マーケット・プレディクション（８／１５〜 ８／１９）
■ 今週のレンジ予想 ■
ドル/円 ・・・ ７５．００ 〜 ７９．００
ユーロ/円 ・・・ １０９．００ 〜 １１４．００
豪ドル/円 ・・・ ７９．００ 〜 ８２．００
ユーロ/ドル・・・ １．４０００ 〜 １．４６００
先週は注目のＦＯＭＣで、ＦＲＢは少なくとも２０１３年半ばまでは現在の低金利政策を継続することを表明しました。
米景気の減速が鮮明になる中、ＦＲＢも「利上げは当分先の話」というメッセージを市場に発信したことになります。
低金利政策を継続する姿勢をはっきりと示すことで、市場の景気に対する不安心理を払拭させることを狙ったものと思われますが、
市場はむしろ「ＱＥ３」を期待していたこともあり、景気の先行き不安から株式相場が乱高下を繰り返しています。
今回のＦＯＭＣの声明文では「ＱＥ３」に関しては全く触れていませんでした。
ただ現状の米景気を考えれば年末までに「ＱＥ３」を実施する確率は５０％くらいあるとの見方もあります。
一方で、これまでの米金融緩和政策が過剰流動性を生み、これが新興国の株価を押し上げ、インフレに繋がった経緯もあり、
「自国の景気を最優先する政策」は世界では受け入れられない可能性もあります。
実際に、中国はドル安による中国経済への影響を懸念し、米国へ異例の警告をし、軍事費を削減するよう提唱しています。
米国としてもこの提言は明らかに「内政干渉」と受け止めていますが、さらにドル安が進むと世界で最も大量に米国債を保有している
中国を刺激することにもなるため、表立った反論は控えているようです。
こう考えてくると、「ＱＥ３」の実施がそう簡単ではないことも理解できそうです。
為替市場では利上げが遠のいたことからドル安が続くとの見方が強まり、ドル円は１１日には７６円３０銭まで下落し、３月に記録した
７６円２５銭までわずか５銭の水準まで売られました。
この水準では当然、政府・日銀による市場介入があるものと見ていましたが「日銀は音無し」でした。
８０円台まで介入で持ち上げたにも関わらず、介入実施水準よりもさらに円高水準まで戻ってしまったことで、
投機筋に「絶好のドルの売り場を提供した」ことにもなり、安易な介入には動かないようです。
しかし、このまま７６円２５銭を割り込んだ場合にはさらに円高が加速する危険性があり、放置しておくことはないと考えます。
政府・日銀としても今後介入する場合には、より市場にインパクトのある「サプライズ」を狙っているものと思われます。
今週は重要な経済誌指標の発表は少なく、いわば「夏休みモード」かと思います。
市場参加者の数も減っていることから通常であれば値幅も出にくく、それほど大きな値動きは期待できません。
しかし逆に、何か事があった場合には値幅が飛ぶことをありえます。
ドル円は週明けに月曜日には７６円台後半から再び７７円台に乗せる場面がありました。
先週スイス政府がスイスフラン高を是正するため、一時的にユーロにペッグするこを検討しているとの報道がスイスフラン急落に繋がりました。
円も同様に投機筋の「円買いの巻き戻し」が起こるのではないかとの連想がドル高円安に作用しています。
クロス円ではこの傾向がさらに加速しており、先週一時７６円台まで下落した豪ドル円は８０円台を回復しています。
また、１０８円まで売られたユーロ円も１１０円台乗せを実現しており、「円売り」がかなりの規模で持ち込まれたことを物語っています。
スイスフランを嫌った資金が今度は円に流れ込み、さらなる円高を引き起こすのではないかと言った見方もありましたが、週明けの東京では
むしろ反対の動きになったようです。
この動きが欧米市場で起こればドル円は７８円近くまで反発することもありそうですが、まだ米国株式市場のボラテリティーは低下して
いないことから、上値への反発にも限界がありそうです。
今週も引き続き米株式市場が落ち着きを取り戻すかどうかが「リスク回避」が進むのかどうかを決めそうです。
スイスフランの値動きとＮＹダウの値動きが注目されます。
■ 今週の注目材料 ■
- 8/15 (月）
日 第２四半期ＧＤＰ（速報値）
米 ８月ＮＹ連銀製造業景況指数
米 ８月ＮＡＨＢ住宅市場指数
米 ロックハート・アトランタ連銀総裁講演
- 8/16 (火）
豪 ＲＢＡ議事録
独 独第２四半期ＧＤＰ（速報値）
欧 ユーロ圏第２四半期ＧＤＰ（速報値）
欧 ユーロ圏６月貿易収支
英 英７月消費者物価指数
米 ７月住宅着工件数
米 ７月建設許可件数
米 ７月鉱工業生産
米 ７月設備稼働率
- 8/17 (水）
欧 ユーロ圏７月消費者物価指数（確報値）
英 ＢＯＥ議事録
英 英７月失業率
米 ７月生産者物価指数
米 フィッシャー・ダラス連銀総裁講演
- 8/18 (木）
英 ７月小売売上高
米 ７月消費者物価指数
米 週間失業保険申請件数
米 ８月フィラデルフィア連銀景況指数
米 ７月中古住宅販売件数
米 ７月コンファレンス・ボード景気先行指数
加 カナダ７月景気先行指数
米 ダドリー・ＮＹ連銀総裁講演
- 8/19（金）
独 独７月生産者物価指数
加 カナダ７月消費者物価指数
米 ダドリー・ＮＹ連銀総裁講演
米 ピアナルト・クリーブランド連銀総裁講演
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