いよいよ発動される「トランプ関税」。各国の対応次第では、為替市場を揺らすことになります。

今週の注目材料

• 3/3（月）
  中　２月財新製造業ＰＭＩ
  独　独２月製造業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏２月消費者物価指数（速報値）
  欧　ユーロ圏２月製造業ＰＭＩ（改定値）
  英　英２月製造業ＰＭＩ（改定値）
  英　英１月消費者信用残高
  米　２月ＩＳＭ製造業景況指数
  米　２月Ｓ＆Ｐグローバル製造業ＰＭＩ（改定値）
  米　２月自動車販売台数
  米　ムサレム・セントルイス連銀総裁講演
• 3/4（火）
  豪　豪１０−１２月期経常収支
  豪　豪１月小売売上高
  豪　ＲＢＡ、金融政策会合議事要旨公表
  日　１月失業率
  欧　ユーロ圏１月失業率
  米　バーキン・リッチモンド連銀総裁講演
  米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁講演
  米　トランプ大統領、議会演説
• 3/5（水）
  豪　豪１０−１２月期ＧＤＰ
  日　内田日銀副総裁、静岡県金融経済懇談会で講演
  中　２月財新サービス業ＰＭＩ
  中　２月財新総合ＰＭＩ
  独　独２月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏１月卸売物価指数
  欧　ユーロ圏２月総合ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏２月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  米　２月ＡＤＰ雇用者数
  米　２月ＩＳＭ非製造業景況指数
  米　１月製造業受注
  米　１月耐久財受注
  米　２月Ｓ＆Ｐグローバルサービス業ＰＭＩ（改定値）
  米　２月Ｓ＆Ｐグローバル総合ＰＭＩ（改定値）
  米　ベージュブック(地区連銀経済報告）
• 3/6（木）
  豪　　　豪１月貿易収支
  豪　　　豪１月住宅建設許可件数
  日　　　連合、２５年春闘での要求集計結果
  欧　　　ユーロ圏１月小売売上高
  欧　　　ＥＣＢ政策金利発表
  欧　　　ラガルド・ＥＣＢ総裁記者会見
  トルコ　トルコ中銀政策金利発表
  米　　　新規失業保険申請件数
  米　　　１月貿易収支
  米　　　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
  加　　　カナダ１月貿易収支
• 3/7（金）
  中　中国　２月外貨準備高
  独　独１月製造業新規受注
  欧　ユーロ圏１０−１２月期ＧＤＰ（確定値）
  欧　ラガルド・ＥＣＢ総裁講演
  米　２月雇用統計
  米　１月消費者信用残高
• 3/8（土）
• 3/9（日）