ドル円は、日本がまだお正月気分でいる３日（木）早朝に大きく変動し、１０４円台へと急落しました。ＮＹ市場が終わった時間帯であり、東京勢がまだお正月休みでだったこともあり、流動性が低下していたことと相まって、レートが大きく飛んだものと思われます。そのため、この時間帯のドルの最安値も情報源によってまちまちでした。筆者が得た情報では、１０４円１０銭もあったとか？いずれにしても、この時の市場は大混乱だったようで、レートがまちまちだったのも無理からぬところです。２０１６年１１月にトランプ氏が大統領選で勝利した時の状況も同様でした。これがいわゆる「市場リスク」というものです。いつ、どのようなタイミングで起きるか予想できないため、高レバレッジは避けるべきでしょう。

その混乱の翌日であった先週末にはドル円は１０８円台半ばまで戻しています。パウエルＦＲＢ議長が、金融政策の変更に柔軟な姿勢を見せたことで、年内の利上げが停止される可能性が浮上し、株価が急反発したことで、リスク回避の流れがやや後退したことから円が売られたものです。１２月の雇用統計では、失業率はやや悪化したものの３．９％と、記録的な低水準であることに変わりはなく、雇用者数は市場予想を大幅に上回る水準を維持していました。この内容から判断すれば、ＦＲＢの利上げスキームを正当化するものと思われますが、パウエル議長は市場の混乱を収束させることを優先したようです。

確かにこの判断は現時点では歓迎されるものと思います。本日から始まる米中通商協議の行方、メキシコ国境を巡る米政府機関の一部閉鎖、さらには今月から始まる日米物品貿易協議など、今後も市場を混乱させる「種」は目白押しです。米国だけではなく、世界景気の減速を避ける意味でも、金融引き締め政策の一時棚上げ棚上は適切だと思われます。

今年も毎年恒例のバイロン・ウイーン氏による「びっくり１０大予想」が発表されました。ウイーン氏は、現在ブラック・ストーンの副会長をしており、当たらないケースがほとんですが、視点の奇抜さで注目されています。その中からいくつか紹介すると、先ずは、２０２０年の大統領選で、トランプ氏が再選される可能性は「かなり高い」という予想です。その理由としてウイーン氏は、減税や規制緩和を実施したことと、北朝鮮との戦争を防いだことを挙げています。

それ以外にも、米長期金利は３．５％未満で推移する一方、利回り曲線は「順イールド」を維持する。英国ではメイ首相が続投し、２回目の国民投票が実施され、英国はＥＵ残留を決める。あるいは、テクノロジー株が好業績に支えられ、引き続き米国株を牽引するなど、足元の動きからは想定しずらい予想をしており、まさに「びっくり予想」でした。もしこの「びっくり」が実際に起きたら、米国は昨年前半に見たように、株高ドル高が続き、「米国の一人勝ち」に戻るということになります。さて、このうちいくつが実現するのか、楽しみです。

今週の注目材料

• 1/7（月）
  日　１２月マネタリーベース
  中　中国　１２月外貨準備高
  独　独１１月製造業新規受注
  欧　ユーロ圏１１月小売売上高
  米　１２月ＩＳＭ非製造業景況指数
  米　米中、次官級の通商協議（８日まで）
  米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
• 1/8（火）
  豪　豪１1月貿易収支
  独　独１１月鉱工業生産
  欧　ユーロ圏５月消費者信頼感指数（確定値）
  米　１１月消費者信用残高
  米　世銀、世界経済見通し発表
  加　カナダ１１月貿易収支
• 1/9（水）
  豪　豪１１月住宅建設許可件数
  独　独１１月貿易収支
  欧　ユーロ圏１１月失業率
  米　ＦＯＭＣ議事録（２０１８年１２月１８、１９日分）
  米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
  米　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
  米　ローゼングレン・ボストン連銀総裁講演
  加　カナダ１２月住宅着工件数
  加　カナダ中銀政策金利発表
• 1/10（木）
  中　中国　１２月消費者物価指数
  中　中国　１２月生産者物価指数
  欧　ＥＣＢ議事要旨
  米　新規失業保険申請件数
  米　バーキン・リッチモンド連銀総裁講演
  米　パウエル・ＦＲＢ議長講演
  米　ブラード・セントルイス連銀総裁講演
  米　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
  米　クラリダ・ＦＲＢ副議長講演
  加　カナダ１１月建設許可件数
• 1/11（金）
  豪　豪１１月小売売上高
  日　１１月貿易収支
  日　１１月国際収支
  日　１２月景気ウオッチャー調査
  英　英１１月貿易収支
  英　英１１月鉱工業生産
  米　１２月消費者物価指数
  米　１２月財政収支
• 1/12（土）
• 1/13（日）