先週のドル円は、Ｇ２０大阪サミットでの米中首脳会談に対する悲観的な見方や、米長期金利が節目の２％を割り込み、一時は１．９８％台まで低下したことを手がかりに、週央には１０６円７７銭まで円高ドル安が進みました。週末にかけてはポジションの巻き戻しが見られドル円も１０８台まで戻す場面もありましたが、結局１０７円台後半で土曜日の「米中首脳会談」を迎えることになりました。

米中首脳会談でどのような内容が話し合われたのか詳細は不明ですが、トランプ大統領は「予想よりもはるかに良いものだった」との感想をツイートし、ファーウェイに対する部品の輸出を条件つきながら認めることを発表しています。懸念されていた中国製品３０００億ドル（約３２兆３６００億円）に対する追加関税の発動は先送りされ、これにより米中だけではなく、世界経済の下振れ不安が後退。リスクに対して身構えていた投資家はやや「ほっとした」といった状況です。今後再び中国に対する制裁関税第４弾の発動がないわけではありませんが、米中間の貿易不均衡はかなり改善される見通しになっています。ただ米国と中国の「覇権争い」は根が深く今後も続くと見られ、これで「手うち」というわけにはいかないと思われます。電撃的な米朝首脳会談も軍事境界線のある板門店で開催され、トランプ大統領は、米国大統領として初めて北朝鮮の地に足を踏み入れることにも成功し、これら２つの成功体験が既に始まっている２０２０年の大統領選を有利に導くのは間違いないところでしょう。

今週は週末に「６月雇用統計」の発表があります。重要なイベントを経過したことで投資家の関心は、労働市場を中心とした米ファンダメンタルズに移ってくるものと思われます。雇用統計では５月の非農業部門雇用者数が市場予想を大きく下回り、さらに４月分と３月分も大きく下方修正されたことは記憶に新しいところです。それでも今のところ、失業率が４９年ぶりの低水準で推移しており、賃金も安定的に伸びていることから、それほど労働市場に対する懸念は高まってはいないものの、３カ月連続で雇用者数の伸びが鈍化している事実は無視することはできません。今回再び雇用者数が予想を下振れするようだと、ＦＲＢの年内の利下げ回数にも影響を与える可能性もあり、それだけに今回の結果は極めて注目度が高いと予想されます。もちろん、現在１６万人と予想されている雇用者数が上振れるようだと、急速に高まっている利下げ観測に水を差すことになります。

今週はユーロドルの動きにも注意したいところです。ユーロドルは域内の景気悪化を背景にユーロを売る動きが強まっていましたが、１．１１台前半が底堅く、何度か試したものの全て押し戻され、その後６月に入りドル安の流れからユーロを買い戻す動きが相場を押し上げ、先月下旬には１．１４台まで反発してきました。今後１．１４台半ばをしっかりと超えると、チャートではもう一段の上昇が予想されるような形状を示していることから注意が必要です。ユーロドルの上昇が、ドル円でもドル安円高を誘発することも考えられ、その意味でも動きには注目していきたいと思います。

今週の注目材料

• 7/1（月）
  日　６月日銀短観
  中　６月財新製造業ＰＭＩ
  独　独６月失業率
  独　独６月製造業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏６月製造業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏５月マネーサプライ
  欧　ユーロ圏５月失業率
  英　英５月消費者信用残高
  米　６月ＩＳＭ製造業景況指数
  米　クラリダ・ＦＲＢ副議長講演
• 7/2（火）
  豪　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
  日　６月マネタリーベース
  欧　ユーロ圏５月生産者物価指数
  米　６月自動車販売台数
  米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁講演
  米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
• 7/3（水）
  豪　豪５月住宅建設許可件数
  豪　豪５月貿易収支
  中　中国６月財新サービス業ＰＭＩ
  中　中国６月財新コンポジットＰＭＩ
  独　独６月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏６月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  米　６月ＡＤＰ雇用者数
  米　５月貿易収支
  米　新規失業保険申請件数
  米　５月耐久財受注(改定値）
  米　６月ＩＳＭ非製造業景況指数
  米　独立記念日の前日で株式・債券市場は短期取引
  加　カナダ５月貿易収支
• 7/4（木）
  豪　豪５月小売売上高
  欧　ユーロ圏５月小売売上高
  米　ＮＹ休場（独立記念日）
• 7/5（金）
  日　５月景気先行指数
  中　中国６月サービス製造業ＰＭＩ
  独　独５月製造業新規受注
  米　６月雇用統計
  加　カナダ６月就業者数
  加　カナダ６月失業率
• 7/6（土）
• 7/7（日）