ドル円はやや落ち着きを取り戻し、先週１週間の値動きは１０８円台前半から１０９円台前半と、１円強の値幅に留まっています。新型コロナウイルスの感染拡大は依然として続いてはいるものの、日本では７日に「非常事態宣言」が発令され、米国でもコロナによる死亡者の数が当初予想されたよりもはるかに少なくなるとの観測が日米の株価を押し上げ、リスク回避の円買いも収まってきました。また、ＦＲＢが市場への資金供給を無制限に行うことを発表したことで、ドル資金調達への懸念が後退し、こちらはドルの上値を抑える要因になるなど、明確な方向感が出にくい相場になっています。

今週も引き続きコロナ感染が、どこまで拡大するのかを見極める相場になろうかと思われます。欧米でのコロナによる死亡者はかなりの数に上っていますが、感染者数の伸びは鈍化しており、この傾向が今週も維持できるのかが一つの目安になりそうです。一方日本では、３月の後半までは欧米に比べ、感染拡大をうまく防いできたかに見えましたが、４月に入ってからは感染者数が急増しており、「米国のような状況になる」といった見方も、専門家からは出ています。こちらは、拡大傾向がどこでピークを迎えるのかが焦点です。

また今週は、経済指標の結果にも注目が集まります。まず明日にはＩＭＦの経済見通しが発表されますが、コロナの影響で世界経済はほぼ停止している状況です。相当悪い見通しが出されることは想定内ですが、ＩＭＦが景気後退をどの時期まで見込んでいるのかもポイントになります。週末には中国の１−３月期ＧＤＰが発表になります。前期は、低下したとはいえ、「６．０％」（前年比）の成長率を維持していましたが、今回は、「マイナス６．０％」と、かなり厳しいマイナス成長が見込まれています。今回の１−３月期のＧＤＰは、ちょうど中国でコロナウイルスの感染が拡大したタイミングと一致します。発生源とみられる武漢市を封鎖し、経済活動がほぼストップした時期と重なります。厳しい数字は予想されますが、市場ではむしろ４−６月期の内容に期待感が集まっており、予想を余程下回らない限り、為替への影響は軽微ではないかと考えています。

ドル円は１０７−１１０円でもみ合いが続いています。明確な方向感がない中でも、米長期金利は０．５−０．７５％と、極めて低水準で推移しており、そのため金利低下余地の乏しい日本との金利差は、かつてないほど縮小しています。コロナ騒動が落ち着けば、市場は再び日米金利差に着目したドル売りに出て来る可能性はくすぶり続けると思われます。引き続き、ドルの戻りを売るスタンスが有効かと思われます。

今週の注目材料

• 4/13（月）
  欧　イースターマンデー、欧州市場休場
• 4/14（火）
  豪　豪３月ＮＡＢ企業景況感指数
  中　中国　３月貿易収支
  米　３月輸入物価指数
  米　ＩＭＦ、世界経済見通し
  米　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
  米　企業決算　→　ＪＰモルガン、ウェルズファーゴ、Ｊ＆Ｊ
• 4/15（水）
  豪　豪４月ウエストパック消費者信頼感指数
  米　３月小売売上高
  米　４月ＮＹ連銀製造業景況指数
  米　３月鉱工業生産
  米　３月設備稼働率
  米　４月ＮＡＨＢ住宅市場指数
  米　ベージュブック(地区連銀経済報告）
  米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
  米　米財務省、半年次為替報告書の議会への提出期限
  米　企業決算　→　シティーグループ、ゴールドマン、バンク・オブ・アメリカ
  加　カナダ中銀政策金利発表
• 4/16（木）
  豪　豪３月雇用統計
  独　独３月消費者物価指数（改定値）
  欧　ユーロ圏２月鉱工業生産
  米　３月住宅着工件数
  米　３月建設許可件数
  米　新規失業保険申請件数
  米　４月フィラデルフィア連銀景況指数
  米　企業決算　→　ブラックロック
• 4/17（金）
  日　２月鉱工業生産（確定値）
  中　中国３月小売売上高
  中　中国３月鉱工業生産
  中　１−３月ＧＤＰ
  欧　ユーロ圏３月消費者物価指数（確定値）
  米　３月景気先行指標総合指数
• 4/18（土）
• 4/19（日）