マーケット・プレディクション（６／１０ 〜 ６／１４）
■ 今週のレンジ予想 ■
ドル/円 ・・・ ９５．００ 〜 １００．００
ユーロ/円 ・・・ １２６．００．００ 〜 １３２．００
豪ドル/円 ・・・ ９０．００ 〜 ９６．００
ユーロ/ドル・・・ １．２８００ 〜 １．３４００
先週は米経済指標の中でも「重要指標」が多かったとはいえ、ドル円は大きく値を飛ばし、ほぼ一方方向で
下落しました。
週末の東京時間では、前日にＮＹでドル円が急落したことを受け、一時９５円５５銭まで円が買い戻され、円全面高
の展開でした。
その後のＮＹでは５月の雇用統計が発表された直後にドル円は９５円台を割り込み、９４円９８銭の円高水準を
記録して、その後は大きくドルが買い戻され９７円台半ばで取引を終えています。
週明けの東京市場でも、株高を期待してドル買いが先行し、ドル円は９８円台半ばまで値を戻しましたが、
一本調子のドル高はなく、その後はもみ合いが続いています。
黒田日銀総裁が｢異次元の金融緩和」を決めたのが４月４日でした。
ドル円は９２円台後半から「量的、質的緩和」を好感し、数日かけて一気に９９円台まで円売りが進み、
その後５月には１０３円７４銭まで「ドル高円安」に振れました。
ここまでは順調に「円安と株高」が進みましたが、そこからの急激な円の買い戻しと株価の下落はさすがに
こちらも「異次元」の展開でした。
今週の焦点は為替市場が落ち着きを取り戻すことができるかどうかです。
落ち着きを取り戻すことができれば、ドル円は再びドル高円安基調にもどる可能性があるからです。
それには先ず、株式市場の安定が欠かせません。
日中の値幅が５００−７００円も動くような市場では、先行き不安から円を買う動きが強まることが考えられるからです。
日経平均株価が１万３５００円以上で推移するようになれば、一応落ち着きを取り戻したと見ることもできそうです。
また、株価と並んで重要なのが長期金利の安定です。
長期金利は４月の異次元緩和以来上昇傾向（価格は下落）が続いています。
本日から始まる日銀決定会合で、何らかの金利安定政策がとられるのではないかとの見方も浮上しています。
債券の専門家によると、現在月１０回ほどの国債買い入れ回数をさらに増やして、長期金利の安定を図るのでは
ないかとの見方があるようです。
日銀としても大規模な金融緩和を決め、毎月７兆円以上の国債を市場から買い取ることで、長期金利の低下、あるいは
イールドカーブそのもののなだらかな低下を想定していたものと思われます。
ところが、今回の大規模緩和で思わぬ「副作用」が出て、長期金利が一時は１％を超える水準まで上昇しました。
これは日銀が毎月発行される国債の７割以上も購入することで、市場の流動性の低下や、予想外のボラティリティーの
上昇など、長期金利の落ち着き所さえ見つけられない状況が続きました。
明日の決定会合終了後、黒田総裁は記者会見に臨みますが、ここでどんな発言をするかも注目されます。
長期金利の上昇は、住宅ローン金利の上昇などにもつながり、実体経済にも影響を与えます。
また円金利の上昇は円そのものの金利面からの魅力が増すことから、円買いドル売りにつながり易いこともあります。
ここ２週間は円が買い戻され、株の下落が急速に進んできたことから、決定会合で「何らかの対策が出される」といった期待も
高いようです。
それだけに、対策が出されず「失望感」が漂うようだと、再び円買いの旋風が巻き起こることも考えられます。
これまでに見て来たように、為替も株も「下落時」のスピートは「上昇時」のスピードとは比較にならないほど早く、
注意が必要です。
■ 今週の注目材料 ■
- 6/10 (月）
日 日銀金融政策決定会合（6/11日まで）
日 １−３月ＧＤＰ（改定値）
日 ５月景気ウォッチャー調査
日 ４月経常収支
中 中国５月マネーサプライ
欧 イタリア１−３月ＧＤＰ（改定値）
欧 ワイトマン・独連銀総裁講演
米 ブラード・セントルイス連銀総裁講演
加 カナダ５月住宅着工件数
- 6/11 (火）
日 ５月マネーサプライ
日 黒田・日銀総裁記者会見
欧 プラート・ＥＣＢ理事講演
英 英４月鉱工業生産
- 6/12 (水）
日 日銀金融経済月報
独 独５月消費者物価指数（確報値）
欧 ユーロ圏４月鉱工業生産
欧 クーレ・ＥＣＢ理事講演
英 英５月失業率
- 6/13（木）
豪 豪５月雇用統計
欧 ＥＣＢ月例報告
欧 クーレ・ＥＣＢ理事講演
欧 アスムセン・ＥＣＢ理事講演
米 新規失業保険申請件数
米 ５月小売売上高
- 6/7（金）
日 日銀金融決定会合議事要旨（5/21 22日分）
欧 ユーロ圏５月消費者物価指数（改定値）
米 ５月生産者物価指数
米 １−３月経常収支
米 ５月鉱工業生産
米 ５月設備稼働率
米 ６月ミシガン大学消費者信頼感指数（速報値）
6/14（土）
中
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