マーケット・プレディクション（５／１３　〜　５／１７）


■　今週のレンジ予想　■

ドル/円　　・・・　　９９．００　〜　１０４．００

ユーロ/円　・・・　１２９．００．００　〜　１３４．００

豪ドル/円　・・・　　９９．００　〜　１０４．００

ユーロ/ドル・・・　１．２７００　〜　１．３２００

先週は木曜日にドル円が「１００円の壁」を突破し、週明けのオセアニア市場ではさらに円安が加速し、１０２円台前半まで


ドル高が進行しています。


やはり、大きな壁を抜けると相場はスピードが加速して上昇し、今度はこれまでの「壁」だった水準が強い支持線となり


相場の下落をサポートする役目をします。


今後このまま一本調子で上昇するとは思えませんが、１００円台は固めつつあるのではないかと思います。


１００−１０５円の新しいレンジ入りしたとの見方をメインシナリオとして考えておくべきではないでしょうか。





１００円を目前に足踏みを繰り返してきたドル円が一段と上昇した背景には「Ｇ２０」や「「Ｇ７」でも極端な


円安批判が起きなかったことが挙げられます。


黒田日銀総裁は恐らく、会合の中で流暢な英語を駆使して、「円安はデフレからの脱却を進めていく中だ起きたもの」で


「円安が目的ではない」ことを丁重に説明してきたものと予想されます。


ここにも黒田氏を日銀総裁に抜擢した安倍総理の判断の良さが表れていると考えられます。





異次元の金融緩和を決めたのは、ドル円がまだ９２円台だったわけですが、一段の円安が進んだ理由は米国側にもあります。


４月の雇用統計が市場予想を上回ったことに加え、２月分、３月分も上方修正されたことで、俄然米労働市場に対する改善期待が


高まり、さらに先週木曜日の失業保険申請件数が予想を下回る改善を見せたことで、ＦＲＢによる量的緩和の縮小あるいは


解除が早まるとの観測が高まったことです。


つまり、米国の金融政策変更が早まることで、２００８円のリーマンショック以降長く続いてきた金融危機から米国が


いち早く抜け出るといった見方です。





事実、米長期金利は１．６％台で推移していたものが、先週末には１．９％まで上昇しており、安全資産である米国債が


売られています。


市場は徐々に「景気回復」を先取りしており、「リスクオン」を高めているとも言えそうです。


株価の上昇も同様に「リスクオン」を反映して上昇しており、これがドル円で円売りを加速させている動きに繋がっています。





今週は日本を初め欧州主要国のＧＤＰが発表されます。


日本の第１四半期はアベノミクス効果もあり平均値で２．８％と予想されています。


また、ユーロ圏の第１四半期ＧＤＰは前期比ー０．６％と予想されており、もし予想通りマイナスであれば、６四半期連続のマイナス


成長となり、ユーロの売り圧力が増すことになります。


ＥＣＢは先々週政策金利を０．２５％引き下げ、景気浮揚を重視する政策に踏み切りました。


利下げがすぐにユーロ圏景気には影響はしませんが、マイナス幅が市場予想を上回るようだと追加利下げ観測が台頭し、ユーロ売りの


材料となる可能性もあります。





ドル全面高が進み、対円だけではなく対豪ドルなどでもドル高が進んでいます。


今週はこの流れがどこまで継続されるのか、それには本日の４月の小売売上高がどの程度の水準を維持しているのかに


かかっています。


米個人消費は、減税の終了で実質増税になっているものの、株高から資産効果も考えられ、さらに家計のバランスシートが大幅に


改善していることから、順調に伸びているとの見方もあります。






■　今週の注目材料　■

5/13 (月）

　　　　　

日　　　４月マネーストック

中　　　中国４月マネーサプライ

中　　　中国４月工業生産

中　　　中国４月小売売上高

欧　　　ユーロ圏財務相会合

米　　　４月小売売上高

5/14 (火）

独　　　独４月消費者物価指数（改定値）

独　　　独５月ＺＥＷ景況感指数

欧　　　ユーロ圏５月ＺＥＷ景況感指数

欧　　　ユーロ圏３月鉱工業生産

欧　　　ＥＵ財務相会合

米　　　プロッサー・フィラデルフィア連銀総裁講演

5/15 (水）

　

日　　　３月マネタリーサーベイ

独　　　独１−３月ＧＤＰ

仏　　　仏１−３月ＧＤＰ

伊　　　伊１−３月ＧＤＰ

ギリシャ　ギリシャ１−３月ＧＤＰ

欧　　　ユーロ圏１−３月ＧＤＰ

英　　　英４月雇用統計

英　　　ＢＯＥ四半期物価報告

米　　　５月ＮＹ連銀製造業景況指数

米　　　４月生産者物価指数

米　　　４月鉱工業生産

米　　　４月設備稼働率

米　　　５月ＮＡＨＢ住宅市場指数

5/16（木）

　

日　　　１−３月ＧＤＰ（速報値）

日　　　３月鉱工業生産（確報値）

欧　　　ユーロ圏４月消費者物価指数（改定値）

欧　　　プラート・ＥＣＢ理事講演

欧　　　バローゾ・欧州委員長講演

米　　　新規失業保険申請件数

米　　　４月消費者物価指数

米　　　４月住宅着工件数

米　　　４月建設許可件数

米　　　５月フィラデルフィア連銀景況指数

米　　　プロッサー・フィラデルフィア連銀総裁講演

米　　　ローゼングレン・ボストン連銀総裁講演

米　　　フィッシャー・ダラス連銀総裁講演

米　　　ウイリアムズ・サンフランシスコ連銀総裁講演

5/17（金）

中　　　中国４月景気先行指数

欧　　　プラート・ＥＣＢ理事講演

欧　　　クーレ・ＥＣＢ理事講演

欧　　　アスムセン・ＥＣＢ理事講演

米　　　５月ミシガン大学消費者信頼感指数（速報値）

米　　　４月景気先行総合指数

米　　　コチャラコタ・ミネアポリス連銀総裁講演

加　　　カナダ４月消費者物価指数

5/18（土）

米　　　バーナンキ・ＦＲＢ議長講演

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