先週月曜日には米長期金利の上昇に伴い１０５円６５銭まで上昇したドル円でしたが、先週末には再び１０４円台半ばまで押し戻されました。一目均衡表でいう、日足の「雲」を抜け切れずに反落した格好でしたが、もう一つのテクニカルである「ＭＡＣＤ」ではゴールデンクロスを見せたものの、「マイナス圏」での買いサインであるため、まだ本格的な上昇にはつながりにくいといったところもありました。今朝の「アナリストレポート」でも述べましたが、ドル円がここからもう一段上昇するには、米長期金利の１％超といった「援軍」が必要です。出遅れ気味の米Ｓ＆Ｐ５００が７月以来となる最高値を更新するなど、ＮＹ株式市場では株高の流れが続いており、「リスクオン」になるとドルが売られる傾向が強まっています。ただ株式市場への資金流入が継続されるとみれば、米債券が急騰して金利が低下する可能性もそれほど高くはないと見られ、金利面からドル安が急激に進むリスクは小さいのではないかと思われます。

むしろ、警戒すべきは先の大統領選で勝利したバイデン氏が新しい大統領に就任するタイミングが大きく遅れるリスクだと思います。新政権への移行の遅れが、経済対策の遅れや、新年度の予算計画の遅れにつながり、コロナ感染の拡大の影響から景気が悪化するケースです。ワクチン開発にも前進が見られたことで、不確実性がやや減ったと思われますが、コロナ感染の危機が長引けば企業の倒産や失業者数が加速して、景気の悪化が一気に進む可能性もあると、パウエルＦＲＢ議長は先週開催されたＥＣＢフォーラムの席で指摘していました。米英欧の３中銀トップが声を揃えて新型コロナウイルス感染「第２波」に警戒感を強めていたのが、印象的でした。

今朝の情報では、バイデン次期大統領とハリス次期副大統領は日本時間１７日午前３時４５分から、新型コロナウイルの感染拡大後の景気回復と、より長期の経済成長に関する計画を公表すると、政権移行チームが発表しています。ブルームバーグによると、バイデン氏は新型コロナのパンデミックに伴う景気下降の長期化に苦しむ米国民の支援のため、財政出動による景気対対策の必要性に言及しており、先週の共同声明によると、追加経済対策を巡る協議の行き詰まりに関し、ペロシ下院議長および民主党のシューマー上院院内総務とも話合いを持ったと報じています。トランプ氏が断固として敗北を認めない一方、勝利を確実にしたバイデン氏は新大統領としての政策作りを着々と進め、「既成事実」を積み上げるようです。

まだ上値の重い展開が続くドル円は、今週は１０４円を割り込むのかが焦点の一つと見ています。１０４円を割り込むようだと、先週記録した１０３円台前半が意識される展開かと思われます。またドル円が１０３円台に沈むようだと、ユーロドルもレジスタンスゾーンである、１．１８台半ばから１．１９台前半をテストする可能性が高いと予想されます。

今週の注目材料

• 11/16（月）
  日　７−９月ＧＤＰ（速報値）
  日　９月鉱工業生産　（確定値）
  欧　ラガルド・ＥＣＢ総裁講演
  米　１１月ＮＹ連銀製造業景況指数
  米　デイリー・サンフランシスコ連銀総裁講演（オンライン）
  米　クラリダ・ＦＲＢ副議長、オンライン討論会に参加
• 11/17（火）
  豪　ＲＢＡ、金融政策会合議事要旨公表
  米　１０月小売売上高
  米　１０月輸入物価指数
  米　１０月鉱工業生産
  米　１０月設備稼働率
  米　１１月ＮＡＨＢ住宅市場指数
  米　アトランタ、ミネアポリス、ボストン連銀、サンフランシスコ連銀総裁が４連銀主催オンライン会議に参加
  加　カナダ１０月住宅着工件数
• 11/18（水）
  豪　豪第３四半期生産者物価指数
  日　１０月貿易統計
  欧　ユーロ圏１０月消費者物価指数（改定値）
  英　英１０月消費者物価指数
  米　１０月住宅着工件数
  米　１０月建設許可件数
  米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁、ウェビナー参加
  米　カプラン・ダラス連銀総裁、オンラインパネル討論に参加
  米　ボスティック・アトランタ連銀総裁、ウェビナーに参加
  加　カナダ１０月消費者物価指数
• 11/19（木）
  豪　　　豪１０月雇用統計
  トルコ　トルコ中銀、政策金利発表
  欧　　　ユーロ圏９月経常収支
  米　　　新規失業保険申請件数
  米　　　１１月フィラデルフィア連銀景況指数
  米　　　１０月景気先行指標総合指数
  米　　　１０月中古住宅販売件数
• 11/20（金）
  日　１０月消費者物価指数
  欧　ユーロ圏１１月消費者信頼感指数（速報値）
  独　独１０月生産者物価指数
  英　英１０月小売売上高
  米　カプラン・ダラス連銀総裁講演
  米　ジョージ・カンザスシティー連銀総裁講演
  米　Ｇ２０
  加　カナダ９月小売売上高
• 11/21（土）
• 11/22（日）