ドル円は３月２６日の１０４円台半ばを底値に順調に切り上げ、先週には１１０円台後半までドル高が進んでいます。上昇のスピードは早くはないものの、緩やかに、着実にドルが買われました。「週足」チャートを見てもこの間、陰線は３本しかなく、残りは全て陽線です。つまり、その週の始まりよりも、週末のレートがドル高で終わっていることを示しており、ドルが緩やに上昇していることを物語っています。

先週は、「米朝首脳会談」に「ＦＯＭＣ」、「ＥＣＢ理事会」、そして「日銀政策会合」と、重要イベントが目白押しでした。そして「日銀政策会合」以外は全て為替に影響を与え、特に「ＥＣＢ理事会」は筆者にとってはサプライズであって、市場関係者も為替の動きには驚いたと思われます。量的緩和を年内で終了することを決めたものの、利上げは早くとも来年夏以降ということになり、早期利上げを見込んでいた投資家を失望させました。

今週は先週の反動もあり、イベントとしては注目すべきものは多くありません。従って、ドル円も、ユーロドルも大きな動きは期待できません。ただトルコリラだけは要注意です。２４日（日）にトルコでは、大統領選と議会選挙があります。ここ２週間ほどのリラ円の動きには、目を見張るものがあります。エルドアン大統領の独裁によって、２２円台前半まで売られ、歴史的な安値を記録したリラ円はその後トルコ中銀の利上げで２４円台半ばを超えましたが、選挙が近付くに連れて再び軟調な動きになってきました。

大統領選でエルドアン氏が勝利すれば、さらに大統領への権力が集中し、トルコ中銀も動きにくくなり、今後インフレがさらに進んだ場合でも、簡単には利上げに踏み切れないとの観測があり、トルコリラがもう一段下げる可能性があります。ただ、事前の予想ではエルドアン氏が圧勝するとも思えず、過半数を取る候補者がいなかった場合には、上位２名による「決戦投票」が７月８日に行われることになります。現時点ではその可能性が最も高く、その場合には野党の結束力が勝敗を左右することになります。

トルコではインフレが加速しており、収まる気配がありません。直近５月のインフレ率も１２．５％で、利上げを行っても通貨安が進んでおり、これがインフレ率の低下を阻止している状況です。トルコ中銀は今月７日の政策会合で、市場予想を超える利上げを行い「中銀の独立性」を市場に示した形でしたが、仮にエルドアン氏が再選されても、同中銀が独立性を保たれるのかどうかも、今後の相場を予想する上で重要な要素の一つになります。

今週の注目材料

• 6/18（月）
  日　５月貿易収支
  米　６月ＮＡＨＢ住宅市場指数
  米　ウィリアムズ氏ＮＹ連銀総裁に就任
  米　ウィリアムズ新ＮＹ連銀総裁講演
  米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
• 6/19（火）
  豪　ＲＢＡ議事録
  米　５月住宅着工件数
  米　５月建設許可件数
• 6/20（水）
  日　日銀金融政策決定会合、議事要旨（４月２６日、２７日分）
  独　独５月生産者物価指数
  欧　ドラギ・ＥＣＢ総裁、パウエルＦＲＢ議長がパネル討論会に参加（ポルトガル）
  米　５月中古住宅販売件数
• 6/21（木）
  欧　ユーロ圏６月消費者信頼感（速報値）
  英　ＢＯＥ金融政策発表
  英　カーニー・ＢＯＥ総裁講演
  英　英５月財政収支
  英　ＢＯＥ議事録
  米　新規失業保険申請件数
  米　６月フィラデルフィア連銀景況指数
  米　４月ＦＨＦＡ住宅価格指数
  米　５月景気先行指標総合指数
• 6/22（金）
  日　５月消費者物価指数
  独　独６月製造業ＰＭＩ（速報値）
  独　独６月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏６月製造業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏６月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏６月総合ＰＭＩ（速報値）
  欧　ＯＰＥＣ総会（ウィーン）
  加　カナダ５月小売売上高
  加　カナダ５月消費者物価指数
• 6/23（土）
• 6/24（日）
  トルコ　トルコ大統領選、総選挙