マーケット・プレディクション（８／１９〜　８／２３）


■　今週のレンジ予想　■

ドル/円　　・・・　　９６．００　〜　９９．００

ユーロ/円　・・・　１２８．００　〜　１３２．００

豪ドル/円　・・・　　８７．００　〜　９１．００

ユーロ/ドル・・・　１．３０００　〜　１．３５００

今年の夏は例年になく相場が動いています。


特にドル円は経済指標など、材料がない中でも株価を睨みながら動く展開が続いており、バケーショ・ンシーズンであるにも


拘わらずそこそこの値幅が出ています。


ただ、冷静にチャートを眺めてみると、「日足」ではドル円は上値を徐々に切り下げており下落トレンドの中にいると


思われます。





またユーロドルも同様に、こちらは下値を切り上げ上昇トレンドを見せています。


結局ドルを売り、円とユーロを買っていることになり「ドル安」が徐々に進行していることになります。


この背景は言うまでもなく、ＦＲＢが債券購入プログラムも縮小を９月にも決定するのでないかという観測が


強まっていることです。





バーナンキ議長の議会証言や、その後の地区連銀総裁など、それまで金融緩和縮小には反対の立場を取ってきた、「ハト派」


の重鎮が緩和縮小に積極的な発言を繰り返したことが、市場参加者に「潮目が変わった」と思わせたことが主因です。


しかし、その機運もその後７−８月の経済指標を確認するに連れやや後退した感はありますが、先週のブルームバーグの


調査によると、４３人のエコノミストの６５％が「９月のＦＯＭＣで縮小を決める」と予想しているそうです。





個人的にも９月に決定する可能性が高いと予想していますが、その決め手となるのは「雇用」です。


だとすると、注目されるのが９月６日に発表される「８月の雇用統計」ということになります。


そしてその結果を受けて開催される、１７−１８日のＦＯＭＣがいやが上にも注目されることになります。





リーマンブラザースが破綻し、世界が米国発の金融不祥事の嵐に飲みこまれたのは２００８年９月でした。


震源地である米国の景気後退が欧州を始め、日本など世界各地に影響を与え景気は急降下しましたが、そんな中でも


クッションの役目を果たしたのが中国をはじめとする「新興国」でした。


ＦＲＢによる３回にわたるＱＥ（量的緩和）が功を奏し、ちょうど５年目に「緩和縮小開始」が最大のテーマになるのも


奇妙な巡り合わせです。


世界景気を見渡せは、震源地である米国が最も早い回復を見せ、日欧は未だ回復への道半ばといった状況です。


正に米国の底力といったところでしょうか。





ドル円はややワイドなレンジで言えば９５−１００円です。


既に２ヵ月の間このレンジ内での取引が続いています。


９月にはこのレンジのどちらかに抜けるきっかけにはなるのではないでしょうか。


難しいのは、仮に債券購入プログラムの縮小が決められた場合の市場の反応です。


株と債券が売られることになると予想されますが、その場合株安が進めば「リスク回避」の円買いが起き、


ドル安円高になりますが、同時に債券が売られるため長期金利が上昇します。


米金利の上昇はドル高要因となるため、ドル円はそのどちらに反応するのかが読みにくいというわけです。





それでも債券購入プログラムを縮小するということは、上述のように、米景気の復活を意味します。


米株式市場が米景気回復を織り込み始めれば、株価も上昇に転じ、いずれドル高円安に進むものと予想しています。






■　今週の注目材料　■

8/19 (月）

　　　　　

日　　　７月貿易統計

日　　　６月景気動向指数(改定値）

8/20 (火）

豪　　　ＲＢＡ議事録

独　　　独７月生産者物価指数

8/21 (水）

　

中　　　中国７月景気先行指数

英　　　英７月財政収支

米　　　ＦＯＭＣ議事録（7/30-31日分）

米　　　７月中古住宅販売件数

8/22（木）

　

中　　　中国８月ＨＳＢＣ製造業ＰＭＩ（速報値）

独　　　独８月製造業ＰＭＩ（速報値）

独　　　独８月サービス業ＰＭＩ（速報値）

欧　　　ユーロ圏８月製造業ＰＭＩ（速報値）

欧　　　ユーロ圏８月サービス業ＰＭＩ（速報値）

欧　　　ユーロ圏８月総合ＰＭＩ（速報値）

米　　　新規失業保険申請件数

米　　　６月住宅価格指数

米　　　７月景気先行指数

米　　　フィッシャー・ダラス連銀総裁講演

米　　　カンザスシティ連銀経済シンポジュームに黒田総裁出席

加　　　カナダ６月小売売上高

8/23（金）

独　　　独４−６月ＧＤＰ(確報値）

欧　　　ユーロ圏８月消費者信頼感指数（速報値）

欧　　　ユーロ圏ＥＣＢ、ＬＴＲＯ返済予定額発表

英　　　英４−６月ＧＤＰ（改定値）

米　　　７月新築住宅販売件数

加　　　カナダ７月消費者物価指数

8/24（土）

中　　　

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