２０２１年１月８日（金） 「米金利上昇でドル円１０４円に迫る」

ひと目で分かる昨晩の動き

• ドル円は大幅に反発し、約３週間ぶりの水準となる１０３円９５銭までドル高が進む。リスクオンが高まったものの、長期金利の上昇に素直に反応。
• ユーロドルは反落。ドルが買い戻された流れに、１．２２４６までドル高に。
• 株式市場はバイデン政権の景気刺激策期待から主要指数は揃って大幅に上昇。ダウは初の３万１千ドルの大台に。
• 債券は続落。新政権で大規模な財政出動が見込まれることから債券は売られ、長期金利は１．０８％台まで上昇。
• 金は反発し、原油は続伸。

本日の注目イベント

• 日　１２月景気先行指数（ＣＩ）（速報値）
• 日　１２月景気一致指数（ＣＩ）（速報値）
• 独　独１１月貿易収支
• 独　独１１月鉱工業生産
• 米　１２月雇用統計
• 米　１１月消費者信用残高
• 加　カナダ１２月就業者数
• 加　カナダ１２月失業率

本日のコメント

４人もの死者を出したワシントンでの混乱を経て、ジョー・バイデン氏が正式に第４６代米国大統領に決まりました。市場は暴動や混乱による不安よりも、「トリプルブルー」、「ブルーウェイブ」を好感し、リスクオンが急速に高まっています。米株式市場では３主要指数が揃って大幅に買われ、最高値を更新しました。特に前日にはダウやＳ＆Ｐ５００が上昇したにもかかわらず下落したナスダックの上昇には目を見張るものがあります。そして、３主要指数とも揃って「大台替え」を示現しました。ダウは３万１０００ドル、Ｓ＆Ｐ５００は３８００ポイント、そしてナスダックは１万３０００ポイントの大台をそれぞれ達成しています。また小型株で構成する「ラッセル２０００指数」は、ここ３営業日で８％近い上昇を見せています。

債券市場でも前日の流れが続き、債券はさらに売られ長期金利は一時１．０８％台まで上昇する場面がありました。「リスクオンのドル売り」も影を潜め、ドル円は素直に長期金利の上昇に沿った動きを見せ、１０３円９５銭までドルが買い戻されています。これは昨年１２月１６日以来、約３週間ぶりのドル高水準です。株価の上昇よりも、急激な金利上昇に追随した格好です。このように、円が安全通貨の本領を発揮し、リスクオンでは売られ、リスクオフでは買われる展開であれば、投資家にとっても判り易いと思われますが、この傾向が定着するかどうかは残念ながらわかりません。

１月２０日の大統領就任式までわずか２週間を切った、ぎりぎりのタイミングで正式に決まったバイデン次期大統領。就任式には共和党のブッシュ元大統領も出席する予定です。それにしても今回の大統領選は非常に後味の悪さが残りました。４人の死者を出し、６０人以上の逮捕者も出ています。民主主義の根幹を揺るがした今回の行動には、各方面からも非難の声が多く上がりました。ＪＰモルガンのダイモンＣＥＯや、トランプ大統領の支持者として知られるブラックロックのシュワルツマンＣＥＯも「今日の大統領発言に続く暴動は驚愕するものであり、われわれが米国人として大切にしている民主主義の価値観を侮辱している」と非難し、「私は憲法を弱体化させようとした暴徒の試みにショックを受け、恐怖を感じる。１１月に述べた通り、選挙の結果は非常に明確であり、平和的な政権交代が実施されなければならない」と付け加えています。（ブルームバーグ）トランプ氏は秩序ある移行を表明しましたが、今回の暴動を扇動したことは事実です。民主党のシューマー上院院内総務は、トランプ氏が政府への反乱を扇動したとして、２０日の任期を待たず「即刻免職されるべきだ」と訴えています。

「矢折れ刀尽きる」とは、このような時に使う言葉でしょうか。ホワイトハウスでは次々と辞任が相次いでいます。その数はすでに５人以上に上っており、メラニア大統領夫人の首席補佐官、グリシャム氏も辞任しています。船が沈むのを察知したネズミが一斉に逃げる行動を思い浮かべましたが、今回の大統領選は、「混乱」と米国の「分断」を増幅したという意味では大きな汚点を残しました。その意味では、「ドナルド・トランプ」の名は歴史に刻まれることでしょう。これで、市場の不確定要素が一つなくなります。

ドル円は今週水曜日に１０２円５９銭まで売られ、昨日は１０４円手前まで戻ったことで、日足では昨年１１月１１日の１０５円６８銭を起点とするトレンドラインを上抜けしてきました。もっとも、昨年２月の１１２円台から引くことの出来る「メインのトレンドライン」はまだ上抜けには至っていません。ドルの上値は重いという「基本スタンス」は依然維持できると思いますが、日足の「ＭＡＣＤ」ではマイナス圏にいながらも「ゴールデンクロス」を示現している点には注意が必要です。「ひょっとしたら、ドルは戻すのではないか」といった警戒感を持ちながら、ドルショートのポイントを探るスタンスでいいと思います。同時に、決め手となるのが米長期金利の動向です。債券は急激に売られていますが、ＦＲＢが恒常的に債券を購入するという構図は変わっていません。この先さらに金利が上昇した場合、ＦＲＢが金利上昇を容認するのかどうかも重要なポイントです。ＦＯＭＣのメンバーである地区連銀総裁の発言内容から探るしかありませんが、ここにも注意を払いたいと思います。これに関して昨日フィラデルフィア連銀のハーカー総裁は、「米金融当局による債券購入プログラムが早ければ年末にも縮小を始める可能性がある」と、バーチャル形式の講演で述べています。ただ、「余りに早期に開始しようとすれば、市場に混乱を引き起こしかねない。そのため、私はこれに関してかなり慎重だ。景気の修復が実際に見られるようになるまで、変わらない姿勢でいるべきだ」とも述べています。（ブルームバーグ）ハーカー総裁は今年のＦＯＭＣでの議決権は持っていませんが、今後このような発言には耳を傾ける必要があります。

本日のドル円は１０３円３０銭〜１０４円１０銭程度を予想します。

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毎年恒例のバイロン・ウィーン氏の「びっくり１０大予想」が今週発表されました。同氏は、ブラックストーンのプライベートウェルス・ソリューションズ・グループ副会長を務めており、今回は最高投資ストラテジストのジョー・ザイドル氏と共同執筆になっています。ウィーン氏の「びっくり予想」は、投資家予測では発生確率が３分の１ですが、自身は５割以上とみる事象を集めていることが特徴です。

さて、当たるも八掛当たらぬも八掛・・・・、皆さんはどのように受け止めますか？

良い週末を・・・・・。

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