マーケット・プレディクション（９／１９〜 ９／２３）
■ 今週のレンジ予想 ■
ドル/円 ・・・ ７６．００ 〜 ７９．００
ユーロ/円 ・・・ １０２．００ 〜 １０８．００
豪ドル/円 ・・・ ７７．００ 〜 ８２．００
ユーロ/ドル・・・ １．３２００ 〜 １．３８００
先週のドル円は７６円台半ばから７７円台前半での取引に終始し、ほぼ「固定相場」状態でした。
さすがに手を出せない展開でした。
一方ユーロはほぼ一貫して買い戻され、その前の週からの下落に終止符を打ち、
対ドルでは１．３９台まで、対円でも１０７円目前まで反発しました。
週末にポーランドで行われた「ＥＵ財務相非公式会合」では、
ギリシャのデフォルト回避に向けた具体的な話し合いが行われるのではないかとの期待がありましたが、
結局、１０月に予定されている資金支援を実施するにとどまり、市場は「失望感」から再びユーロ売りを
仕掛けてきている状況です。
ギリシャのデフォルトリスクがやや遠のいたとの見方から同国の国債利回りは低下傾向を見せてはいますが、
まだ本質的な部分では何も解決されてはいないと見るべきでしょう。
資金援助を受ける条件として公約されている財政赤字削減計画は予定通りにすすんでいないことに加え、
国内景気もマイナス成長を余儀なくされており、歳入の増大は非常に難しい状況です。
１０月の支援については実施されることで合意していますが、今後さらに財政赤字の削減が進まないようなら、
ドイツあたりが国内の世論を意識して、資金提供を踏みとどまる可能性もでてくるかもしれません。
ユーロ圏にとっては「ギリシャ問題」は常に爆弾を抱えているようなもので、いつ導火線に火がつくかわからないと言えます。
先週のユーロドルの反発は日米欧の中央銀行が自国の銀行に対してドル資金を無制限に供給することで合意したことが背景でした。
特に、フランスの大手銀行はギリシャの国債を大量に保有していることから、
価格がが大幅に下落したことで格付け会社ムーディーズから格付けを引き下げられ、
市場からのドル資金調達コストが上昇している状況でした。
中央銀行が長めのドル資金供給を決めたことで資金調達の懸念が後退しユーロが買い戻されたわけです。
ただ、それでもユーロ圏の悩みは尽きず、財政懸念、域内景気の悪化など、なかなか解決策を見いだせません。
今後もユーロ圏首脳が「小を切って大を生かす」政策に舵を切る可能性がないとは言えません。
今週は対ドルで１．３５台、対円で１０４円台がポイントになりそうです。
いずれも先々週底値を付け反発しましたが、再び下落に転じていることからその水準を維持できるかどうかが注目されます。
今週のユーロは下落基調だと思われますが、注意したいのはやはり今週最大のイベントであるＦＯＭＣの内容です。
市場では「ＱＥ３」が実施される可能性は低いと見ていますが、それ以外の追加緩和策が取られる可能性は高いと思います。
先月のジャクソンホールでの講演でもバーナンキ議長は追加緩和を示唆していました。
８月の雇用統計では非農業部門の雇用者数の増加は「ゼロ」でした。
もちろん雇用者数ゼロは今年初めてことで、労働市場が明らかに縮小し始めているとの証左です。
特に金融機関のリストラが加速しており、
先週も大手米銀のバンカメは全世界で従業員の約１割にあたる３万人の削減を発表したばかりです。
追加緩和で十分な効果が見込めるようなら、株式市場が好感し株高に振れそうなことからやや「リスク選好」が優勢となり、
ドルが買われ、円が売られる展開が予想されますが、逆に追加緩和が不十分である場合には株安から債券相場が上昇し、
金利低下からドルが売られることになりそうです。
ＦＯＭＣの発表は日本時間２１日の夜中になる模様です。
■ 今週の注目材料 ■
- 9/19 (月）
日 東京市場休場（敬老の日）
独 ワイトマン・独連銀総裁証言
独 メルケル・独首相講演
米 ９月ＮＡＨＢ住宅市場指数
- 9/20 (火）
豪 ＲＢＡ議事録
日 景気動向指数（７月改定値）
独 独９月ＺＥＷ景況感指数
独 独８月生産者物価指数
独 メルケル・独首相討論会に参加
米 ８月住宅着工件数
米 ８月建設許可件数
米 ＦＯＭＣ（9/21まで）
加 カーニー・カナダ中銀総裁講演
- 9/21 (水）
日 ８月貿易収支
英 ＢＯＥ金融政策委員会議事録
米 ８月中古住宅販売件数
米 ＦＯＭＣ最終日
加 カナダ８月消費者物価指数（ＣＰI）
- 9/22 (木）
欧 ９月ユーロ圏消費者信頼感
米 ＢＲＩＣＫＳ（新興５カ国）財務相会合（ワシントン）
米 野田首相国連総会で演説
米 週間失業保険申請件数
米 ８月景気先行指数
米 ７月住宅価格指数
加 カナダ７月小売売上高
- 9/23（金）
日 東京市場休場（秋分の日）
独 ９月独製造業ＰＭＩ
独 ９月独サービス業ＰＭＩ
欧 ９月ユ−ロ圏製造業ＰＭＩ
欧 ９月ユ−ロ圏サービス業ＰＭＩ
米 ＩＭＦ、世銀年次総会
米 野田首相国連総会で演説
米 ダドリー・ＮＹ連銀総裁講演（ワシントン）
米 トリシェ・ＥＣＢ総裁講演（ワシントン）
米 ウィリアムズ・サンフランシスコ連銀総裁講演（チューリッヒ）
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