マーケット・プレディクション（５／２１〜　５/２５）


■　今週のレンジ予想　■

ドル/円　　・・・　７８．００　〜　８０．００

ユーロ/円　・・・　９８．００　〜　１０４．００

豪ドル/円　・・・　７６．００　〜　８０．００

ユーロ/ドル・・・　１．２６００　〜　１．３１００

ＮＹダウは先週１週間で４５１ドル下落し、これで６営業日連続で下げました。


今月に入って１３営業日のうち１２日下げ、これは１９７４年１０月以来の現象で、記録的な下落が続いています。


ギリシャ発の危機は欧州だけではなく、主要国の株価を大きく下落させ、反対に国債の価格を急騰させています。


「リスク回避」の流れが加速し、恐怖指数と呼ばれる「ＶＩＸ指数」は昨年１２月以来の２５．１まで上昇しています。


２００８年のリーマンショック直後程ではないとしても、ギリシャのユーロ圏離脱観測が高まるなど市場の混乱は続く観ておく


べきでしょう。





先週ユーロは対ドルで１．２６台半ば、対円でも１００円台半ばまで急落しました。>

ユーロ安を見込んだユーロ売りが加速した結果ですが、週末に発表されたシカゴの通貨先物市場での建て玉はユーロ創設以来の


売り持ちとなる１７万３８６９枚でした。


この過去最大の売り持ち額がユーロの下落をけん引したものと思われます。


この建て玉は、かつて１４万枚を超えると相場が反転するといわれていましたが、どうやらその「目安」も通じなくなったようです。


ただ、この売り持ち額の多さには注意したいと思います。





ユーロドルは先週末のＮＹ市場では買い戻され１．２７台後半まで反し、週明けのアジア市場でも１．２８台で推移しています。


上述の売り過ぎたポジションの買い戻しが優勢な状況になっていますが、戻りは限定的と観ています。


ただし、１．３０台に乗せれば「ストップロスのユーロ買い」も巻き込みそうで、反発に弾みがつくことも考えられますが、


その可能性は低いと観られます。


今年１月のこともありますので、一応頭の中には入れておきたいところです。


（１月には１．２６台から１．３４台まで８００ポイント以上戻った経緯があります）


上値は重いとは思いますが、ポジションの偏りには注意が必要です。


ドル円は円買いが進み、２月１４日に日銀が追加緩和でサプライズに打ってでた直後の水準が視野に入ってきました。


焦点はもう一段の円高が進み７８円を割り込むかどうかです。


７８円を割り込むと、円高派のエコノミストなどが「再び７５円を試す」といった相場観を披露するようになりそうです。


個人的には、ドルの上値が重い展開を基本としながらも、７８円台はかなり底堅いのではないかと観ています。


米経済のよほどの悪材料でもないかぎり７５円台のテストはないと観ています。





今週は２２日から日銀金融政策決定会合があります。


前回の会合で追加緩和を決めたばかりであることから、今回は見送られる公算が高いと思われます。


それでも、２３日に白川日銀総裁が記者会見でどのような発言をするのかが注目されます。


前回の追加緩和が「ほとんど効果がなかった」ことから、もしかしたらサプライズがあるのではないかと言った見方もあるようですが、


政策に変更がないとみておくべきでしょう。





豪ドル円はが先週急落しました。８０円を割り込み、７９円台半ばからは「ファンドの投げ」が入ったとの報道もありましたが、


豪ドル円は７７円台まで下落し、昨年１２月の水準まで売り込まれています。


政策金利の大幅な引き下げに加え、中国経済の鈍化や資源安、さらに世界中で株価が下落していることで「リスク回避」の流れが


主流になっていることが下落の背景ですが、今回の下落はやや長引きそうな気配です。





オーストラリ政府首脳に「豪ドル高懸念」があることで、中国の景気次第では年内に２−３回位再利下げが考えられます。


目先は今年の最安値である７７円近辺と、昨年１０月の最安値７２円０５銭が意識されます。


押し目を拾いたいと思っている方も多いと思われますが、底値を確認するまでは安易に買うのは避けた方がいいでしょう。


先ずはギリシャ問題の行方が見えてきてからでも遅くはないと思います。






■　今週の注目材料　■

5/21 (月）

日　　　ロックハート・アトランタ連銀総裁講演（東京）

日　　　３月傾向動向指数（改定値）

英　　　ロンドン市場休場（ビクトリアデー）

5/22 (火）

香港　　ロックハート・アトランタ連銀総裁講演（香港）

中　　　中国４月景気先行指数

欧　　　５月ユーロ圏消費者信頼感

英　　　英４月消費者物価指数

米　　　５月リッチモンド連銀製造業景況指数

米　　　４月中古住宅販売件数

5/23 (水）

日　　　４月貿易統計

日　　　日銀金融政策決定会合

日　　　白川日銀総裁記者会見

欧　　　ＥＵ首脳会議

欧　　　ＯＥＣＤ閣僚会議（パリ）

英　　　ＢＯＥ議事録

英　　　英４月小売売上高

米　　　３月住宅価格指数

米　　　４月新築住宅販売件数

米　　　コチャラコタ・ミネアポリス連銀総裁講演

加　　　カナダ３月小売売上高

加　　　カナダ４月景気先行指数

5/24 (木）

中　　　中国５月ＨＳＢＣ製造業ＰＭＩ

独　　　独１−３月ＧＤＰ（確報値）

独　　　５月ifo景況感指数

独　　　５月製造業ＰＭＩ

独　　　５月非製造業ＰＭＩ

欧　　　ドラギ。ＥＣＢ総裁講演

英　　　英１−３月ＧＤＰ（改定値）

米　　　４月耐久財受注

米　　　新規失業保険申請件数

米　　　ダドリー・ＮＹ連銀総裁講演

5/25（金）

日　　　４月消費者物価指数

独　　　独６月ＧＦＫ消費者信頼感調査

米　　　ボルカー元ＦＲＢ議長講演

米　　　５月ミシガン大学消費者信頼感指数（確報値）

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