中国では武漢を中心に新型コロナウイルスの感染拡大が続いていますが、中国財務相が、予想はされていましたが、感染拡大による景気減速をてこ入れするための追加刺激策の実施を表明しました。具体的な内容はまだ明らかにはなっていませんが、中国では１月の新車販売台数が前年同期比で１８％も減少するなど、景気への影響が出ていることに対応するものと見られます。また、今週はサウジアラビアのリヤﾄﾞでＧ２０（２０カ国・地域財務相・中央銀行総裁会議）が開催され、新型コロナウイルスの感染拡大に伴う世界経済成長へのリスクについて話し合われるものと思われ、その会議に先駆けて中国は追加策の実施を決めたようです。

筆者の「アナリスト・レポート」でも連日のように新型コロナウイルスの話題に触れていますが、感染拡大が止まっていない以上、やはり相場を動かす「源泉」として触れないわけにはいきません。日本でも、横浜港に停泊中の「ダイヤモンド・プリンセス号」で、昨日新たに７０人の陽性が確認され、これで感染者数は３５５人に増えました。また新たに東京都で５人、愛知県で１人の感染も確認されています。週明けの東京株式市場では、国内での感染者増加を嫌気し、日経平均株価が３００円以上も下落する場面もあり、感染拡大が日本企業の企業業績の下振れにつながるとの懸念が株価を押し下げています。

日本ではこのように、新型コロナウイルスの感染拡大を懸念する声が日増しに高まっている印象ですが、米国に目を向けてみると、景色がやや異なるようです。ＮＹ株式市場では先週、ダウなど主要３指数が揃って最高値を更新し、先週末の市場でもダウは小幅に下げたものの、ナスダックとＳ＆Ｐ５００は再び最高値を更新しました。そのため、恐怖指数と呼ばれる「ＶＩＸ指数」も「１３．７」前後で取引を終えており、極めて低水準です。同指数は今年に入って危険水域と言われる「２０」を超えたことは一度もありません。つまり、ＮＹ株式市場の動きを見る限り、新型コロナウイルスの感染拡大を問題にしていないということが言え、これがドル円でも「円高ドル安」に振れない理由の一つであると考えられます。新型コロナウイルスの感染拡大は中国など一部地域に限定されると予想されているのか、あるいは、少なくとも米国への影響は限定的だと予想されていることのどちらかと思われます。

ＮＹ株が堅調に推移し、中国が追加の景気刺激策を講じたことで、今回のウイルス感染がピークを迎えればドル円も上昇し、１１０円台に乗せることも十分考えられますが、それでもドル円が上昇基調に入り、昨年のドルの最高値である１１２円台に向かう可能性はそれほど高くはないでしょう。今回のコロナウイルス騒動で、米中貿易協議第２段階の交渉開始のメドはたっていません。またトランプ政権は、ＥＵから輸入される航空機への追加関税率について、１８日より現行の１０％から１５％に引き上げることを発表し、新たな貿易戦争の芽を増やしています。今後米国は、中国だけではなくＥＵをも敵に回して戦う可能性があります。貿易戦争の嵐が収まらない限り、ドルが無条件に上昇するフェーズがやって来る気配はありません。

今週の注目材料

• 2/17（月）
  日　１０−１２月ＧＤＰ（速報値）
  日　１２月鉱工業生産
  米　 株式、債券市場休場（プレジデンツデー）
• 2/18（火）
  豪　ＲＢＡ、金融政策会合議事要旨公表
  独　独２月ＺＥＷ景気期待指数
  英　英１月失業率
  米　２月ＮＡＨＢ住宅市場指数
  米　２月ＮＹ連銀製造業景況指数
• 2/19（水）
  日　　　１月貿易収支
  トルコ　トルコ中銀政策金利発表
  英　　　英１月消費者物価指数
  米　　　１月住宅着工件数
  米　　　１月建設許可件数
  米　　　１月生産者物価指数
  米　　　ＦＯＭＣ議事録（１月２８−２９日分）
  米　　　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
  米　　　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
  米　　　カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁講演
  米　　　カプラン・ダラス連銀総裁講演
  米　　　バーキン・リッチモンド連銀総裁講演
  加　　　カナダ１月消費者物価指数
• 2/20（木）
  豪　豪１月雇用統計
  独　独１０月生産者物価指数
  独　独３月ＧＦＫ消費者信頼感
  欧　ユーロ圏２月消費者信頼感指数（速報値）
  欧　ＥＣＢ議事要旨
  英　英１月小売売上高
  米　新規失業保険申請件数
  米　１月景気先行指標総合指数
  米　２月フィラデルフィア連銀景況指数
  米　バーキン・リッチモンド連銀総裁講演
• 2/21（金）
  日　１月消費者物価指数
  独　独２月製造業ＰＭＩ（速報値）
  独　独２月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏１月消費者物価指数（改定値）
  欧　ユーロ圏２月総合ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏２月製造業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏２月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  米　１月中古住宅販売件数
  米　カプラン・ダラス連銀総裁講演
  米　ブレイナード・ＦＲＢ理事講演
  米　クラリダ・ＦＲＢ副議長講演
  米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
• 2/22（土）
  中東　Ｇ２０財務相・中央銀行総裁会議（リヤド、２３日まで）
• 2/23（日）