ドル円は底堅い動きを見せています。先週は週を通じてほぼ一貫して上昇し、週末には１１１円台までドル高円安が進みました。緩やかな上昇でしたが、しかし確実にドルが買われました。「３歩前進しては１歩後退する」、そんな展開だったと言えます。この動きは１０９円台に入った５月の第２週から続いており、一旦ショートすると、なかなか買い戻すチャンスがない状況です。取り巻く状況を見渡せば、それなりにリスクはあり、円が買われる局面もあるものの、市場はリスクに対して極めてら楽観的になっているものと思われます。

ドル円は、本コメント執筆時も、一時１１１円２７銭まで買われ、先週末海外でつけた、１１１円０８銭を上回る水準まで続伸しています。テクニカルでは、１１０円の重要な節目を上抜けしてから、レジスタンスポイントを次々と抜き１１１円台までドル高が進みました。今週はそれほど重要な経済指標の発表がない中、このペースを維持して１１２円、１１３円方向へとさらにドル高が進むのかどうかが、注目されるところです。

北朝鮮リスクや米中貿易問題は、かなにリスクが後退しているのは事実ですが、中東では米国がイラン核合意から離脱したこともあり、かなり紛争リスクが高まってきました。それでも、米長期今利の上昇が、これらの「リスクを相殺して余りある」ということなのか、安全通貨の円が売られる展開が続いています。個人的にはドルロングのポジションを作っても、安心してキープするにはまだ心もとないし、落ち着かない状況だと考えています。ドルを売っても機能しない展開ですが、だからと言って買うと、はしごをはずされるのではないかといった懸念が残ります。

今週の焦点は、明日ワシントンで行われる米韓首脳会談の中身です。６月１２日の「本番」に向けて、北朝鮮の非核化に関してどのような要求をするのがベストなのかが話し合われるものと思われます。歴史的な米朝首脳会談は、ここまでは順調に進んで来ましたが、ここに来て、北朝鮮の対応がやや硬化してきました。会談終了までは、まだどうなるか分かりません。

週足チャートをみると、先週まで「８週連続で陽線」を示現してきました。今週もし１１１円台で越週すると「９週連続陽線」となりますが、これは２０１３年１０月以来ということになり、こちらにも注目しています。「９週連続陽線」ということは、ほぼ２カ月間ドルが上昇しているということになり、そうある現象ではありません。

今週の注目材料

• 5/21（月）
  日　４月貿易収支
  米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
  米　ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁講演
  米　カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁講演
• 5/22（火）
  英　英４月財政収支
  米　５月リッチモンド連銀製造業指数
  米　米韓首脳会談(ワシントン）
• 5/23（水）
  独　独５月製造業ＰＭＩ（速報値）
  独　独５月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏５月製造業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏５月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏５月消費者信頼感（速報値）
  英　英４月消費者物価指数
  英　英４月生産者物価指数
  米　４月新築住宅販売件数
  米　ＦＯＭＣ議事録（５月１、２日分）
• 5/24（木）
  独　独１−３月期ＧＤＰ（改定値）
  英　英４月小売売上高
  米　新規失業保険申請件数
  米　３月ＦＨＦＡ住宅価格指数
  米　４月中古住宅販売件数
  米　ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁講演
  米　ダドリー・ＮＹ連銀総裁講演
• 5/25（金）
  独　独５月ifo景況感指数
  英　英１−３月期ＧＤＰ（改定値）
  米　４月耐久財受注
  米　５月ミシガン大学消費者マインド（確定値）
  米　カプラン・ダラス連銀総、ボスティック・アトランタ連銀総、エバンス・シカゴ連銀総裁講演がパネル討論会に出席
  米　パウエル・ＦＲＢ議長がスウェーデン中銀の会議に出席
• 5/26（土）
• 5/27（日）