米中貿易問題で、中国側がいち早く自動車産業の市場開放を発表したり、日米首脳会談では米国からの制裁や厳しい要求がなく円高リスクが後退したことから、先週のドル円は小動きながらも堅調に推移しました。先週末には一時１０７円８６銭までドルが買われ、１０７円６５銭前後で越週しています。そして、週末には北朝鮮からまたまたサプライズな発表がありました。

北朝鮮の金正恩委員長は２０日に開いた朝鮮労働党の中央委員総会で、２１日から核実験と大陸間弾道ミサイル（ＩＣＢＭ）の発射を中止することを表明しました。また「核実験」の廃棄も発表し、報道によりますと北朝鮮は２１日から核実験とＩＣＢＭの発射を中止するとともに核実験施設を廃棄し、他国による核の威嚇や兆候がないかぎり核兵器を使わず、第三国への核兵器と核技術を移転しないとも表明しています。

北朝鮮が「南北首脳会談」や「米朝首脳会談」を控え、急速にこれまでの敵対的な姿勢を軟化させてきました。先週ポンペオＣＩＡ長官が極秘裏に訪朝し、「米朝首脳会談」の下準備を行っていたこととも関係がありそうですが、トランプ大統領は「大きな進展」と評価しながらも、慎重な姿勢を崩さず、「北朝鮮については結論に程遠い。うまくいくかもしれないし、そうでないかもしれない。時間がたたなければわからない」と述べています。

今回の発表は「時間稼ぎ」との指摘もありますが、目先は北朝鮮リスクが大きく後退したことになります。とりわけ日本にとっては、上空をミサイルが飛ばなくなったことで、防衛安全上のリスクが後退することになり、安全通貨の円にとっては「売り材料」と見られます。週明け東京市場では、ドル円は１０７円台後半で推移しており、１０８円台テストも視野に入ったと見ています。今回の発表をまだ織り込んではいないＮＹ市場の為替と株の動きによっては、大きくリスクオンに傾く可能性もあるのではないかと思います。

今週は先週同様に、特段大きなニュースでもない限りドル円は１０８円台を試し、上値を探る展開になるのではないかと予想します。日銀とＥＣＢが金融政策会合を開催しますが、どちらも政策変更はないと見られます。注目は両総裁の会見での発言ということになります。黒田総裁については、新執行部後初の会合ということで、「出口」までの距離に変化があるかどうか。ドラギ総裁については、債券購入プランは９月まで決まっていますが、それ以降の政策変更のヒントがあるのかどうかというところがポイントかと思います。

ユーロドルの膠着感も強まっています。１．２２〜１．２４近辺のレンジが、今週のドル高傾向で下抜けできるのかが注目されますが、１．２２を割り込めば３月２日以来、約２カ月ぶりのユーロ安水準ということになります。先週発表されたＩＭＭのポジションではユーロ買いが１５万枚を超えており、かなりの高水準でした。１．２１５０近辺を明確に下回るようだと、損切りのユーロ売りを誘発することも想定されます。

今週の注目材料

• 4/23（月）
  独　独４月製造業ＰＭＩ（速報値）
  独　独４月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏４月製造業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏４月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  米　３月中古住宅販売件数
  米　企業決算 → アルファベット
• 4/24（火）
  豪　豪第１四半期消費者物価指数
  独　独４月ifo景況感指数
  英　英３月財政収支
  米　２月ＦＨＦＡ住宅価格指数
  米　３月新築住宅販売件数
  米　２月ケース・シラ−住宅価格指数
  米　４月リッチモンド連銀製造業指数
  米　４月消費者信頼感指数
  米　米仏首脳会談(ワシントン）
  米　企業決算 → コカコーラ、キャタピラー、３Ｍ、ロッキード
• 4/25（水）
  豪　豪、ＮＺ休場（アンザックデー）
  米　企業決算　→　ツイッター、ＡＴ＆Ｔ、フェイスブック、ＶＩＳＡ，ボーイング
• 4/26（木）
  欧　ＥＣＢ政策金利発表
  欧　ドラギ・ＥＣＢ総裁記者会見
  米　新規失業保険申請件数
  米　３月耐久財受注
  米　企業決算 → ＧＭ、インテル、アマゾン、マイクロソフト、スターバックス
• 4/27（金）
  豪　豪第１四半期生産者物価指数
  日　３月失業率
  日　３月消費者物価指数
  日　３月鉱工業生産
  日　日銀金融政策決定会合
  日　黒田日銀総裁記者会見
  中　中国３月工業利益
  韓　南北首脳会談
  独　独４月雇用統計
  欧　ユーロ圏４月景況感指数
  欧　ユーロ圏４月消費者信頼感（確報値）
  英　英１−３月期ＧＤＰ（速報値）
  米　１−９月ＧＤＰ（速報値)
  米　１−３月雇用コスト指数
  米　４月ミシガン大学消費者マインド（確定値）
  米　米独首脳会談(ワシントン）
• 4/28（土）
• 4/29（日）