ドル円は依然として上値が重い展開が続いていると思われますが、先週は１０４円台半ばで下落し、下方へレンジブレイクをしたことで、いよいよドルの下値を探る流れが強まると思っていたものが、先週は１０７円台までドル高が進み、ドル下落に対する警戒感はやや後退しています。北朝鮮の金正恩委員長の電撃的な中国訪問で、米朝会談や核開発の停止など、北朝鮮リスクが一段と低下したことが円売りにつながりました。今月２７日には南北首脳会談も開催されることになりました。

懸念される地政学的リスクの一つが後退したことで、このまま再び１０５円割れを試し、１００円方向に向かうという見方もやや勢いを失ってきました。テクニカル的にも、日足のレジスタンスラインを上抜けし、「ＭＡＣＤ」ではマイナス圏ながらも、ドル上昇を示唆する「ゴールデン・クロス」も点灯しています。ドルの上値が依然重いとする専門家の相場観と、事実だけを表示するテクニカルのどちらが正しいのかはひと月もすれば判明しますが、興味のあるところです。

そんな中、今週末には「３月の雇用統計」が発表されます。非農業部門雇用者数は２０万人と、先月の３１万人から大幅に減少すると予想されていますが、これは先月上振れしたことの反動と見られます。実際の数字が２０万人前後であれば為替への影響は軽微と見られますが、２０万人を大きく上回るようだとドル高材料になることも、予想値が低いだけにないと言えません。失業率は４．０％と、前回よりも低下していると見られますが、いずれ３．５％へ方向へと低下すると一般的には見られています。

最も注目されるのは、今回も「平均時給」です。２月に発表された「１月の雇用統計」では「平均時給」が年率で２．９％と大幅な伸びを記録し、実に８年半ぶりの高水準だったことから、金利上昇を嫌った株式市場が急落し、その後日本を含めた世界同時株安につながったことは記憶に新しいところです。今回の平均時給は「２．７％」と予想されており、引き続き緩やかな伸びが見込まれています。この数字が２月の金融市場の混乱につながったことから、今回も多いに注目され、混乱の「火種」にはなり得ます。

雇用統計と同じく注目されるのが、米中の「関税引き上げ合戦」です。中国は米輸入関税への対抗措置として２日、米国からの輸入品１２８品目への関税上乗の発動を発表しました。豚肉など、輸入額が小額なことと、引き続き米中関係の一段の悪化阻止に向けて協議する余地を残しているため「貿易戦争」に発展する可能性は低いと見られますが、米国側の反応を見極める必要があります。トランプ大統領は支持率回復のため、あらゆる手段を駆使し秋に行われる中間選挙の勝利を目指していると思われます。

今週の注目材料

• 4/2（月）
  日　３月日銀短観
  中　中国　３月財新製造業ＰＭＩ
  米　３月ＩＳＭ製造業景況指数
• 4/3（火）
  豪　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
  独　独２月小売売上高
  欧　ユーロ圏３月製造業ＰＭＩ（改定値）
  英　英３月製造業ＰＭＩ
  米　３月自動車販売台数
  米　カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁講演
  米　ブレイナード・ＦＲＢ理事講演
• 4/4（水）
  豪　豪２月小売売上高
  豪　豪２月住宅建設許可件数
  中　中国　３月財新サービス業ＰＭＩ
  中　中国　３月財新コンポジットＰＭＩ
  欧　ユーロ圏２月失業率
  欧　ユーロ圏３月消費者物価指数（速報値）
  英　英３月建設業ＰＭＩ
  米　３月ＡＤＰ雇用者数
  米　３月ＩＳＭ非製造業景況指数
  米　２月製造業受注
  米　ブラード・セントルイス連銀総裁講演
  米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
• 4/5（木）
  豪　豪２月貿易収支
  欧　ユーロ圏３月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏３月総合ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏２月生産者物価指数
  欧　ユーロ圏２月小売売上高
  英　英３月サービス業ＰＭＩ
  米　新規失業保険申請件数
  米　２月貿易収支
  米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
  加　カナダ２月貿易収支
• 4/6（金）
  日　２月景気動向指数
  独　独２月鉱工業生産
  米　３月雇用統計
  米　２月消費者信用残高
  米　パウエル・ＦＲＢ議長講演
  加　カナダ３月就業者数
  加　カナダ３月失業率
• 4/7（土）
  中　中国 ３月外貨準備高
  米　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
• 4/8（日）