１０７−１０９円のレンジ相場が続いているドル円は、先週からはさらに膠着感が増し、先週１週間はほぼ１０７円台での取引に終始しました。日米とも株価が落ち着きを取り戻し、今回のコロナ騒動で大きく売り込まれた底値からはほぼ半値戻しを達成しています。その分、ドル円もリスクオフの円買いが起きにくい状況になっています。一方上値の方も、米財政赤字の拡大や長期金利の低位安定から１１０円を超えてドルを買いに行くにはリスクもありそうです。

今週は日米欧で金融政策決定会合が開かれます。トップを切って本日（２７日）、日銀が１日だけの会合を開き金融政策を決定しました。短期金利の「マイナス０．１％」と、長期金利を「ゼロ」近辺に誘導する施策を据え置き、年間８０兆円をメドに国債を購入するというこれまでの予定額を撤廃しました。また、ＣＰや社債の購入額を倍増することも決めました。ただ、この決定内容は先週日経新聞が報じていたため新鮮味はなく、決定内容が伝わるとドル円はやや値を下げ、１０７円２０銭台まで円高に振れています。２９日、３０日にはＦＯＭＣとＥＣＢ理事会が続きますが、今回はいずれも政策金利を動かす余地は乏しく、市場の関心は資金供給の規模やその内容に絞られそうです。結局今回の中銀による金融政策が為替に与える影響は限定的で、大きな動きにはつながらないと予想しています。

ただ株式市場の動きが為替に影響を与える可能性はないとも言えません。米国では１−３月期の決算発表がピークを迎えます。今週は、アマゾンなどのいわゆる「ＧＡＦＡ」が決算発表を行います。加えて、ボーイングやキャタピラーなどの決算発表も控えており、その結果次第では株価が大きく上下し、株式市場全体をどちらかにけん引する可能性があります。特に３０日のアマゾンの決算内容は注目されているようです。アマゾン株は「コロナ効果」から、今年に入って株価はすでに３０％程上昇しているようです。また中国関連銘柄の代表であるキャタピラーの決算にも注目が集まっています。値動きの少ない相場展開が続いていますが、１０７−１０８円のどちらが抜け切れるのか、注視して行きたいと思います。個人的には、動かない中でもやや円高方向に分があると予想しています。

実質的には今週から大型連休が始まったと言えます。この時期気を付けたいのが、日本が連休中に起こる可能性のある「フラッシュ・クラッシュ」です。特に、先週から動きの止まったドル円では、投資家の多くが「動かない」と決め込んでいます。このような時こそ、むしろ危ないと思われます。そういった想定外の事態が起こる可能性は低いものの、用心にこしたことはありません。今週から来週にかけては、ポジションと資金管理にはくれぐれも注意してください。

今週の注目材料

• 4/27（月）
  日　日銀金融政策決定会合
  日　黒田日銀総裁記者会見
  中　中国３月工業生産
• 4/28（火）
  日　３月失業率
  米　２月ケース・シラ−住宅価格指数
  米　４月消費者信頼感指数
  米　４月リッチモンド連銀製造景況業指数
  米　企業決算　→　スターバックス、ファイザー、３Ｍ、キャタピラー、メルク、アルファベット
• 4/29（水）
  豪　豪第１四半期消費者物価指数
  独　独４月消費者物価指数（速報値）
  欧　ユーロ圏３月マネーサプライ
  欧　ユーロ圏４月景況感指数
  欧　ユーロ圏４月消費者信頼感指数（確定値）
  米　１−３月ＧＤＰ（速報値)
  米　ＦＯＭＣ　政策金利発表
  米　パウエル議長記者会見
  米　企業決算　→　クアルコム、ＧＥ、テスラ、ボーイング、マイクロソフト、マスターカード
• 4/30（木）
  日　３月鉱工業生産
  日　３月小売売上高
  中　４月中国製造業ＰＭＩ
  中　４月中国サービス業ＰＭＩ
  独　独４月失業率
  欧　ユーロ圏１−３月期ＧＤＰ（速報値）
  欧　ユーロ圏４月消費者物価指数（速報値）
  欧　ＥＣＢ政策金利発表
  欧　ラガルド・ＥＣＢ総裁記者会見
  米　新規失業保険申請件数
  米　３月個人所得
  米　３月個人支出
  米　３月ＰＣＥコアデフレータ
  米　４月シカゴ購買部協会景気指数
  米　１−３月雇用コスト指数
  米　企業決算　→　アップル、アマゾン、ＶＩＳＡ，マクドナルド、ツイッター
• 5/1（金）
  豪　豪第１四半期生産者物価指数
  日　４月東京都区部消費者物価指数
  米　４月ＩＳＭ製造業景況指数
  米　４月自動車販売台数
  米　企業決算　→　エクソンモービル
• 5/2（土）
• 5/3（日）