ドル円は上値が重く、先週は徐々に上値を切り下げてきた印象がありますが、一方で下値の方も、１０６円台半ばを中心に底堅い動きになっています。今週も１０６円台半ば〜１０７円台半ばをレンジの中心と予想しますが、なかなか動きにくい展開が続き、個人投資家の方にとってもコロナ感染の広がりとともに、気の滅入る日々が続きそうです。

今週も予定されているイベントを見る限りは動かない相場を予想するしかありませんが、さらにわれわれにとっては木曜日から４連休で、市場と対峙する雰囲気でもありません。夏休みももうすぐですが、市場の方はとっくに夏休みモードです。もっとも、今年の夏休みは４月からの長い休校があったため、ほとんどの学校で夏休み期間の短縮が予定されており、例年とは異なり夏休みをのんびりと過ごそうといった雰囲気でもありません。また多くのＩＴ企業では今後も「リモート・ワーク」を継続する意向で、日立製作所などの大企業でも継続されるようです。

動かないドル円ですが、動き方にもやや変化が表れています。「リスク回避」の円買いや、「避難通貨」の一つと見られていた円は、リスク回避の流れが強まると、むしろ先週などは売られ気味でした。「リスク回避のドル買い・円売り」が見られる傾向があります。基軸通貨である米ドルは、世界の貿易決済や資金の調達や運用に利用されているため、リスクが高まるとひとまずドルを手当てしておこうといった動きが想起されているようです。

そんな中、今週の注目はユーロドルの動きでしょう。先週末から始まったＥＵ首脳会議では、復興基金を巡る議論が４日を費やしてもまだ合意に至っていません。復興基金の原資の割合いを巡って意見が分かれており、合意形成を目指すドイツのメルケル首相は「今回妥協点が見つかるかは断言できない」と述べ、現在示されている案に反対しているオランダのルッテ首相は、「合意できる確率は５０％以下だ」と述べているようです。ただそれでも市場の見方はやや合意できるという見方に傾いているようで、週明けのユーロドルは１．１４台前半で推移しており、合意への期待感も高いことが窺えます。従って今週何らかの形で合意に至れば、ユーロドルはもう一段上昇し、１．１５を試す可能性が考えられます。テクニカル上でユーロ上昇を示唆していることも、ユーロ買いにつながりやすいものと思われます。もちろん、合意に至らず議論を再延期するようだと、利益確定のユーロ売りを誘発することになりますが、それでも、日足の雲の上限である１．１２前後は重要なサポートになりそうです。ユーロについては、対ドル、対円ともに今週は上値がどこまであるのかを確認する週になるのではないかと思います。ドル円も上記１０６円台半ばと１０７円台半ばのレンジをどちらかに抜けて欲しいと思いますが、仮にレンジの上限を抜いたとしても、引き続き上値は限られるのではないかと予想しています。

今週の注目材料

• 7/20（月）
  日　６月貿易収支
  日　日銀金融政策決定会合、議事要旨（６月１５、１６日分）
  独　独６月生産者物価指数
  欧　ユーロ圏５月経常収支
• 7/21（火）
  豪　ＲＢＡ、金融政策会合議事要旨公表
  日　６月消費者物価指数
  米　企業決算　→　コカ・コーラ、ロッキード
  加　カナダ５月小売売上高
• 7/22（水）
  米　５月ＦＨＦＡ住宅価格指数
  米　６月中古住宅販売件数
  米　企業決算　→　マイクロソフト
  加　カナダ６月消費者物価指数
• 7/23（木）
  日　　　東京市場休場（海の日）
  独　　　独８月ＧＦＫ消費者信頼感
  独　　　独７月製造業ＰＭＩ（速報値）
  独　　　独７月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  トルコ　トルコ中銀政策金利発表
  欧　　　ユーロ圏７月消費者信頼感指数（速報値）
  英　　　英６月小売売上高
  米　　　新規失業保険申請件数
  米　　　６月景気先行指標総合指数
  米　　　企業決算　→　ツイッター、ＡＴ＆Ｔ、インテリジェント
• 7/24（金）
  日　東京市場休場（スポーツの日）
  独　独７月製造業ＰＭＩ（速報値）
  独　独７月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏７月製造業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏７月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  英　英６月小売売上高
  米　６月新築住宅販売件数
  米　７月マークイット製造業ＰＭＩ
  米　７月マークイットサービス業ＰＭＩ
  米　７月マークイットコンポジットＰＭＩ
  米　企業決算　→　アメックス、ベライゾン
• 7/25（土）
• 7/26（日）