7月に入って１０７円台の上へも下へも抜け切れなかったドル円は、先週末のＮＹ市場では１０６円６４銭までドルが売られ、ようやく動きが出てきた印象です。やはりと言うべきか、当然と言うべきか、ドル円を取り巻く材料を見渡せば、ドル安材料が多く、その割にはドルが売られることはなく、これまでの動きでは、むしろ健闘していると言ってもいいと思います。コロナの感染拡大が止まらない米国、黒人暴行死事件をきっかけ再燃した大規模な抗議デモ、大統領選でのトランプ氏への支持率の低下、さらには米中関係の悪化など、ドルが買われる材料はほとんどありません。加えて、米長期金利も低下傾向にありますが、すでにドル円は日米金利差との相関がかなり薄れていると言え、金利の動きにあまり連動していません。そんな中、株価の上昇、とりわけナスダック指数の連日の最高値更新だけは「リスクオン」につながりやすく、ドル高材料と言える状況です。基本的には為替市場全般が、金融市場の中でも蚊帳の外で、多くの参加者が「当面動かない」と考えていることが、相場をより動かないものにしている部分もあります。このままで推移すると、まもなく欧米がサマーバケーションに入ってしまうことになり、その前に動きが出ることを期待したいところです。

その意味で今週は日欧で政策決定会合があり、内容次第では動きが出る可能性もあります。ただ現行政策は維持される見込みで、材料になりにくいと見られます。そんな中、中国景気に対する期待が膨らんでいます。新型コロナウイルス感染拡大をいち早く封じ込めた中国でしたが、その後の景気は堅調で、特に株式と金利が上昇しています。ゴールドマンサックス・グループはリポートで、「中国国内のファンダメンタルズは一段と堅調になっているようだ」とし、「成長は引き続き底堅く、新型コロナは抑制されていると伝えられている。貿易黒字は拡大し、株式相場と金利は上向いている」と指摘しています。（ブルームバーグ）欧米では、ファーウェイなど、中国外しの動きがありますが、今のところその影響は軽微のようです。

ドル円は１０６円台半ばと、１０６円前後がサポートになっており、特に１０６円前後は３月中旬以降、約４カ月間も、この水準を下回っていません。相当底堅い水準かと思われますが、それでも上述のように、ドルが１１０円に向う状況ではありません。今週、１０６円台半ばを抜けないようなら、ドルは再び１０７円台後半から１０８円前後を試す可能性もあるよう思います。１０６−１０８円のレンジ相場が続く以上、こまめに利益を確定しておくことが肝要です。

今週の注目材料

• 7/13（月）
  米　６月財政収支
  英　ＢＯＥ総裁とＮＹ連銀総裁、オンラインセミナーで講演
• 7/14（火）
  豪　豪６月ＮＡＢ企業景況感指数
  日　５月鉱工業生産
  中　中国　６月貿易収支
  独　独６月消費者物価指数（改定値）
  独　独７月ＺＥＷ景気期待指数
  欧　ユーロ圏５月鉱工業生産
  欧　ＯＰＥＣプラス会合（１５日まで）
  欧　ＯＰＥＣ月報
  英　英５月鉱工業生産
  英　英月５貿易収支
  米　６月消費者物価指数
  米　ブラード・セントルイス連銀総裁、オンライン討論に参加
  米　企業決算　→　シティグループ、ＪＰモルガン、ウェルズファ−ゴ
• 7/15（水）
  豪　豪７月ウエストパック消費者信頼感指数
  日　日銀金融政策決定会合
  日　黒田日銀総裁記者会見
  英　英６月消費者物価指数
  米　ベージュブック(地区連銀経済報告）
  米　６月輸入物価指数
  米　７月ＮＹ連銀製造業景況指
  米　６月鉱工業生産
  米　６月設備稼働率
  米　ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁、オンライン討論に参加
  米　企業決算　→　ゴールドマン、アルコア
  加　カナダ中銀政策金利発表
• 7/16（木）
  豪　豪６月雇用統計
  中　４−６月ＧＤＰ
  中　中国６月小売売上高
  中　中国６月工業生産
  欧　ユーロ圏５月貿易収支
  欧　ＥＣＢ政策金利発表
  欧　ラガルド・ＥＣＢ総裁記者会見
  英　英失業率（３月−５月）
  米　６月小売売上高
  米　新規失業保険申請件数
  米　７月フィラデルフィア連銀景況指数
  米　７月ＮＡＨＢ住宅市場指数
  米　企業決算　→　ジョンソン＆ジョンソン、ネットフリックス、バンクオブアメリカ、モルガンスタンレー
• 7/17（金）
  欧　ユーロ圏６月消費者物価指数
  欧　臨時ＥＵ首脳会議（１８日まで）
  英　ＢＯＥ総裁、オンラインセミナーで講演
  米　６月住宅着工件数
  米　６月建設許可件数
  米　７月ミシガン大学消費者マインド（速報値）
  米　企業決算　→　ブラックロック
• 7/18（土）
  Ｇ２０会合（オンライン）
• 7/19（日）