マーケット・プレディクション（１２／５〜　１２／９）


■　今週のレンジ予想　■

ドル/円　　・・・　　７７．００　〜　７９．００

ユーロ/円　・・・　１０２．００　〜　１０８．００

豪ドル/円　・・・　　７６．００　〜　８１．００

ユーロ/ドル・・・　１．３１００　〜　１．３７００

先週ドル円は日本国債が売られ長期金利が上昇したことで、ドル高円安に振れ７８円２９銭までドルが上昇しました。


７８円台ではさらに買い上げる動きはなく、結局７８円台の定着には繋がっていません。


欧州債務問題の拡大から「ドル高ユーロ安」が進んだことも円売りに繋がった面もありますが、その後日米欧の６中銀が


ドル資金供給策を発表したことで「リスク選好」が進み、豪ドル、ユーロなどが急速に値を戻しました。


ＮＹ株式市場も大きく反発し、全てのリスク資産が一気に買われる展開となりましたが、一方で欧州債務問題の解決には


繋がらないとの冷めた見方も台頭しています。





このような状況では依然としてユーロの下落圧力は強く、イタリア、スペインの国債の行方と歩調を合わせる動きになっています。


注目されるのは今週８〜９日に行われる「ＥＵ首脳会議」です。


今のところ、欧州債務危機問題の拡大を防ぐための具体的行動は何も起こされていません。


これが市場の不安をかきたて、国債の下落に繋がっているとも言えます。


今回のこの会合で具体的な対策に合意できなければ、「ＥＵは解決策をみつけることはできない」といった印象を市場に与え、


再び高債務国の国債が売られ信用不安が拡大する恐れがあります。





欧州首脳会議ではドイツがある程度前向きに妥協し、「ユーロ崩壊」を防ぐため歩み寄るのでないかとの観測もありますが、


その可能性は高いと思います。


これまで「ユーロ共同債の発行」や「ＥＣＢによる域内国債の無制限の購入」など、


欧州債務危機に対する対応策はいくつも考えられてきましたがメルケル首相はことごとく反対を表明してきました。


ドイツ国民への世論調査では、回答者の６３％が「ギリシャはユーロ圏から離脱すべきだ」との結果もあります。（日経ヴェリタス紙）


しかし、今回の首脳会議でドイツが一切妥協しないようなら、「ユーロ圏の崩壊」は単なる仮説で無くなってきます。


そのあたりは、メルケル首相自身が一番認識しているはずです。


同首相はこれまでも「ユーロ圏の崩壊は欧州の崩壊を意味する」と繰り返し述べています。


メルケル首相はドイツの財政負担に対する自国民の強い世論を意識しながらも、


何らかの対応を図ると予想しますが、どうでしょうか・・・。





欧州首脳会議で市場に対して明確なメッセージを発しない限りユーロの反発は考えにくいと思いますが、


やや気になるのは投機筋のポジションです。


先週末発表されたシカゴＩＭＭの通貨先物の建て玉では、ユーロドルの売り建て（ドル買い、ユーロ売り）のポジションがネットで


１０４千枚を超えており、先週比では１万５千枚も増え昨年６月以来の高水準でした。


このポジションは、先週１１月２９日（火曜日）時点のもので、その後のユ−ロ反発を考えると大幅に減少している可能性はありますが、


過去最大規模のユーロ売りポジションと言えそうです。


ヘッジファンドなどの投機筋は｢ユーロはさらに下落する」と予想していることを表しています。


しかし、このポジションは過去の例では８万枚を超えると「反転する」傾向があります。


ポジションの極端な偏りは、時に相場を大きく反転させることがあることを頭のどこかに入れておきたいものです。


因み昨年の５−６月にかけても同様なポジションメイクがされており、約１ヵ月のもみ合いを経て１．２０台から１．３２台までユーロが


急速に反発しています。


今回の欧州会議で何か｢サプライズ」でも出て来ると、ユーロドルが３００ポイント程度反発することは十分考えられ、その際には


ユーロ円や豪ドル円も大きく円安方向に動くと予想されます。


もっとも、その反対の動きにも留意が必要なことは言うまでもありませんが。





ドル円は７８円を挟んでやや膠着状態が続きそうです。


ユーロ円などの動きから影響を受ける可能性がありますが、米雇用統計も終え、ドル円自体動きにくくなりそうな気配です。


上値は７８円半ばを抜けるかどうか。また下値も７７円５０銭を抜けるかどうかが注目されますが、大きな値動きに繋がりにくいと


思います。






■　今週の注目材料　■

12/5 (月）

中　　　中国１１月ＨＳＢＣサービス業ＰＭＩ

欧　　　ユーロ圏１０月小売売上高

欧　　　エンリア・欧州銀行監督機構（ＥＢＡ）議長講演

欧　　　ショイブレ・独財務相、ハンガリー、ルーマニアなどの財務相と会談

英　　　英１１月サービス業ＰＭＩ

米　　　１１月ＩＳＭ非製造業景況感指数

米　　　エバンス・シカゴ連銀総裁講演

12/6 (火）

豪　　　ＲＢＡキャッシュターゲット

欧　　　ユーロ圏７−９月期ＧＤＰ（改定値）

米　　　タルーロ・ＦＲＢ理事証言

加　　　カナダ中銀政策委員会

加　　　カナダ１０月住宅建設許可

12/7 (水）

豪　　　豪７−９月期ＧＤＰ

日　　　１０月景気動向指数

独　　　独１０月鉱工業生産

独　　　独長期債入札（５０億ユーロ）

英　　　英１０月鉱工業生産

12/8 (木）

豪　　　豪１１月雇用統計

日　　　１０月国際収支

日　　　１１月景気ウォッチャー調査

欧　　　ＥＵ首脳会議（９日まで、ブリュッセル）

欧　　　ＥＣＢ政策金利発表・ドラギ総裁会見

欧　　　コンスタンシオ・ＥＣＢ副総裁講演

英　　　ＢＯＥ政策金利発表

米　　　週間失業保険申請件数

加　　　カナダ１１月住宅着工件数

12/9（金）

日　　　７−９月期ＧＤＰ（速報値）

日　　　マネーストック

中　　　中国１１月消費者物価指数（ＣＰＩ）

独　　　独１１月消費者物価指数（確報）

独　　　独１０月貿易収支

欧　　　ギリシャ９月ＧＤＰ（確報値）

米　　　１０月貿易収支

米　　　１２月ミシガン大学消費者信頼感指数

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