ドル円は先週１１４円５５銭までドル高が進み、年初来高値を更新しました。日米で株高が進み、投資家が一段とリスクを取りやすくなったことで低金利の円が売られ、昨年１１月以来となる円安水準を記録しました。週明けの月曜日にはやや修正の動きが見られましたが、円はドルだけではなく主要通貨に対しても売られ、「ドル独歩高・円独歩安」の様相となっています。

この動きは、シカゴ通貨先物市場の「建て玉」を見ても明らかで、先週末に発表された円の売り持ち枚数は「１１．４万枚」と、その前の週からさらに増えていました。「１３．６万枚」と、４年ぶりの高水準を記録した昨年１１月の枚数には及びませんが、投機筋もドル高円安が進むと予想し、ドルの買い持ちを増やしたことが分かります。ただ円相場の方は、必ずも彼らの思惑通りには動いておらず、先週木曜日の１１４円５５銭を高値に１１２円台後半までドル安が進んできました。もっとも、このポジションは１０月２日（火）時点のもので、その後枚数が減っている可能性はあります。

ドル円は直近高値から１円８０銭程度円高方向に振れていますが、これは米国株が高値をつけた後やや「調整色」を見せてきたことが理由だろうと思われます。米長期金利が先週末には３．２４％まで上昇したにもかかわらず、ドル円が売られたことが、その証左であろうと思います。米金利高は、基本的にはドル高要因と見られるからです。したがって、この先も米金利がドルをサポートする展開が予想され、「ドル高トレンド」は、現時点は変わっていないと考えています。テクニカルでも、トレンドの変化を示唆する「日足」では、調整色は見られるものの、依然としてドル高傾向を示しています。

ただ、以前にも毎朝のレポートで指摘したように、今年の２月の円高のきっかけが、長期金利の急上昇にあったことは、頭の片隅に入れておくべきでしょう。好調な米経済を背景に株価は連日最高値を更新していましたが、そこに金利上昇が急ブレイキをかけました。株価の急落を手がかりに、ドル円は１０９円台から１０５円台まで円高が進み、ＮＹダウはこの時に記録した高値から下げ続け、再度最高値を更新したのが先週のことで、実に８カ月もかかっています。

米国が仕掛けた貿易戦争を受け、米中関係はこれまでになく悪化しています。中国を訪れたポンペオ国務長官は、６月の訪中時とは異なり、習金平主席との会談の席が設けられなかっただけでなく、会談した王外相とは辛らつな言葉のやりと取りに終始し、両国関係の厳しさを表していました。今後、南シナ海などの緊張もあり、円高要因になる可能性も出てきました。ドルの下値は限定的とは見ていますが、ドルの戻りには慎重になりたいと思います。

今週末から大手銀行を皮切りに、米企業の四半期決算が発表されます。トムソンロイターの調べによると、米主要５００社の決算は二桁の増収増益は見込まれており、株価の上昇要因になりやすいと見られます。引き続き株価の行方にドル円も反応しやすく、こちらにも注意が必要です。

今週の注目材料

• 10/8（月）
  日　東京市場休場（体育の日）
  中　中国　９月財新サービス業ＰＭＩ
  中　中国　９月財新コンポジットＰＭＩ
  独　独８月鉱工業生産
  米　ＮＹ休場（コロンブスデー）
• 10/9（火）
  日　８月国際収支
  日　９月景気ウオッチャー調査
  独　独８月貿易収支
  独　独８月経常収支
  英　英８月小売売上高
  米　ＩＭＦ世界経済見通し
  米　ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁講演
  加　カナダ９月住宅着工件数
• 10/10（水）
  英　英８月貿易収支
  英　英８月鉱工業生産
  米　９月生産者物価指数
  米　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
  米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
  米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁講演
  加　カナダ８月建設許可件数
• 10/11（木）
  亜　Ｇ２０（インドネシア・バリ島、１２日まで）
  米　９月消費者物価指数
  米　新規失業保険申請件数
  米　９月財政収支　
• 10/12（金）
  中　中国　９月貿易収支
  トルコ　　トルコで軟禁中の米国人牧師ブランソン氏の審理
  欧　ＩＥＡ月報
  中　中国　９月貿易収支
  独　独９月消費者物価指数（改定値）
  欧　ユーロ圏８月鉱工業生産
  米　１０月ミシガン大学消費者マインド（速報値）
  米　企業決算　→　ＪＰモルガン、ウェルズファーゴ、シティーグループ
• 10/13（土）
• 10/14（日）