先週のドル円は上下しながらも、週末までは基本的に１０９円台での推移に留まり、大きな値動きは見られませんでした。その前の週に相場を動かす重要なイベントが多くあり、そのイベントを通過しても値動きが限定的だったことで、やや膠着観が強まっていました。ところが、週明け月曜日のＮＹ市場では、これまでも何度か試して跳ね返されてきた１１０円台前半を上抜け、１１０円台半ばまでドル高が進みました。

ドル円は本稿執筆時でも、１１０円６５銭まで上昇しています。先週まで軟調だった日本株が５００円を超える上昇を見せたこともありますが、為替市場で最も取引量が多いユーロドルで、「ドル高ユーロ安」が進んでいることが、大きな理由かと思われます。ユーロ圏の景気減速は鮮明になっており、域内のけん引役であるドイツでも減速傾向は経済指標を見る限り明らかです。先週ＥＵの欧州委員会が２０１９年のユーロ圏の経済成長率を０．６％も下方修正したことがきっかけとなり、ユーロドルは下げ足を早めています。特にサポートと見られていた１．１３を割り込んだことで、市場の見方も「ユ−ロ先安観」が強まっています。

ただユーロドルは、昨年１１月中旬にも同じような動きがありました。１．１３を割り込み、１．１２１６前後まで売られたユ−ロドルは「１．１台までの下落は時間の問題」と見られていましたが、そのレベルを底値に１．１５台まで反発したのは記憶に新しいところです。今回も、日米欧での比較で言えば、最も景気の減速が大きいと見られるユーロが売られ、減速傾向を見せながらも底堅い景気が続いているドルが買われるのは当然とも言えます。前回と同じような戻りには注意をしながらも、しばらくは、ユーロの戻りを売るスタンスに変わりはないと思われます。

今週は、週末に比較的重要な経済指標発表が集中している他は重要なイベントはありませんが、市場が注目しているのが、１５日に期限が来る政府機関の閉鎖問題です。現在の暫定予算の期限が１５日であることから、新たに予算が成立しないと再び政府機関の一部が閉鎖される可能性があります。本日の報道によると、米上下両院のメキシコ国境警備予算を巡る交渉担当者は１１日夜、再度の政府機関閉鎖回避に向け「原則合意」に達したことを発表しています。

ただブルームバーグは、トランプ大統領の対応は引き続き不透明だとしています。ホワイトハウスは、大統領は予算縮小を受け入れるだろうと示唆しているものの、大統領はこれまで何度も突如、方針を変更してきたことを引き合いに出し、まだ予断できないと伝えています。再度政府機関閉鎖が回避できる可能性が高まってきましたが、もうひとつの米中次官級協議問題の進展とともに、どう転ぶかは「下駄を履くまで」わかりません。ただドル円が１１０円台半ばを抜けたことで、上昇トレンドへ一歩駒を進めた可能性はあります。

今週の注目材料

• 2/11（月）
  日　東京市場休場（建国記念の日）
  中　中国 １月財新サービス製造業ＰＭＩ（報値）
  中　中国 １月外貨準備高
  英　英１０−１２月期ＧＤＰ（速報値）
  英　英１２月鉱工業生産
  英　英１２月貿易収支
• 2/12（火）
  米　ジョージ・カンザスシティー連銀総裁講演
  米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
• 2/13（水）
  豪　豪２月ウエストパック消費者信頼感指数
  欧　ユーロ圏１２月鉱工業生産
  英　英１月物価統計
  米　１月消費者物価指数
  米　１２月財政収支　
  米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
  米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
• 2/14（木）
  日　１０−１２月ＧＤＰ（速報値）
  中　中国 １月貿易収支
  独　独１０−１２月期ＧＤＰ（改定値）
  欧　ユーロ圏１０−１２月期ＧＤＰ（改定値）
  英　英議会、離脱案修正の審議採決
  米　新規失業保険申請件数
  米　１月生産者物価指数
  米　１２月小売売上高
• 2/15（金）
  日　１２月鉱工業生産
  中　中国 １月消費者物価指数
  中　中国 １月生産者物価指数
  トルコ　トルコ １月消費者物価指数
  トルコ　トルコ １月生産者物価指数
  英　英１月小売売上高
  米　２月ＮＹ連銀製造業景況指数
  米　1月輸入物価指数
  米　１月鉱工業生産
  米　１月設備稼働率
  米　２月ミシガン大学消費者マインド（速報値）
  米　つなぎ予算期限
  米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
• 2/16（土）
• 2/17（日）