マーケット・プレディクション（５／２〜　５／６）


■　今週のレンジ予想　■

ドル/円　　・・・　　８０．００　〜　８３．００

ユーロ/円　・・・　１１８．００　〜　１２３．００

豪ドル/円　・・・　　８７．００　〜　９１．００

ユーロ/ドル・・・　１．４６００　〜　１．５１００

「ドル安」の流れはなかなか変わりません。豪ドル、スイスフランは史上最高値を更新し、ユーロも１年４ヵ月ぶりの高値を


更新するなか、円も週明けの２日には８１円を付けるなどドル売りが強まっています。


先週のＦＯＭＣで量的緩和策第２弾（ＱＥ２）は予定通り６月で終了することが決定されましたが、だからと言って


「金融引き締め」に軸足を移すことにはならず、「低金利政策」は当分続くと言う見方が強まったことが背景です。


ＦＯＭＣ声明文では「ＱＥ２終了後も償還期限がきた国債や住宅ローン担保証券の元本の再投資は続ける」と謳っており、


金融緩和の度合いは６月以降も変わらないことが確認されています。





金融緩和政策は変わらないとの見通しから、為替市場だけではなく、商品市場でも「ドルを売って金を買う」あるいは、


「ドルを売って原油を買う｣といった動きもあり、ドルの下落による資産価値の目減りをどう防ぐかといったオペレーションが


市場に蔓延していると言えそうです。





結局ＦＯＭＣではサプライズは無く、ドルの余剰感と低金利は当分解消されないことから株式市場では株高が続き、


米国債の格付け見直しが発表され、一時はダウが２００ドル以上も下落した「Ｓ＆Ｐショック」から既に６００ドル以上も


上昇する結果になっています。


企業収益の拡大という追い風もありますが、「ＱＥ２効果」があったことは否めません。





今週のドル円は、まず８１円台を維持できるかどうか、またその下の心理的節目である８０円を割り込むかどうかが注目されます。


日本ではゴールデンウィーク真最中ということですが、海外では重要指標の発表が相次ぎます。


水曜日にはＡＤＰ雇用者数の発表があり、週末には４月雇用統計の発表もあります。


市場予想は失業率の横ばいと、非農業部門雇用者数の若干の減少です。


気になるのは毎週発表される「週間失業保険申請件数」が、それまで順調に減少してきていましたが、２月後半から


再び増加傾向を見せ始めたことです。


すでに上記予想がでていますが、よほど改善を示す数字が出てこない限りドル高には繋がりにくいものと思われます。


むしろ悪化していた場合の反応が気になるところです。





豪ドルはついに１．１台に乗せ、史上最高値を更新中です。


景気拡大と資源価格の上昇が下支えになっており、「押し目を拾う」展開が続いています。


リスク要因の一つとされた「中国の利上げ」もやや風化された格好になっていますが、１．１台を記録したことで、


「達成感」から利食いの売りが優勢となることも考えられます。


やや上昇スピードが速かったこともあり、ここは一旦ポジションを解消するタイミングを探してはどうでしょうか。





今週も「ドル安」が進み、上記豪ドルが１．１を大きく抜け、ユーロが１．５を伺う様な展開になると、ドル円も８０円を


試す展開が予想されます。


また、一旦ドルの買い戻しが優勢になれば「１時間足」の雲の上限である８２円辺りと、その上の８２円６０銭をテストする


可能性もあります。


「ドル安」がさらに進むかどうかは株式と債券の両市場は当然ですが、さらに金、原油など商品相場の行方にも目を向けなければなりません。


ドルが売られたことで、資金はそれらの市場にも大量に流れ、かなり投機的な動きが加速してるからです。





ＧＷでは日本勢が市場にいないことから、先月の様な異常な値動きもあるのではといった声も聞かれます。


仮に急速に円高が進んだ場合でも、日銀による「市場介入」がないとの見方が一層「円先高観」を増幅しているような


ところもあります。


可能性は極めて少なく、考えにくいことですが日銀による、ＮＹ連銀への「委託介入」という手法もあることを


最後に付け加えておきたいと思います。






■　今週の注目材料　■

5/2 (月）

　　　　　

豪　　　第１四半期住宅価格指数

欧　　　トリシェＥＣＢ総裁講演(フランクフルト）

米　　　４月ＩＳＭ製造業景況指数

5/3 (火）

日　　　東京市場休場（憲法記念日）

豪　　　ＲＢＡキャッシュターゲット

欧　　　３月ユーロ圏生産者物価指数

米　　　ホーニング・カンザスシティー連銀総裁講演

5/4 (水）

　

日　　　東京市場休場（みどりの日）

欧　　　３月ユーロ圏小売売上高

欧　　　４月ユーロ圏ＰＭＩ（改定値）

米　　　４月ＡＤＰ雇用者数

米　　　４月新車販売台数

米　　　ローゼングレン・ボストン連銀総裁講演

米　　　ウイリアムズ・サンフランシスコ連銀総裁講演

米　　　ロックハート・アトランタ連銀総裁講演

5/5（木）

　

日　　　東京市場休場（こどもの日）

豪　　　３月豪小売売上高

欧　　　ＥＣＢ理事会

英　　　ＢＯＥ金融政策委員会

米　　　４月ＩＳＭ非製造業景況指数

米　　　週間失業保険申請件数

米　　　バーナンキ・ＦＲＢ議長講演

米　　　コチャラコタ・ミネアポリス連銀総裁講演

5/6（金）

日　　　マネタリーベース

独　　　３月独鉱工業生産

英　　　４月英生産者物価指数

米　　　４月雇用統計

米　　　ダドリー・ＮＹ連銀総裁講演（ＮＹ）

米　　　イエレン・ＦＲＢ副議長講演（ヘルシンキ）

加　　　４月カナダ失業率

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