今月３日早朝に１０４円台まで急落したドル円は、ジリジリと値を戻し、先週末には１０９円台後半まで上昇し、急落前の水準を完全に回復しました。「あの急落は一体何だったんだろう」との思いが強まっています。先週金融先物業協会が、今回の急落による被害の概要を発表しました。それによると、この日の急落でＦＸ会社が顧客から回収できない未収金が９億３０００万円あり、件数では６５９８件にも上るそうです。この金額は、２０１１年３月の東日本大震災に次ぐ過去３番目の規模になっています。その被害額と件数の多さには改めて驚かされました。

ご承知のように、ドル円は３日をボトムに先週金曜日のＮＹでは１０９円８９銭までドルが買われており、元の水準を回復しています。結局ロスカットされて終わり、この動きがなければロスカットされずに済んだ投資家の方も多かったのではないでしょうか。このような動きは1年から２年に一度ほど起きており、株式市場と比べてボラが高いことと、ほぼ２４時間起こる可能性があるのが特徴となっています．この動きは予想できません。日ごろから資金管理をしっかりと行い、高レバレッジを避けるしか回避する方法はありません。

ドル円はＦＲＢ議長が今年の利上げを停止させる可能性に言及したにもかかわらず、金利高を嫌う株価の方が順調に上昇を見せていることで、債券が売られ、金利上昇に引っ張られる形でドルが上昇している状況です。また足元では最大の懸念材料である米中通商協議に改善の余地が出てきており、これも円売り材料に働いているようです。まだ不透明な部分は多くありますが、どうやら「決裂」といった最悪の事態は避けられる見通しも出てきたようです。

まだまだ円の先高観は消えていません。米景気の鈍化予測も根強く、事実先週末に発表された消費者信頼感指数では、消費者の景気に対する見方がかなり慎重になってきたことを伺わせています。金利が上昇したことで、すでに住宅関連指標には多くの軟調な指標が見られますが、それ以外にもじわりと軟調な指標がみられるようになっています。背景は、やはり米中通商問題に対する警戒感と、すでに中国だけではなく、ＥＵやカナダに対しても引き上げられた関税の影響と見られます。

今週は重要な経済指標はありませんが、注目したいのは明日からスイスで始まる「ダボス会議」です。世界の主要中銀総裁や経済人が集まる会議で、今年はトランプ大統領は出席を取りやめていますが、現時点では安倍首相も出席すると聞いています。米中、あるいは日ソ関係に何か進展があるかもしれません。ドル円は１１０円台に乗せることができるかどうかが注目されますが、ここからの一段の上昇にはやや材料不足と考えていますが、３日のドルの急落以後、ほぼドルが一本調子で上昇しています。そのため、ドルショートでつかまっている投資家も多いのではないかと思います。そういった投資家のストップロスを巻き込むような展開になると、予想外の上昇もないとは言えませんので、レベルだけで取引することは避けたいところです。

今週の注目材料

• 1/21（月）
  中　１０−１２月ＧＤＰ
  中　中国 １２月小売売上高
  中　中国 １２月鉱工業生産
  独　独１２月生産者物価指数
  英　メイ首相、ＥＵ離脱代替案提示
  米　株式、債券市場休場（キング牧師生誕記念日）
  米　ＩＭＦ世界経済見通し
• 1/22（火）
  独　独１月ＺＥＷ景況感指数
  欧　世界経済フォーラム(ダボス会議）
  英　英１２月失業率
  米　１２月中古住宅販売件数
  米　企業決算 → ＩＢＭ、ジョンソン＆ジョンソン
• 1/23（水）
  豪　豪第４四半期消費者物価指数
  日　日銀金融政策決定会合
  日　黒田日銀総裁記者会見
  日　１２月貿易収支
  欧　ユーロ圏１月消費者信頼感（速報値）
  米　１２月ＦＨＦＡ住宅価格指数
  米　１月リッチモンド連銀製造業指数
  米　企業決算 → フォード、Ｐ＆Ｇ
  加　カナダ１１月小売売上高
• 1/24（木）
  豪　豪１２月雇用統計
  欧　ユーロ圏１月総合ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏１１月製造業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏１月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ＥＣＢ政策金利発表
  欧　ドラギ・ＥＣＢ総裁記者会見
  米　新規失業保険申請件数
  米　１２月景気先行指標総合指数
  米　企業決算 → スターバックス、インテル
• 1/25（金）
  独　独１月ifo景況感指数
  米　１２月耐久財受注
  米　１２月新築住宅販売件数
• 1/26（土）
• 1/27（日）