今週のレンジ予想「マーケット・プレディクション（３/１９　～　３/２３）」｜FX

マーケット・プレディクション（３／１９～　３／２３）

■　今週のレンジ予想　■

ドル/円　　・・・　８２．００　～　８５．００

ユーロ/円　・・・　１０６．００　～　１１２．００

豪ドル/円　・・・　８５．００　～　９０．００

ユーロ/ドル・・・　１．３００　～　１．３５００

先週もドル買い円売りの流れは止まらず、週央には８４円１８銭まで円安が進みました。

さらに円はその他主要通貨に対しても売られ、ユーロ円は１０９円台後半、豪ドル円は８８円台半ばまで

円が弱含んでおり、円の全面安の展開でした。

米国では相次ぐ経済指標の改善に、「ＱＥ３」（追加緩和第３弾）の実施観測が急速に後退し、一方日本では

日銀が１％をインフレ率のメドとしたことで、「今後も追加緩和を積極的に行う」といった期待感が高まっており、

「日米の金融政策の取り組み姿勢の差」がそのままドル買い円売りの流れに繋がっていると観られます。

確かに、ＦＲＢは「ＱＥ３」の可能性は否定してはいませんが、米景気の順調な回復を目の前にして「判断に迷っている」

状況かと思います。

失業率は改善したとは言え８．３％で高止まりしており、住宅市場の回復が最も遅れています。

欧州債務問題もヒト山超えたとは言え、ポルトガルなどの債券利回りは依然低下しておらず、債務問題は小康状態といった

ところです。このような状況のなか、ＦＲＢとしても景気の先行きに対して慎重姿勢を解除するわけにはいきません。

一方「ＱＥ３」を実施すれば、原油高などに繋がり個人消費への悪影響が懸念され、実施することを正当化

することはそう簡単ではありません。

少なくとも４月２５－２６日に予定されている次回のＦＯＭＣまでは、経済指標の結果を確認しながら徐々に

「景気の底入れ」を探っていくのだろうと予想されます。

今回の円急落の背景にはヘッジファンドなど、投機筋がポジションを円買いから円売りに転換したとも言われています。

事実、２月の最終火曜日には、それまでの「円買い」から若干ではありますが「円売り」に転換し、それが３月６日には

１万９３５８枚の円売り（１枚は１２５０万円）に拡大させました。

そして、先週末発表の３月１３日時点でのポジションは４万２３８０枚の円売りと、さらに倍以上の円売りを積みあげています。

このポジションは昨年１年間を観ても、ピークの８割ほどの｢円売り」に傾いており、足元の急激な円安の動きと合致しています。

上記ポジションの積み上がりを考えても、いったんドルが調整する場面があると思われます。

今週は住宅関連の指標が多く発表されます。

改善傾向を示せば、さらにドル円が上昇し８５円を試す場面もあるかもしれませんが、そのあたりは上記投機筋などが、売った円を

買い戻してくることも考えられ、注意が必要かと思います。

８０円割れがかなり遠くなってきましたが、まだ本格的なドル上昇局面に入ったとは言えません。

米金利のさらなる上昇と、ＦＯＭＣメンバーの中の「ハト派」の景気認識の転換が前提条件となります。

２２日(木）には２月の日本の貿易収支が発表されます。

１月には過去最大の赤字幅が確認されたことで円売りのきっかけにもなりました。

今回も注目度は高いと思われますが、前回ほど赤字幅は大きくないと予想されていますが、現在の予想は１兆２０００億円の赤字

となっています。

この数字がさらに拡大していれば円売りで反応しそうですが、さてそれでも８５円台が維持されるでしょうか・・・？

■　今週の注目材料　■

3/19 (月）

3/20 (火）

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外為オンラインのシニアアナリスト　
佐藤正和

邦銀を経て、仏系パリバ銀行(現BNPパリバ銀行)入行。
インターバンクチーフディーラー、資金部長、シニアマネージャー等を歴任。
通算30年以上、為替の世界に携わっている。
・ラジオNIKKEI「株式完全実況解説！株チャン↑」出演中。
・STOCKVOICE TV「くりっく365マーケット情報」出演中。
・Yahoo！ファイナンスに相場情報を定期配信中。
・書籍「チャートがしっかり読めるようになるFX入門」（翔泳社）著書。