ユーロドルに比べ、値動きという意味では大きく見劣りしていたドル円でしたが、ようやく動きが出てきた感があります。先週末の東京市場では、それまでのドル売りの流れが続き、一時１０４円２０銭を下回る水準までドル安が進みましたが、そこから急反発し、その日のＮＹ市場では１０６円０５銭までドルが買い戻されました。さらに週明け東京では、１０６円４３銭近辺まで続伸し、２日で２円以上動いたことになります。１０７円を割り込んで以来、じりじりとドル安が続き、ドルを取り巻く環境から考えてこの流れはまだ継続されると予想していましたが、想定外の動きでした。１０５円５０銭を超えた水準ではストップのドル買いも持ち込まれたと思われます。

ただ、このままドルが上昇傾向を続けるのかどうかは不透明ですが、個人的にドル安の流れは変わっていないと判断しています。米国のコロナの感染拡大は南部、中西部の一部の州では拡大傾向が鈍化してきましたが、カリフォルニア州では拡大が続いています。コロナによる景気の下押し傾向はまだ続くと見られ、加えて失業給付金の上乗せという「大盤振る舞い」は、７月末をもって失効しました。民主党は週６００ドルの上乗せの継続を主張していましたが、再開のメドはたっておらず、今週から同給付金はこれまでの、週４００ドル弱に戻ることになります。個人消費の下振れという意味で影響は決して少なくはありません。また、対中国との「新冷戦」はそう簡単には改善するとは思えず、むしろ米中関係はさら厳しさを増す可能性があります。トランプ政権は、国家安全保障上のリスクをもたらすとして、中国最大のテクノロジー企業の１社である北京宇節跳動科技（バイトダンス）が運営する短編動画投稿アプリ「ＴｉｋＴｏｋ」以外にも、米国の措置が拡大する可能性があることを示唆しています。（ブルームバーグ）トランプ大統領は３１日、米国内での「ティック・トック」を禁止する計画があることを記者団に語っていました。

今週は８月の第１週ということもあり、重要経済指標の発表が相次ぎます。ＩＳＭ製業景況指数を皮切りに、非製造業景況指数、製造業ＰＭＩにサービス業ＰＭＩ、さらには雇用統計と、メジロ押しです。ドル円に動きが出てきたことから、結果次第では大きな値動きがあるかもしれません。フィボナッチ数列を使って、目安を検証してみたいと思います。直近のドルの高値は、６月５日に記録した１０９円８５銭です。安値は先週末の１０４円１９銭ということで、この間の値幅は５円６６銭ということになります。ドル戻りの目安が、値幅の３８．２％戻しに当たる「１０６円３５銭」という数字が導きだされます。これはすでに、週明けの月曜日に達成しており、次の目安が半値戻しの「１０７円０２銭」ということになりますので、今週のドルの上値はこの近辺と見ておきたいと思います。一方下値の方は、ドルの底値から今朝の上昇の半値戻しにあたる１０５円３０銭前後、次が１０５円前後、さらには１０４円台半ばあたりと予想します。いずれにしても、依然としてドル下落リスクの方が高いと見ていますが、もちろん特別なドル買い材料が出ないという保証はありませんが、ドルの戻りを売る展開が有利と考えています。同時に、ユーロドルは依然として足もとのマーケットの「主役」であることに変わりはないことから、こちらの動きにも注意することは言うまでもありません。

今週の注目材料

• 8/3（月）
  日　１−３月ＧＤＰ（改定値）
  中　７月財新製造業ＰＭＩ
  欧　ユーロ圏７月製造業ＰＭＩ（速報値）
  米　７月ＩＳＭ製造業景況指数
  米　７月自動車販売
  米　６月建設支出
• 8/4（火）
  豪　豪６月貿易収支
  豪　豪６月小売売上高
  豪　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
  日　７月東京都区部消費者物価指数
  欧　ユーロ圏６月生産者物価指数
  米　６月製造業受注
• 8/5（水）
  中　中国７月財新サービス業ＰＭＩ
  中　中国７月財新コンポジットＰＭＩ
  独　独７月総合ＰＭＩ（改定値）
  欧　独７月サービスＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏７月総合ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏７月サービスＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏６月小売売上高
  米　７月ＡＤＰ雇用者数
  米　６月貿易収支
  米　７月ＩＳＭ非製造業景況指数
  米　黒田日銀総裁とイエレン前ＦＲＢ議長講演
  米　メスター・クリーブランド連銀総裁、バーチャルイベントで講演
• 8/6（木）
  独　独６月製造業新規受注
  英　ＢＯＥ金融政策発表
  英　ベイリー・ＢＯＥ総裁会見
  米　新規失業保険申請件数
  米　カプラン・ダラス連銀総裁、バーチャルイベントで講演
• 8/7（金）
  中　中国７月外貨準備高
  中　中国７月貿易収支
  独　独６月貿易収支
  独　独６経常収支
  独　独６月鉱工業生産
  米　７月雇用統計
  米　６月消費者信用残高
• 8/8（土）
• 8/9（日）