ドル円は先週末、米ＧＤＰ速報値が予想を上回ったことや、米長期金利が２．７５％台まで上昇したことを材料に、約２カ月ぶりに１１２円台までドル高が進みました。それまで続いた１１０円台前半〜１１１円台前半のレンジを上抜けし、１１２円０８銭までドルが買われたことで、ようやく狭いレンジを上抜けし、上値がどこまであるのかを試す展開が予想されます。同時にこれで、これまでの動きのないドル円も動き出すのではないかと思います。「レンジブレイク」を果たしたドル円が、今週はどこまで上値を追えるのかを見極めることになろうかと思います。

米中通商協議の進展や、米政府機関再閉鎖を回避できたにもかかわらず上昇しないドル円でしたが、やはりその重い腰を動かしたのは、米長期金利でした。米長期金利が２カ月ぶりに２．７５％台に乗せたことで、金利差に着目したドル買いが出たものと思われます。日足の２００日移平均線という重要なレジスタンスラインを超えたことで、テクニカル的にもドルの上昇を示唆し、ストップを巻き込んでの上昇につながったと見られます。

今週はそこそこ材料が揃っているため、これまでよりも値幅を伴った動きが予想されます。明日５日からは中国で「全人代」が開催されます。これは日本で言う「国会」に相当するもので、この初日に李克強首相が政府活動報告を行い、景気刺激策にも言及する可能性があります。中国は昨年のＧＤＰが６．６％と、米中貿易戦争の影響もあり急激に成長が鈍化しており、減税などを含めた大規模な景気刺激策が実施されるとの見方が強まっています。景気刺激策の規模が市場予想を超えるようだと、世界景気全体に与える影響から株価やドルが上昇する可能性があります。心配された米国との通商協議は、早ければ今月中旬にもトランプ大統領と習近平主席が直接会談を行い、何とか合意に達する見通しです。

週末には２月の雇用統計が発表されます。市場予想は、失業率が３．９％で、非農業部門雇用者数は１８．５万人と、先月よりは減少すると見られていますが、それでもこの内容に近い結果がでれば、引き続き労働市場は堅調に拡大していると判断されます。従って、今回も雇用統計が相場を大きく動かす要因にはなりにくいと考えられます。ただ、結果が大きく下振れした際には、相場の波乱要因にはなり得るため、注意が必要です。

今週はトランプ大統領の個人的なスキャンダルも材料になるかもしれません。先週、ちょうど米朝首脳会談が行われていたタイミングで、トランプ氏の元顧問弁護士のマイケル・コーエン被告が下院で証言を行い、大統領が「さまざまな犯罪」に直接関与していたことを明らかにしています。ブルームバーグによると、これを受け下院司法委員会は、６０人余りに資料提出を求める要請を行うことを決め、弾劾手続きの資料集めに着手する予定だと伝えています。この問題で結論が出るのはまだ先のようですが、「トランプリスク」は依然として残っているのは事実です。これらも含めて、今週は１１１円台を固めることができるのかという点が注目です。

今週の注目材料

• 3/4（月）
  豪　豪１月住宅建設許可件数
  日　２月マネタリーベース
  トルコ　トルコ２月消費者物価指数
  欧　ユーロ圏１月生産者物価指数
• 3/5（火）
  豪　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
  豪　豪１０−１２月期経常収支
  中　中国　２月財新サービス業ＰＭＩ
  中　中国　２月財新コンポジットＰＭＩ
  中　中国、全人代開幕
  欧　ユーロ圏２月総合ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏２月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏１月小売売上高
  英　カーニー総裁、上院で証言
  米　１２月新築住宅販売件数
  米　２月ＩＳＭ非製造業景況指数
  米　１月財政収支
  米　バーキン・リッチモンド連銀総裁講演
• 3/6（水）
  豪　豪１０−１２月期ＧＤＰ
  トルコ　トルコ中銀政策金利発表
  欧　ＯＥＣＤ経済見通し
  米　２月ＡＤＰ雇用者数
  米　１２月貿易収支
  米　ベージュブック(地区連銀経済報告）
  米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁講演
  加　カナダ中銀政策金利発表
  加　カナダ１２月貿易収支
• 3/7（木）
  豪　豪１月貿易収支
  豪　豪１月小売売上高
  中　中国 ２月外貨準備高
  欧　ユーロ圏１０−１２月期ＧＤＰ（確定値）
  欧　ＥＣＢ政策金利発表
  欧　ドラギ・ＥＣＢ総裁記者会見
  米　新規失業保険申請件数
  米　１０−１２月期家計純資産
  米　１月消費者信用残高
• 3/8（金）
  日　１月国際収支
  日　１０−１２月ＧＤＰ（改定値）
  中　中国 ２月貿易収支
  米　２月雇用統計
  米　１月住宅着工件数
  米　１月建設許可件数
  加　カナダ２月住宅着工件数
  加　カナ２月就業者数
  加　カナダ２月失業率
• 3/9（土）
• 3/10（日）