昨年１月３日の『フラッシ・クラッシュ』に続き、今年も年明け早々、米国がイランの司令官殺害という「想定外」の行動に、ドル円は円高で始まり、その後イランがイラク国内にある米軍施設を攻撃したことで、ドル円は１０７円台後半まで円高が進む幕開けでした。米国とイランとの武力衝突の可能性も高まり、緊迫した情勢にはありましたが、その後トランプ大統領が「米国の軍事力を行使したくない」と述べるなど、米国が極めて慎重な姿勢を維持したため、ドル円は週明けの東京市場で１１０円台に乗せ、昨年５月以来となる１１０円２１銭前後までドル高が進んでいます。

今週１５日にはワシントンで、昨年１２月に合意した「第一段階」の合意文章に米中首脳が署名する予定になっています。またそれに先立ちトランプ政権は中国を「為替操作国」から解除しています。ドル円が１１０円台を回復した背景には、このようなリスクオン要因があったと考えますが、それもさらに深い所では、１１月に迫った大統領選を意識したトランプ氏のパフォーマンスであるとの見方は、市場の一致しているところです。現職大統領であるトランプ氏有利との見方は変わりませんが、調査では、それでも盤石ではなく、トランプ陣営としては「目に見える成果」が必要との意見があります。対中国への一連の決定は、この成果を目に見える形に具体化したものと言えます。

ドル円は約７カ月ぶりに１１０円台を回復しました。足元ではややリスクオンの流れが高まっていますが、このまま昨年のドルの高値である１１２円台半ばまで上昇するにはまだ不透明です。上述のように、中国との貿易協議やイラン問題は解決したわけではなく、いわば「小康状態」です。いつまた、トランプ氏の「ちゃぶ台返し」が起こるのか知れません。１１月の大統領選が近づけば近づく程、その可能性は低くなると思いますが、今後いつ起きてもおかしくはない状況です。特にイランがさらに米国に対して報復を行うようだと、その可能性は一気に高まります。

一方で、１１０円台に乗せたという事実は重く、週明けの東京市場では１１０円台に乗せ、１１０円２１銭まで上昇した後、上値はやや重くはなって来ましたが、１１０円を一度も割り込んでいません。今週は、ここからの大幅なドル高はないものの、厚めのドル売りを徐々にこなしながらドルが買われる展開を予想します。

今週の注目材料

• 1/13（月）
  英　英１１月鉱工業生産
  英　英１１月貿易収支
  米　１２月財政収支
  米　ローゼングレン・ボストン連銀総裁講演
  米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
• 1/14（火）
  日　１１月国際収支
  日　１２月景気ウオッチャー調査
  中　中国１２月貿易収支
  米　１２月消費者物価指数
  米　ジョージ・カンザスシティー連銀総裁講演
  米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁講演
  米　企業決算　→　シティグループ、ＪＰモルガン、ウェルズ・ファーゴ
• 1/15（水）
  日　日銀、さくらリポート公表
  欧　ユーロ圏１１月鉱工業生産
  欧　ユーロ圏１１月貿易収支
  英　英１２月消費者物価指数
  米　１２月生産者物価指数
  米　１月ＮＹ連銀製造業景況指数
  米　ベージュブック(地区連銀経済報告）
  米　米中両国が「第１段階」貿易協合意に署名予定
  米　ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁講演
  米　企業決算　→　アルコア、ゴールドマン、バンク・オブ・アメリカ、ブラックロック
• 1/16（木）
  独　　　独１月消費者物価指数（速報値）
  トルコ　トルコ中銀政策金利発表
  米　　　新規失業保険申請件数
  米　　　１２月小売売上高
  米　　　１２月輸入物価指数
  米　　　１月ＮＡＨＢ住宅市場指数
  米　　　企業決算　→　モルガン・スタンレー
• 1/17（金）
  中　中国１２月小売売上高
  中　中国１２月鉱工業生産
  中　１０−１２月ＧＤＰ
  欧　ユーロ圏１月消費者物価指数（速報値）
  欧　ユーロ圏１２月経常収支
  英　英１２月小売売上高
  米　１２月住宅着工件数
  米　１２月建設許可件数
  米　１２月鉱工業生産
  米　１２月設備稼働率
  米　１月ミシガン大学消費者マインド（速報値）
  米　ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁講演
• 1/18（土）
• 1/19（日）