ドル円は先週上値が重い展開が続く中、７月２８−２９日に開催されたＦＯＭＣ議事録が公開されました。ＦＲＢはかつて、将来の金利の道筋に関するガイダンスを明確にする用意がある姿勢を示していましたが、同会合ではそうした姿勢が後退したと思わせるような内容だったことでドルが売られ、翌日の東京時間には１０５円１０銭までドル安が進行しました。ただ、その日のＮＹでは１０６円台に押し戻される展開でした。米中間の緊張の高まりなど、ドル安材料がある中でもなかなかドル円は一気に下落するような動きは見せません。背景にあるのが、好調な米株式市場でしょう。ナスダック指数は大台の１万ポイントを達成した後も順調に上昇を続け、Ｓ＆Ｐ５００とともに連日の最高値更新中です。株高は基本的には「リスクオン」につながり、避難通貨の円は売られやすい傾向があります。これが、ドル円が下がらない理由の一つになっているものと考えられます。

今週は重要な経済指標の発表もない中、２７日から恒例のジャクソンホールでカンザスシティ連銀主催の年次シンポジウムが開催されます。ただ今年は、コロナの影響もあり、オンライン会議ということになります。２７日にはパウエルＦＲＢ議長の講演が予定されており、例年ですと、今後のＦＲＢの金融政策の方向性を探るという意味で注目されますが、今年はやや趣が異なり、注目度は低いと見られます。イールドカーブコントロール（ＹＣＣ）は時期尚早との空気が強く、今後の金融政策は「コロナ次第」といった雰囲気が支配的です。非常時の環境の中、引きつづき「ＦＲＢとしては出来ることは全てやる」といった文言で締めくくられる可能性もあり、今回に関しては市場の材料にはなりにくいと予想されます。

ドル円の予想レンジは１０５円〜１０７円程度と見ますが、動意に欠ける展開が予想されます。円自体に決定的な材料がない以上、やはりユーロドルの動きに頼るしかありません。ユーロドルは１週間前に１．１９６６まで買われた後、急激に値を下げています。１．２０を目前に利益確定のユーロ売りも出て、積み上がったポジションもやや減少しています。今後、再び１．２０の方向にユーロ高が進むのか、あるいはここ３週間１．１７を一度も割り込んでいないユーロドルが、１．１７を割り込むのかが焦点です。短期的に２００ポイントほど下落したことで、４時間足までの短いチャートでは売りシグナルが点灯しており、現在は「８時間足」に支えられている状況です。個人的にはユーロの上昇傾向はまだ続いていると判断していますが、１．１７を大きく割り込むとこれまでの上昇トレンドに変化が出る可能性もあり、注意が必要です。

今週の注目材料

• 8/24（月）
  トルコ　トルコ７月消費者物価指数　
  米　　　共和党全国大会
• 8/25（火）
  独　独４−６月期ＧＤＰ（改定値）
  独　独８月ifo景況感指数
  米　６月ケース・シラ−住宅価格指数
  米　６月ＦＨＦＡ住宅価格指数
  米　７月新築住宅販売件数
  米　８月消費者信頼感指数
  米　８月リッチモンド連銀製造景況業指数
  米　デイリー・サンフランシスコ連銀総裁、パネルディスカッションに参加
• 8/26（水）
  日　６月景気先行指数（ＣＩ）（改定値）
  米　７月耐久財受注
• 8/27（木）
  中　中国７月工業利益
  欧　ユーロ圏７月マネーサプライ
  米　新規失業保険申請件数
  米　４−６月ＧＤＰ（改定値）
  米　７月中古住宅販売成約件数
  米　カンザスシティ連銀、年次シンポジウム（２８日まで、オンライン）
• 8/28（金）
  日　８月東京都区部消費者物価指数
  独　独９月ＧＦＫ消費者信頼感
  欧　ユーロ圏８月景況感指数
  欧　ユーロ圏８月消費者信頼感（確定値)
  英　ベイリー・ＢＯＥ総裁、カンザスシティ連銀のシンポジウム講演
  米　７月個人所得
  米　７月個人支出
  米　７月ＰＣＥコアデフレータ
  米　８月シカゴ購買部協会景気指数
  米　８月ミシガン大学消費者マインド（確定値）
• 8/29（土）
• 8/30（日）