先週のドル円は１１０円台から１０８円前半と、値幅的にはそれほど大きくはなかったものの、神経質な動きで、トレンドレスでした。ＮＹの株式市場が乱高下し、それに合わせて上下したものです。ＮＹダウは先週だけで１０００ドルを超える下げを２回記録し、これまでの堅調な動きがウソのような展開でした。先週末と昨日は合わせて７５０ドルほどの反発を見せ、一応大幅な下げは止まったかにも見えますが、まだ余震は続くと考えておいた方がいいのでしょう。

これまでは「適温相場」が長く続いてきたことから「株高、債券高」という本来相容れない動きに投資家が慣らされてきたと言えます。それが、米長期金利がそれまでの上値のメドであった「２．６％」を超えた辺りから債券相場は「弱気入りした」との見方が強まり、先週は一時２．８６％前後まで急上昇してきました。金利高を嫌って上昇を続けていた株価が急落したのが先週の動きです。

足元のドル円は、株価の動きに大きく振られている状況です。株価が大きく下げると、リスクオフから円が買われ、反対に株価の上昇はドル高円安につながる傾向があります。従って、株価の動きを予想することがドル円の売買にとって極めて重要な要素になっていますが、その株価の動きを予想することはそう簡単ではありません。

現在の株価の動きは日米ともに、人の手を離れてコンピューターが自動売買する時代だからです。「アゴリズム」と言って、今流行の「ＡＩ」の世界です。瞬時に大量の株式を売買し、為替も同時に売買して利益を上げているようです。人の手を離れて自動売買されるからこそ、ＮＹダウは１日で１０００ドル以上も値動きがあり、日経平均株価も１日で１６００円も売られることになるわけです。

足元のドル円は方向感がありません。１０８−１１０円のレンジ内で推移していますが、どちらかといえばリスクオフの流れがメインであるため、下値を試す可能性が高いと思われます。余り突っ込みすぎはリスクがありますが、ドルの戻りを売る戦略で、１１０円を明確に超えたら損切りを行うというスタンスでいいのかと思います。もちろん、このような荒っぽい動きは見送って、落ち着くまで様子を見ることも必要です。

今週の注目材料

• 2/12（月）
  日　東京市場休場（建国記念日の振替休日）
  米　１月財政収支
  米　米２０１９年度予算教書
• 2/13（火）
  欧　ＩＥＡ月報
  英　英１月物価統計
  米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
• 2/14（水）
  独　独１０−１２月期ＧＤＰ（速報値)
  独　独１月消費者物価指数（改定値）
  欧　ユーロ圏１２月鉱工業生産
  欧　ユーロ圏１０−１２月期ＧＤＰ（改定値）
  米　１月消費者物価指数
  米　１月小売売上高
• 2/15（木）
  豪　豪１月雇用統計
  日　１２月鉱工業生産（確定値）
  米　新規失業保険申請件数
  米　２月ＮＹ連銀製造業景気指数
  米　１月生産者物価指数
  米　２月フィラデルフィア連銀景況指数
  米　１月鉱工業生産
  米　１月設備稼働率
  米　２月ＮＡＨＢ住宅市場指数
  欧　ユーロ圏１２月貿易収支
• 2/16（金）
  英　英１月小売売上高
  米　１月住宅着工件数
  米　１月建設許可件数
  米　２月ミシガン大学消費者マインド（速報値）
• 2/17（土）
• 2/18（日）